В последнее время появилось интересное аналитическое исследование о том, почему альткоины не растут. Согласно отчетам крупных маркет-мейкеров, это не просто временное застойное явление, а коренное изменение структуры рынка.

Традиционный рынок криптоактивов имел цикл, при котором капитал сначала концентрировался в биткоине, затем через эфир переходил к альткоинам, и в итоге распространялся на весь рынок альткоинов. Так называемый четырехлетний цикл. Однако, по данным на 2025 год, эта тенденция явно ослабевает. Период, в течение которого альткоины удерживают рост, сократился с примерно 60 дней в прошлом году до около 20 дней. То есть, примерно в три раза.

Что происходит? ETF и компании, управляющие цифровыми активами, эволюционировали в «замкнутый сад». Эти инвестиционные продукты действительно приносят стабильный капитал, но инвестиции ограничены биткоином, эфиром и некоторыми крупными активами. В результате капитал застревает в определенных активах, и приток в другие альткоины становится затруднительным.

Кроме того, интерес индивидуальных инвесторов сместился в сторону тем, связанных с рынком акций, таких как ИИ и квантовые вычисления, что также ускоряет стагнацию альткоинов. Основные крупные активы поглощают большую часть новых капиталовложений, в то время как средние и мелкие альткоины продолжают находиться в состоянии застоя.

Чтобы выйти из этой структурной смены, существует три возможных сценария. Первый — расширение инвестиционной базы для продуктов. Уже есть признаки этого, например, заявки на ETF по Solana и XRP. Второй — рост цен на биткоин и эфир, который может распространиться на весь рынок альткоинов. Однако, насколько реально произойдет значительный приток капитала, остается неясным. Третий — возвращение интереса индивидуальных инвесторов к рынку акций, но считается, что вероятность этого низка.

Иными словами, прогнозы, основанные на традиционном четырехлетнем цикле, перестают работать. Сейчас наступила эпоха, когда важно правильно оценивать поток ликвидности и настроение инвесторов. Причина, по которой альткоины не растут, — это то, что сам рынок претерпел эволюцию.