Quarta-feira, o Bitcoin estabilizou-se em cerca de 70.200 dólares após a recente volatilidade do mercado provocada pelo conflito no Irã. Dados da plataforma de opções on-chain Derive.xyz mostram que a probabilidade implícita de o Bitcoin ultrapassar os 80.000 dólares até ao final de junho é de aproximadamente 35%. Os dados do CPI de fevereiro nos EUA também estiveram em linha com as expectativas, oferecendo um suporte de curto prazo aos mercados de risco.
Mudanças estruturais nas posições de opções: redução defensiva e aumento de apostas na recuperação
(Fonte: The Block)
Nick Forster, fundador da Derive.xyz, destacou que a inclinação das opções de Bitcoin (Put/Call Skew) recuperou-se significativamente de valores negativos extremos para áreas positivas, indicando que o mercado não está mais a adotar estratégias agressivas de proteção contra quedas. O volume de vendas de opções de venda (puts) em várias plataformas também aumentou, um padrão que historicamente costuma indicar que o mercado espera que os preços se mantenham estáveis ou em alta.
Forster afirmou: «Após meses de vendas em massa e sentimento de pessimismo, os traders parecem apostar que o pior da queda do criptomercado já passou.»
No entanto, essa convicção não é unânime. A Derive.xyz também registrou uma grande operação de opções de Bitcoin no valor superior a 130 milhões de dólares, projetada para lucrar se o Bitcoin cair para cerca de 65.000 dólares até ao final de março. Isso indica que investidores institucionais estão a ampliar o volume de negociações on-chain, mas continuam a fazer hedge contra a incerteza macroeconómica, e não simplesmente a apostar na alta.
Interpretação dupla dos dados de inflação: benefício a curto prazo, risco aumentado no próximo mês
Os dados do CPI de fevereiro nos EUA corresponderam às expectativas do mercado:
- CPI geral (variação anual): 2,4%, em linha com o esperado
- CPI core (variação trimestral): 0,2%, em linha com o esperado
Impacto de curto prazo: Dados alinhados às expectativas geralmente favorecem os mercados de risco, elevando o sentimento de curto prazo.
Por outro lado, Stefan Kohrte, chefe de macroeconomia da 21Shares, alertou que o relatório reflete a situação antes do recente aumento nos preços do petróleo causado pelo conflito no Irã. A subida da inflação no próximo mês parece inevitável, e a questão central será como o Federal Reserve reagirá se a inflação continuar a subir nos meses seguintes. Este cenário complica a tomada de decisão do Fed na reunião de 18 de março.
Resiliência macro do Bitcoin: mudança de percepção de ativos de alta beta para ativos híbridos
(Fonte: The Block)
QCP Capital destacou que o Bitcoin tem mostrado desempenho relativamente sólido diante do impacto geopolítico recente — apesar de ter caído abaixo de 63.000 dólares durante a venda inicial de pânico, já recuperou para perto de 70.000 dólares. Eles acreditam que «a recente trajetória de preços parece mais uma estabilização do que uma retomada completa do apetite por risco», mas os detentores de longo prazo continuam a aumentar suas posições na faixa de 60.000 a 70.000 dólares.
Mais importante ainda, a evolução da percepção sobre o ativo Bitcoin está a mudar. QCP Capital observa que o Bitcoin deixou de ser visto apenas como um ativo de alta beta e passou a ser considerado uma ferramenta macro sensível à liquidez. Rania Gule, analista sênior da XS.com, acredita que, mesmo sob pressão de ações e ouro, o Bitcoin consegue manter-se perto de 70.000 dólares, indicando uma mudança gradual na percepção dos investidores. O Bitcoin está a tornar-se cada vez mais um «ativo híbrido», e não uma simples ação tecnológica. No entanto, ela também ressalta que o mercado ainda está em transição, sem uma nova estrutura consolidada.
Perguntas frequentes
Qual a probabilidade de o Bitcoin ultrapassar 80.000 dólares até junho, segundo as opções?
De acordo com dados da Derive.xyz, a probabilidade implícita de o Bitcoin atingir mais de 80.000 dólares até o final de junho de 2026 é de cerca de 35%. Este número reflete a avaliação coletiva dos negociadores de opções, representando a probabilidade subjetiva do mercado para essa meta de preço.
Por que, apesar dos dados de inflação de fevereiro estarem em linha com as expectativas, analistas permanecem cautelosos?
Porque o CPI de fevereiro reflete a situação antes do recente aumento nos preços do petróleo causado pelo conflito no Irã, não incluindo o impacto recente nos custos de energia. Stefan Kohrte, chefe de macroeconomia da 21Shares, afirmou que o aumento da inflação no próximo mês parece inevitável, e o mercado estará atento a como o Fed equilibrará a retomada da inflação com a fraqueza econômica.
Quais sinais de alta ou baixa o mercado de opções de Bitcoin está a indicar atualmente?
Sinal de alta: a inclinação (Skew) recuperou-se de valores negativos profundos para positivos, o volume de puts vendidas aumentou, e a probabilidade implícita de ultrapassar 80.000 dólares até junho é de 35%. Sinal de baixa: há operações institucionais de hedge de mais de 130 milhões de dólares, projetadas para lucrar se o Bitcoin cair para cerca de 65.000 dólares. No geral, o mercado de opções apresenta uma postura «cautelosamente otimista, mas ainda a fazer hedge contra quedas».
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