O que é a Atualização Fusaka do Ethereum?

#CulperResearchOpenlyShortsETH

💥 A Culper Research, com sede nos EUA, anunciou que assumiu uma posição vendida em Ethereum (ETH) e ações da BitMine Immersion Technologies (BMNR) em 5 de março de 2026. A empresa argumenta que a atualização da rede Fusaka em dezembro de 2025 prejudicou permanentemente o modelo de tokenomics do Ethereum e pode desencadear uma "espiral da morte".

🔎 De acordo com o relatório, a expansão do espaço de blocos com Fusaka reduziu as taxas de gás em aproximadamente 90%; a receita de "gorjetas" dos validadores diminuiu entre 40-50%. Isso cria um ciclo negativo que suprime os rendimentos de staking e ameaça a segurança da rede. Com base em dados on-chain, a Culper afirma que 95% do crescimento de novas carteiras é devido a ataques de dusting, e uma grande parte do volume de transações é spam. 👉 A venda planejada de 16.384 ETH por Vitalik Buterin em janeiro também é interpretada como uma "perda de confiança de insiders". A empresa também afirma que a BitMine, liderada por Tom Lee, incorreram em perdas não realizadas de aproximadamente $7,5 bilhões a preços atuais devido ao seu tesouro de 4,4 milhões de ETH, tornando a tese de que a "utilidade não está aumentando" inválida. A reação do mercado foi imediata: os preços do ETH despencaram entre 2-6,5%, caindo para níveis em torno de $2.057. A comunidade Ethereum caracterizou o relatório como uma "especulação de curto prazo", destacando o crescimento rápido de concorrentes como Solana.

✨ Enquanto os argumentos da Culper refletem com precisão o colapso temporário das taxas da Fusaka, a resiliência do Ethereum de atualizações passadas e soluções Layer-2 pode limitar riscos de longo prazo. A recuperação nos retornos de staking e na taxa de adoção testará a validade desta tese. Este relatório força o mercado a pensar de forma mais crítica, colocando uma responsabilidade nos investidores de avaliar os riscos de maneira equilibrada. O nível de suporte de $2.000 para o ETH será fundamental nos próximos dias.