Accord bipartite au Sénat sur le rendement des stablecoins pourrait briser l'impasse de la loi CLARITY et XRP a le plus à gagner

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Les sénateurs Angela Alsobrooks et Thom Tillis circulent autour d’un cadre de compromis qui permettrait des récompenses de stablecoins basées sur l’activité tout en interdisant le rendement passif, une tentative de satisfaire les objections du secteur bancaire sans éliminer l’utilité qui a rendu la disposition controversée au départ.

Le compromis sur le rendement qui pourrait tout débloquer

La loi CLARITY est bloquée sur une seule disposition depuis son introduction : si les stablecoins peuvent verser un rendement aux détenteurs. Les banques, dirigées principalement par JPMorgan et Wells Fargo, ont soutenu que les stablecoins générant un rendement entraîneraient une fuite des dépôts alors que les clients déplacent leurs économies des comptes bancaires vers des instruments cryptographiques à rendement plus élevé. Cet argument a bloqué le projet de loi malgré le soutien bipartisan à son cadre plus large pour les actifs numériques.

Des sénateurs américains cherchent un compromis sur le rendement des stablecoins pour faire avancer la loi Clarity. Certains législateurs et défenseurs de la cryptographie soutiennent la restriction des récompenses liées aux soldes de comptes tout en permettant des incitations liées à l’activité du compte. Les sénateurs Angela Alsobrooks et Thom Tillis sont…

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) 10 mars 2026

Le compromis Alsobrooks-Tillis tente de trouver un équilibre en distinguant deux catégories de récompenses. Le rendement passif, payé simplement pour la détention d’un stablecoin, serait interdit. L’argument est que le rendement passif reproduit fonctionnellement un compte d’épargne sans nécessiter d’assurance FDIC, de réserves de capital ou de protections des consommateurs qui régulent les dépôts bancaires. La sénatrice Alsobrooks a décrit cela en utilisant un test du canard : si une récompense quack comme un intérêt, elle doit être régulée comme un intérêt.

Les récompenses basées sur l’activité seraient autorisées. Les paiements liés aux transferts peer-to-peer, aux remises de fonds, aux programmes de fidélité, à la fourniture de liquidités et à d’autres transactions spécifiques resteraient légaux. La distinction crée un stablecoin qui rivalise sur l’utilité plutôt que sur le rendement, ce qui est le modèle que les banques disent pouvoir accepter. Le PDG de JPMorgan, Jamie Dimon, a indiqué que le secteur bancaire soutiendrait une structure de récompense strictement basée sur les transactions. Ce signal est important. La banque qui mène le défi juridique contre les charters crypto de l’OCC via le Bank Policy Institute signale également sa volonté d’accepter la loi CLARITY si la disposition sur le rendement est correctement encadrée.

La chronologie et les chances

Le PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, a estimé à 80 % la probabilité que la loi CLARITY soit adoptée d’ici fin avril 2026 si le compromis tient. Cette estimation reflète la pression politique croissante des deux côtés. La saison des élections de mi-mandat absorbera la capacité du Congrès plus tard dans l’année, rendant la fenêtre actuelle la voie la plus réaliste pour l’adoption. Les acteurs du secteur qui attendent une clarté juridique avant de faire des engagements institutionnels poussent pour une résolution avant la fermeture de cette fenêtre.

L’ancien président de la CFTC, Christopher Giancarlo, a placé une probabilité de 60-40 sur l’adoption lors de son intervention dans le podcast Wolf of All Streets le 7 mars, comme mentionné dans cette publication. La figure de Garlinghouse est plus optimiste et pourrait refléter des informations actualisées sur la réception du cadre de compromis. Les deux estimations sont bien au-dessus de la probabilité même, ce qui représente un changement significatif par rapport à la position antérieure du projet de loi avant l’émergence du cadre bipartite sur le rendement.

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L’implication XRP

La disposition la plus importante de la loi CLARITY pour XRP est sa classification formelle en tant que marchandise numérique plutôt qu’un titre. Cette classification résoudrait l’ambiguïté réglementaire qui a empêché les banques américaines d’intégrer l’infrastructure XRP Ledger pour la liquidité à la demande et le règlement transfrontalier. Le produit ODL de Ripple traite déjà des paiements transfrontaliers via XRP sur les marchés internationaux. Le système bancaire américain a été largement exclu de cette infrastructure précisément parce que la caractérisation précédente de XRP par la SEC créait un risque juridique pour toute institution qui y touchait.

La classification en tant que marchandise selon CLARITY élimine totalement ce risque. Les banques qui surveillaient la technologie de Ripple sans s’engager dans une intégration seraient confrontées à une barrière juridique considérablement réduite. Les annonces de partenariats institutionnels que Ripple a décrites comme en attente de certitude réglementaire pourraient arriver dans un délai raccourci après l’adoption.

L’activité sur la blockchain XRP évoquée plus tôt aujourd’hui, avec 2,7 millions de transactions quotidiennes et $461 millions d’actifs tokenisés sur le registre, se construit en amont de cette clarté plutôt que dans l’attente. Que le prix, actuellement consolidé à 1,37 $, commence à intégrer une probabilité de passage de 80 % avant avril dépendra de si le Sénat signale que le compromis tient.