مؤخرًا رأيت مرة أخرى الكثير من الناس يروجون لـ LST وإعادة الرهن وكأنها "طبقة إضافية تعني مزيدًا من الأرباح". بصراحة، مصدر الأرباح هو اثنان فقط: الأول هو الفائدة العادية من الرهن الأساسي/المدققين؛ والثاني هو أنك تبيع نفس مستوى الأمان مرة أخرى، وتعتمد على دفع الآخرين (الدعم من البروتوكول، النقاط، التحفيزات أيضًا محسوبة). ما تحصل عليه ليس "مجانيًا"، بل هو "شخص آخر يتحمل مخاطر الاستلام".

لا تتظاهر بعدم رؤية المخاطر: حدوث مشكلة في العقود الذكية/السلع الحاكمة، العقوبات (الخصم) والتضامن، الانفصال عن السعر عند سحب السيولة، بالإضافة إلى طبقات الرهن المتراكمة، قد يؤدي إلى سلسلة من المشاكل، وربما تكون عملية احتيال متسلسلة، لكن الجميع سيستخدم عبارة "حدث نظامي" لتهدئتك، وهو تصرف لطيف جدًا.

مؤخرًا، عند مقارنة عوائد الأصول الحقيقية (RWA) وعائد سندات الخزانة الأمريكية مع منتجات العائد على السلسلة، أنصحك أن تسأل أولاً: عائد السندات الوطنية يعتمد على الضرائب والضمان الائتماني، وأنت تعتمد على الكود، والتحفيز، والطبيعة البشرية. إذا أردت اللعب، لا تقترض لزيادة المركز، ولا تعتبر "منحنى العائد" كلاصق نفسي.