Hyperdrive lança um novo protocolo de mercados de alavancagem para acabar com os “círculos viciosos” das finanças descentralizadas. Ao usar preços baseados em resgates em vez de dados de mercado voláteis, a Hyperdrive traz crédito estruturado de nível institucional para ativos do mundo real e tokens de staking líquido.
Abordando a Vulnerabilidade dos Empréstimos Baseados em Oráculos
Na tentativa de transformar as finanças descentralizadas (DeFi) de uma espécie de jogo de azar com margens de lucro para crédito estruturado de nível institucional, a Hyperdrive lançou seu protocolo de mercados de alavancagem. O protocolo visa resolver a fragilidade sistêmica da alavancagem onchain, substituindo liquidações voláteis baseadas em mercado por liquidações contratuais determinísticas.
Em uma declaração à imprensa, a Hyperdrive afirmou que protocolos tradicionais de empréstimos DeFi, como Aave e Compound, dependem de preços de oráculos em tempo real e de uma liquidez profunda em exchanges descentralizadas (DEX). Quando a volatilidade do mercado atinge níveis elevados, esses sistemas frequentemente acionam “círculos viciosos”—liquidações forçadas que despejam garantias em mercados pouco líquidos, deprimindo ainda mais os preços e eliminando os tomadores.
A nova arquitetura da Hyperdrive ignora completamente as flutuações do mercado secundário, avaliando os ativos com base nos seus preços de resgate conhecidos. A inovação central reside na forma como o protocolo trata as garantias. Em vez de avaliar um token com base no seu preço de negociação atual numa DEX, a Hyperdrive pergunta por quanto o token pode ser resgatado contratualmente pelo seu emissor.
“O problema não é a alavancagem em si; é como a construímos,” disse Cain O’Sullivan, cofundador da Hyperdrive. “Quando a sua garantia tem um caminho de resgate contratual, você não precisa de oráculos nem de rezar por liquidez na DEX. As posições fecham de forma determinística, não violenta.”
Inovações Técnicas
Para alcançar a “solvência determinística,” a Hyperdrive introduziu três pilares arquiteturais. Primeiro, a garantia é avaliada pelo seu valor líquido contratual (NAV). Por exemplo, um token de tesouraria tokenizado resgatável por 1,05 dólares é avaliado em 1,05 dólares, mesmo que uma queda rápida no mercado reduza o seu preço para 80 cêntimos.
Em segundo lugar, se uma posição precisar ser fechada, o protocolo inicia o processo de resgate nativo do ativo—como liquidações T+30 ou T+90—em vez de vendê-lo no mercado aberto. Por fim, os tomadores podem reduzir a alavancagem de forma atômica por uma taxa fixa, evitando a necessidade de liquidadores externos caros.
Ao fundir ativos do mundo real (RWA), tokens de staking líquido (LSTs) e DeFi de nível institucional, a Hyperdrive afirma estar criando um ecossistema eficiente em capital, onde as garantias são mais seguras, os rendimentos mais elevados e a alavancagem finalmente adaptada às instituições.
O protocolo está atualmente em fase de testes na testnet, com uma implantação completa na mainnet prevista para o segundo trimestre de 2026. A implementação inicial na Ethereum suportará LSTs como stETH, rETH e cbETH, juntamente com produtos de tesouraria tokenizados selecionados. A Hyperdrive já anunciou planos de rápida expansão para os ecossistemas Avalanche e Hyperliquid logo após o lançamento inicial.
FAQ ❓
- Como a Hyperdrive difere do Aave e do Compound? Ela substitui liquidações voláteis baseadas em oráculos por liquidações contratuais determinísticas.
- Quais ativos podem ser usados como garantia? A Hyperdrive avalia tesourarias tokenizadas e LSTs pelo seu preço de resgate contratual, não por oscilações de mercado.
- Por que isso é mais seguro para os tomadores? As posições fecham através de processos de resgate nativos, em vez de serem despejadas forçadamente em mercados pouco líquidos.
- Quando e onde a Hyperdrive será lançada? A testnet já está ativa, com o lançamento na mainnet da Ethereum previsto para o segundo trimestre de 2026 e expansão para Avalanche e Hyperliquid.
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