J&T Express kinerja dua sisi: Menguasai sepertiga pasar Asia Tenggara, tetapi pangsa pasar di China menurun dan reputasi tertekan

Tanya AI · Bagaimana pasar Asia Tenggara mencapai pertumbuhan volume paket tertinggi dalam empat tahun?

Tulis｜Chen Zhaoyu

Edit｜Liu Peng

30 Maret, Jitu Express Global Limited (singkatan “Jitu Express”, kode saham: 01519.HK) mengumumkan kinerja tahunan 2025. Pada tahun 2025, total volume paket perusahaan pertama kali menembus angka 30 miliar, mencapai 30,13 miliar paket, meningkat 22,2% dibanding tahun sebelumnya. Pendapatan tahunan mencapai 12,158 miliar dolar AS, meningkat 18,5%. Laba bersih yang disesuaikan sebesar 425 juta dolar AS, meningkat 112,3%. Arus kas bebas mencapai 490 juta dolar AS, naik 96,1% dibanding tahun sebelumnya.

Dilihat dari pasar, pendapatan Jitu di wilayah China mencapai 6,7 miliar dolar AS, meningkat sekitar 5%. Laba kotor sebesar 450 juta dolar AS, meningkat sekitar 6%; di Asia Tenggara, pendapatan mencapai 4,5 miliar dolar AS, meningkat sekitar 40%. Laba kotor sebesar 860 juta dolar AS, meningkat sekitar 36%; di pasar baru, pendapatan 870 juta dolar AS, laba kotor 150 juta dolar AS; pendapatan lintas batas 76 juta dolar AS, laba kotor 7 juta dolar AS.

Asia Tenggara menjadi mesin pertumbuhan laba, enam tahun berturut-turut nomor satu

Pada tahun 2025, pertumbuhan pasar Asia Tenggara Jitu sangat kuat, posisi terdepan semakin kokoh.

Dari data operasional, volume paket di Asia Tenggara mencapai 7,66 miliar, meningkat 67,8%, tertinggi dalam empat tahun terakhir. Selain itu, berdasarkan volume paket, pangsa pasar Jitu di Asia Tenggara meningkat lebih jauh menjadi 34,4%, sejak 2020 telah enam tahun berturut-turut menjadi operator kurir nomor satu di pasar Asia Tenggara.

Dari data pendapatan, pendapatan meningkat 39,8% menjadi 4,5 miliar dolar AS; laba EBIT yang disesuaikan meningkat 77,5% menjadi 540 juta dolar AS; biaya per pengiriman turun menjadi 0,48 dolar AS.

Untuk pertumbuhan kinerja di Asia Tenggara, laporan keuangan menjelaskan dari tiga dimensi: pertama, lingkungan makro yang tetap cerah, pertumbuhan total penjualan ritel meningkat; kedua, platform e-commerce meningkatkan investasi, mendorong pertumbuhan bisnis yang cepat; ketiga, industri kurir berkembang pesat, permintaan terhadap layanan kurir berkualitas tinggi meningkat. Selain itu, faktor kebijakan juga berperan, pemerintah setempat “secara bertahap mengeluarkan serangkaian kebijakan dan dokumen panduan, menetapkan posisi dan arah pengembangan industri yang jelas, serta memberikan dukungan infrastruktur.”

Manajemen juga menyatakan dalam konferensi panggilan laporan keuangan bahwa perusahaan akan mempertahankan tingkat pertumbuhan majemuk tahunan 15-20% di pasar Asia Tenggara dari 2026 hingga 2030. Pasar logistik di Asia Tenggara saat ini memiliki karakteristik permintaan yang tumbuh pesat, platform yang terus mendapatkan subsidi, dan e-commerce sosial yang berkembang pesat, sementara Jitu sebagai pihak ketiga logistik independen, memanfaatkan posisi netral untuk mendapatkan manfaat dari ekspansi industri.

Selain itu, yang patut diperhatikan adalah, Jitu di pasar baru (termasuk Arab Saudi, Uni Emirat Arab, Meksiko, Brasil, dan Mesir) pertama kali berhasil mengubah kerugian menjadi laba sebelum bunga dan pajak (EBIT) yang disesuaikan. Laporan keuangan menunjukkan bahwa, pada tahun 2025, volume paket di pasar baru meningkat 43,6% menjadi 404 juta paket, pendapatan meningkat 51,2% menjadi 870 juta dolar AS, EBIT yang disesuaikan secara signifikan membaik menjadi laba sebesar 3,777 juta dolar AS. Pada semester kedua 2025, EBIT per pengiriman yang disesuaikan di pasar baru pertama kali positif, mencapai 0,09 dolar AS.

Pangsa pasar di China menurun, reputasi layanan akhir menurun

Berbeda dengan pertumbuhan pesat di Asia Tenggara, pertumbuhan Jitu di China menghadapi hambatan: perlambatan pertumbuhan, sedikit penurunan pangsa pasar.

Pada tahun 2025, volume paket di China mencapai 22,07 miliar, naik 11,4% dari 2024. Pendapatan tahunan mencapai 6,71 miliar dolar AS, meningkat 5%. Meskipun tetap menjadi yang terbesar dalam total volume paket, pertumbuhan di China jauh lebih lambat dibanding Asia Tenggara; sekaligus, pangsa pasar di China sedikit menurun, dari 11,3% tahun 2024 menjadi 11,1%.

Selain itu, jaringan layanan Jitu di China mengalami pengurangan. Laporan kuartal keempat 2025 menunjukkan bahwa pada kuartal keempat, jumlah mitra jaringan perusahaan berkurang 300, jumlah outlet berkurang 500, pusat distribusi berkurang 2, dan jumlah kendaraan mitra pihak ketiga berkurang 300.

Terkait hal ini, pihak Jitu menjelaskan bahwa pengurangan mitra jaringan dan outlet di China terutama karena perusahaan mengoptimalkan struktur jaringan di China, meningkatkan kemampuan operasional mitra dan outlet yang ada. Pengurangan kendaraan truk milik pihak ketiga utama karena perusahaan menginvestasikan lebih banyak kendaraan sendiri dan meningkatkan penggunaan kendaraan berkapasitas tinggi.

Meskipun Jitu menerapkan manajemen yang lebih rinci, hal ini belum secara cepat memperbaiki reputasi mereka di pasar China.

Di platform media sosial seperti Xiaohongshu, pencarian kata kunci “Jitu Express” menunjukkan banyak keluhan dari konsumen. Keluhan ini banyak terkonsentrasi pada “layanan akhir”, seperti “mengabaikan izin, membuang paket di stasiun pengantaran atau depan rumah”, “sikap kurir buruk”, “kerusakan atau kehilangan paket”, “penanganan layanan pelanggan lambat” dan lain-lain.

Hasil pencarian kata kunci “Jitu Express” di salah satu platform

Meskipun reputasi menurun, pasar China tetap menjadi basis volume bisnis utama Jitu.

Sebelumnya, pada 15 Januari 2026, Jitu menandatangani kesepakatan kepemilikan silang sebesar 8,3 miliar dolar Hong Kong dengan SF Express, yang satu sisi mengirim sinyal “bertransformasi ke layanan berkualitas tinggi” kepada konsumen, meningkatkan reputasi layanan merek, dan memperbaiki struktur pelanggan yang tunggal; di sisi lain, memanfaatkan kemampuan pengangkutan utama SF Express, serta jaringan pengantaran akhir yang mencakup 13 negara di Asia Tenggara, Timur Tengah, dan Amerika Latin, mengintegrasikan sumber daya logistik internasional dan lintas batas kedua perusahaan, meningkatkan cakupan jaringan global.