Щойно я отримав останні дані про запаси срібла, і вони досить вражаючі. Очікується дефіцит у 46,3 мільйона унцій цього року, що фактично означає, що ринок кричить про необхідність більшої кількості металу. Світовий огляд срібла опублікував цікаві дані — попит у минулому році досяг 1,13 мільярда унцій, але пропозиція не могла наздогнати вже п’ятий рік поспіль.

Що привертає мою увагу, так це те, як інвестиційний попит фактично підтримує ситуацію. Купівля монет і зливків зросла на 14% минулого року, особливо в Індії та Європі, що фактично компенсувало слабкість у інших сферах. Проте промислове використання знизилося — на 3% до 657 мільйонів унцій. Виробники сонячних панелей стають розумнішими у використанні менше срібла на одиницю через жорсткі ціни на сировину, і це тягне за собою зниження промислового сектору.

Що стосується виробництва, видобуток зросла на 3% до 846,6 мільйонів унцій, переважно через збільшення виробництва побічних продуктів міді в Перу та Росії. Переробка також досягла 12-річного максимуму — 197,6 мільйонів унцій, що допомагає, але явно недостатньо для закриття розриву.

Ось що цікаво щодо ціни — з урахуванням очікуваного поглиблення структурного дефіциту і стійкого попиту попри високі ціни, провідні аналітики прогнозують, що ціна на срібло перевищить $80 за унцію до кінця 2026 року. Деякі навіть ставлять на $100 до 2030 року, якщо цей криза пропозиції продовжить посилюватися. Математика досить проста: обмежена пропозиція плюс інвестиційний інтерес — це тиск на ціни.