Jadi Kevin Warsh baru saja mengajukan dokumen keuangan ke Senat pada hari Senin, yang sebenarnya cukup penting karena ini adalah hambatan yang menghalangi sidangnya. Pemerintahan Trump sangat berusaha agar calon ketua Fed mereka dikonfirmasi sebelum masa jabatan Powell berakhir pada 15 Mei, tetapi masih ada gesekan. Senator Thom Tillis tampaknya menahan diri sampai kasus kriminal terkait Powell diselesaikan, sementara Departemen Kehakiman ingin terus maju. Ini berubah menjadi semacam pertandingan catur prosedural.

Sementara itu, Stephen Miran, salah satu gubernur Fed dari pemerintahan Trump, muncul minggu ini dengan meredam kekhawatiran tentang inflasi dengan cara yang cukup berbeda dari kekhawatiran pejabat lain. Dia mengatakan bahwa guncangan energi akibat ketegangan geopolitik terjadi dengan cepat tetapi juga hilang dengan cepat, dan dia tidak melihat bukti bahwa ekspektasi inflasi meningkat. Pria ini secara konsisten bersikap dovish sejak penunjukannya pada September lalu, mendorong pemotongan suku bunga sementara anggota komite lainnya ingin mempertahankan stabilitas. Mengenai stablecoin, dia pada dasarnya mengabaikannya, mengatakan bahwa bahkan jika beberapa simpanan berpindah ke produk kripto, itu tidak akan banyak berpengaruh terhadap ekonomi secara keseluruhan.

Sekarang di sinilah yang menjadi menarik bagi pasar. Jimmy Cramer menyatakan bahwa jika suku bunga tidak naik kembali, kemungkinan ketua Fed berikutnya di bawah Warsh juga tidak akan menaikkan suku bunga dan bahkan mungkin akan menurunkannya. Cerita utama tentang inflasi saat ini adalah energi dan tarif, tetapi Cramer berpikir Fed akan menganggap ini sebagai lonjakan satu kali. Pendapatnya: gas alam sebenarnya adalah senjata rahasia kita karena kita memproduksinya secara domestik dan harganya jauh lebih murah daripada di negara lain. Mobil juga lebih efisien.

Intinya bagi investor? Suku bunga masih jauh lebih penting daripada drama geopolitik dalam penilaian saham. Ketika suku bunga naik, pendapatan masa depan akan didiskontokan lebih keras, dan di situlah tekanan multiple benar-benar terasa. Transisi ketua Fed dan tenggat waktu Powell pasti layak diperhatikan, tetapi jalur suku bunga yang sebenarnya akan mempengaruhi portofolio.