A receita caiu, o lucro voltou! Por trás do turnaround da Tusda: usar "subtração" para trocar por lucro, a ZhiSheng Intelligent pode se tornar um novo motor? | Espelho de visão de mudanças nos relatórios financeiros

Este jornal (chinatimes.net.cn) repórter Hu Mengran, reportagem fotográfica de Shenzhen

Recentemente, a empresa de robótica industrial Guangdong TOSYDA Technology Co., Ltd. (doravante “TOSYDA”, 300607.SZ) divulgou seu relatório anual de 2025. Os dados mostram que a empresa alcançou uma receita operacional de 2,51 bilhões de yuans no ano, uma queda de 12,59% em relação ao ano anterior; mas o lucro líquido atribuível aos acionistas da companhia listada foi de 73,87 milhões de yuans, um aumento de 130,12% em relação ao ano anterior, revertendo a prejuízo. Este relatório de “redução de receita e aumento de lucro” reflete que essa empresa de automação industrial com quase 20 anos de história está passando por uma profunda reestruturação.

Sob a estratégia de reduzir projetos de baixo margem de lucro e concentrar recursos em robótica industrial e inteligência incorporada, a TOSYDA tenta responder a uma questão: após “fazer menos” e obter lucros de curto prazo, de onde virá o próximo crescimento?

O que a redução de negócios trouxe?

Ao revisar o relatório financeiro, a mudança mais evidente na TOSYDA em 2025 foi a reestruturação de sua estrutura de negócios. A empresa reduziu ativamente o negócio de sistemas de energia inteligente e gestão ambiental, cuja receita caiu 25,55% para 915 milhões de yuans. Este setor já foi uma parte importante da receita da TOSYDA, mas apresentava margem de lucro negativa e alto uso de capital. A empresa afirmou em seu relatório de desempenho que esse negócio “quase foi descontinuado”, e que as receitas futuras continuarão a diminuir.

O custo da redução foi a diminuição da escala de receita, que caiu de 2,872 bilhões de yuans em 2024 para 2,51 bilhões. Entretanto, a proporção de receita de produtos aumentou em 6,67 pontos percentuais, e a contribuição de margem de lucro atingiu 60%, tornando-se o principal pilar de lucro da empresa. As margens de lucro bruto de produtos principais, como robôs industriais e equipamentos de injeção, também melhoraram, com a margem bruta geral subindo de 14,59% para 28,25%.

O diretor do Instituto de Pesquisa em Tecnologia Profunda, Zhang Xiaorong, afirmou em entrevista ao “Huaxia Times” que essa estratégia de “abandonar margens baixas para obter lucro” traz melhorias financeiras claras no curto prazo. “Embora a receita tenha diminuído, ao cortar negócios que não geram lucro, a empresa reverteu prejuízos, tornando-se mais saudável financeiramente. A longo prazo, concentrar-se na principal atividade, com mais recursos e energia, fortalece a competitividade. Essa abordagem de abrir mão de escala para preservar o lucro é pragmática; a dor de curto prazo é um preço justo pelo desenvolvimento de longo prazo, especialmente para empresas de manufatura.”

O engenheiro sênior da Fangrong Technology, especialista no Banco Nacional de Tecnologia, Zhou Di, complementou ao “Huaxia Times” que, a longo prazo, focar recursos em robótica industrial e outras atividades principais ajuda a consolidar barreiras tecnológicas e de mercado. “Embora a escala de curto prazo sofra pressão, o desenvolvimento se torna mais focado e sustentável.”

No entanto, uma questão inevitável é: após a descontinuação do negócio de energia inteligente, outros negócios podem sustentar o crescimento futuro?

A TOSYDA afirmou ao “Huaxia Times” que o crescimento futuro será impulsionado pela estratégia de “Novo Dez anos, três passos”: primeiro, “fortalecer a base”, consolidando robôs de coordenadas retas e equipamentos de injeção; segundo, “ampliar o equipamento”, aprofundando a presença em máquinas CNC e injetoras; terceiro, “realizar inteligência incorporada”, construindo um ecossistema inteligente abrangente.

O relatório de desempenho mostra que, em 2025, a venda de robôs da empresa atingiu 10.437 unidades, um aumento de aproximadamente 13,7%, mas a receita total do setor de robótica e sistemas de automação caiu 9,24% para 685 milhões de yuans. Isso indica que o aumento de vendas ainda não compensou totalmente a pressão de receita causada por mudanças de preço ou estrutura. Como transformar vantagem de volume em crescimento contínuo de receita e lucro ainda é um desafio para a empresa.

Sobre as razões para a redução de receita, a TOSYDA explicou que, inicialmente, o negócio de sistemas de automação focou em clientes líderes de 3C, enquanto pedidos e receitas de outros setores diminuíram; a empresa passou a se concentrar mais em pesquisa e desenvolvimento de aplicações “robô+” e na expansão de capacidade de produção padronizada, reduzindo a participação de projetos personalizados. Mas, com o aprofundamento e ampliação da cooperação com clientes líderes de 3C, os pedidos relacionados continuam crescendo, com um aumento de 116,64% no final de 2025 em relação ao ano anterior. No setor de robôs industriais, a competitividade dos produtos da empresa melhora continuamente, com estratégias de grandes clientes dando resultados, e as vantagens em processos e aplicações se tornam mais evidentes. A produção de robôs de múltiplos eixos próprios cresceu 25,32% em relação ao ano anterior, e os robôs de coordenadas retas cresceram 7,35%. O volume total de robôs comercializados no ano foi de aproximadamente 12.000 unidades.

O caminho da “inteligência incorporada” na vertente “industrial”

No momento em que a inteligência incorporada se torna a pista mais quente do mercado, a TOSYDA não escolheu uma narrativa grandiosa de “robôs humanoides universais”, mas entrou no cenário familiar de injeção de plástico. Em 2025, a empresa lançou o robô humanoide “Xiao Tuo”, voltado para a linha de injeção, além do robô quadrúpede “Star Zai” e estações de separação flexível com IA.

Essa estratégia é vista como “fazer a ferramenta olhando para o prego”. A TOSYDA afirmou em entrevista que analisa e deconstrói as etapas do cenário de injeção, formando pacotes de processos universais adaptáveis a diferentes ambientes industriais, usando as características comuns do cenário de injeção para expandir horizontalmente para outros setores. Atualmente, o “Xiao Tuo” é utilizado principalmente na seleção de materiais, empilhamento, embalagem e na automação de carregamento e descarregamento na produção.

Qual é a diferença dessa “abordagem de cenário primeiro”? Para Zhang Xiaorong, a inteligência incorporada ainda é uma “castelo no ar”, sem cenários de aplicação concretos. “Entrar pelo cenário de injeção é mais realista. A implementação é mais rápida, usando clientes existentes para testes, podendo entrar na fábrica rapidamente. Comercialização mais estável, com necessidades reais das fábricas, que estão dispostas a pagar, e assim gerar lucros rapidamente.”

Zhou Di também destacou que, ao validar rapidamente com clientes existentes, os custos são mais controlados e o retorno mais rápido, “com maior certeza de lucro do que a rota geral”. No entanto, a transição de injeção para cenários industriais mais amplos, incluindo negócios, serviços e residências, enfrenta obstáculos técnicos de reutilização entre cenários.

A TOSYDA admitiu que os principais desafios são altos custos de dados, baixa adaptabilidade, capacidade de generalização limitada. Para isso, a empresa se uniu à Zhihui Huazhang na criação da matriz Zhituo, desenvolvendo soluções de coleta de dados de garras portáteis de baixo custo e alta compatibilidade, formando a base de dados para treinamento de modelos de inteligência incorporada. Essa é uma etapa crucial na construção do ciclo de negócios “cenário + produto + dados + IA”.

Na competição do robô quadrúpede “Star Zai”, frente a empresas como Yushu Technology e Cloud Deep, a estratégia da TOSYDA é vê-lo como uma extensão da matriz de produtos de robótica, formando sinergia com a série “Tuo Xing Ji” de inteligência incorporada, robôs industriais e estações de trabalho com IA, oferecendo soluções integradas diferenciadas, ao invés de competir apenas por produtos isolados.

Após o lucro, o começo de uma longa jornada

A província de Guangdong, onde a TOSYDA está sediada, tem uma indústria de robótica vibrante. Os dados indicam que, em 2025, a produção de robôs industriais na província atingiu 336.3 mil unidades, representando 43,5% do total nacional, mantendo-se em primeiro lugar pelo sexto ano consecutivo; a produção de robôs de serviço foi de 15,182 milhões de unidades, 81,7% do total nacional. Como maior polo de indústria de robótica do país, Guangdong possui uma cadeia completa de software, hardware e componentes.

Zheng Lei, economista-chefe do Grupo Sanyou Yun Technology, analisou ao “Huaxia Times” que esse cluster industrial oferece três apoios principais à TOSYDA: primeiro, uma cadeia de suprimentos altamente responsiva, com a região do Delta do Rio das Pérolas tendo uma cadeia completa de fornecimento de robôs, com velocidade de iteração 10 vezes maior que a do Vale do Silício e custos 1/10; segundo, uma riqueza de cenários de aplicação, com Guangdong abrigando todas as 31 categorias principais de manufatura, e os 15.000 clientes existentes concentrados na Pearl River Delta, reduzindo custos de teste, validação e coleta de dados; terceiro, uma colaboração eficiente entre indústria, academia e pesquisa, com o “Vale dos Robôs” de Shenzhen reunindo universidades e institutos como a South China University of Technology e a Academia Chinesa de Ciências, formando um ciclo de “pesquisa básica - transformação de resultados”.

No entanto, a escala de implementação da inteligência incorporada no setor industrial ainda enfrenta obstáculos críticos, sendo o maior deles a “crise de dados”. Zheng Lei acredita que há uma insuficiência de dados de alta qualidade, devido a altos custos de coleta, dificuldade na extração de conhecimento implícito, falta de dados anômalos e barreiras de “direitos de dados” nas fábricas. Zhang Xiaorong afirmou que hardware e algoritmos ainda são gargalos, com hardware caro, pouca destreza, algoritmos pouco inteligentes, e ambientes industriais complexos que elevam os custos de transformação. Zhou Di acrescentou que a maturidade tecnológica, o custo elevado de máquinas completas e a falta de um ecossistema de adaptação ao cenário industrial também limitam o avanço.

Para os próximos 3 a 5 anos, Zheng Lei acredita que a inteligência incorporada industrial será implementada primeiramente em cenários estruturados, como transporte, triagem, carregamento e armazenamento logístico, ambientes controlados, tarefas padronizadas e ROI claro; 2025 será considerado o “ano de implantação”, com “semi-autonomia + colaboração parcial em grupos” como principais pontos de avanço. Zhang Xiaorong prevê cenários mais específicos: injeção, carregamento e descarregamento de eletrônicos 3C, montagem de automóveis, transporte logístico, onde processos simples, alta repetitividade e grande demanda por substituição de mão de obra facilitam a expansão.

O relatório de 2025 da TOSYDA traça um exemplo típico de transformação de uma empresa tradicional de automação industrial na interseção de ciclos econômicos e ondas de capital. Ao reduzir negócios ineficientes, a empresa conseguiu reverter prejuízos; ao apostar na inteligência incorporada, busca se posicionar na próxima onda tecnológica.

Mas os desafios também são evidentes: o crescimento interno dos negócios de produtos ainda não foi totalmente ativado, e a transição da injeção para mercados mais amplos, incluindo negócios, serviços e residências, ainda enfrenta obstáculos de dados e tecnologia. Além disso, concorrentes, sejam startups ou empresas estabelecidas, aceleram seus planos. A TOSYDA escolheu um caminho “não glamouroso”, mas sólido: vindo da indústria, voltando à indústria.

Se essa estratégia será bem-sucedida dependerá da velocidade de implementação do ciclo “cenário + produto + dados + IA” e da capacidade de converter clientes existentes em usuários pagantes de inteligência incorporada. Essa longa jornada está apenas começando; se os lucros obtidos por “fazer menos” poderão se transformar em crescimento “mais” só o tempo dirá.