Je viens de prendre connaissance de la dernière analyse de Larry Fink sur la situation de la dette et honnêtement, c'est assez alarmant. Le PDG de BlackRock exposait des chiffres précis lors du sommet Forbes sur la direction que prennent les choses si rien ne change.

Voici ce qui a attiré mon attention - la dette américaine est passée de $8 trillions en 2000 à $36 trillions aujourd'hui. Et elle ne ralentit pas. La mise en garde de Fink était claire : 2,3 à 2,4 trillions de dollars supplémentaires proviendront du prochain projet de loi fiscal. C’est ce genre de trajectoire qui inquiète quant au risque systémique.

Le problème central sur lequel Fink insiste sans relâche est la croissance. Il dit que si les États-Unis ne peuvent pas atteindre un vrai taux de croissance annuel de 3 %, nous faisons face à un problème sérieux. Actuellement autour de 2 %, cela ne suffit pas - à ce rythme, la dette nationale finira par écraser toute l’économie. Ce n’est pas de la spéculation, c’est des mathématiques de base sur une trajectoire insoutenable.

Ce qui est intéressant, c’est que Fink ne s’est pas contenté de faire un discours alarmiste. Il a en fait proposé des solutions : libérer plus de capital privé, simplifier le labyrinthe bureaucratique des permis, réparer les infrastructures, et résoudre la pénurie de 500 000 électriciens. En gros, il dit que la base pour la croissance est toujours là si l’on fait les bons choix.

Mais voici le problème - son avertissement sur la dette américaine ressemble à un appel à la vigilance que beaucoup ignorent. La fenêtre pour rectifier le tir n’est pas infinie. Si vous pensez aux tendances macroéconomiques et à ce qu’elles signifient pour les marchés et les actifs, ce genre de commentaire de la part de quelqu’un comme Fink mérite qu’on y prête attention. Les fondamentaux économiques comptent, et en ce moment, ils envoient quelques signaux d’alerte.