Ces derniers jours, en parlant de stablecoins, on discute à nouveau de « dépeg », mais ce qui m'inquiète davantage, c'est pourquoi tout le monde se précipite soudainement pour échanger contre de la monnaie fiduciaire. La transparence des réserves est bien sûr importante, mais en réalité, la plupart du temps, ce n'est pas que vous ne faites pas confiance aux réserves, c'est que vous ne faites pas confiance « aux autres qui y croiront ». Lorsque la file d'attente de rachat sur la blockchain s'allonge, que le gas augmente, que le slippage devient déformé, l'émotion s'amplifie, et finalement, cela devient une course pour partir en premier, chacun cherchant à être en sécurité.

Récemment, la comparaison entre RWA, le rendement des obligations américaines, et les produits de rendement sur la blockchain est aussi assez intéressante. On dirait tous des « intérêts stables », mais la liquidité et le chemin de rachat ne sont pas du tout la même chose. Un rendement un peu plus élevé ne signifie pas que vous pouvez sortir en douceur au moment où vous en avez le plus besoin. À l'heure actuelle, je vais d'abord surveiller la profondeur d'échange et le parcours de correspondance, préférant gagner un peu moins, mais au moins ne pas rester bloqué à la porte.