Gần đây tôi chú ý đến một hiện tượng thị trường khá thú vị. Đã từng xảy ra vào giữa năm 2025 khi tình hình Trung Đông leo thang, thị trường tiền tệ toàn cầu bị ảnh hưởng sâu sắc bởi địa chính trị, đồng đô la Mỹ giữ vững vị trí quan trọng dưới mức 100 trên chỉ số DXY, logic đằng sau đó đáng để suy ngẫm.

Nói tóm lại, xu hướng tiền tệ hiện tại không do các yếu tố cơ bản kinh tế truyền thống quyết định, mà hoàn toàn bị tâm lý rủi ro chi phối. Bạn sẽ thấy đồng yên, franc Thụy Sĩ—những đồng tiền trú ẩn an toàn truyền thống—liên tục được mua vào, trong khi đồng AUD, CAD—những đồng tiền liên kết với hàng hóa lớn—lại chịu áp lực. Sự trái ngược này rất rõ ràng thể hiện rằng nhà đầu tư ưu tiên bảo toàn vốn hơn là tìm kiếm lợi nhuận.

Sức mạnh của đồng đô la có hai điểm tựa. Về mặt kỹ thuật, DXY giữ vững mức hỗ trợ quanh mốc 100, điều này không chỉ là vấn đề kỹ thuật mà còn phản ánh tâm lý thị trường. Về cơ bản, dữ liệu việc làm phi nông nghiệp mạnh mẽ và lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ đã khiến thị trường điều chỉnh kỳ vọng cắt giảm lãi suất, tạo nền tảng thực chất cho đồng đô la. Nhưng tôi nghĩ điều quan trọng hơn chính là vị thế của đồng đô la như một đồng dự trữ toàn cầu—đây chính là “bức tường thành” của nó trong thời kỳ khủng hoảng.

Tình hình căng thẳng tại Iran đã trở thành điểm bùng phát. Rủi ro ở eo biển Hormuz, lo ngại về nguồn cung năng lượng, bất ổn trong tuyến đường thương mại—tất cả đều tác động trực tiếp đến thị trường tiền tệ toàn cầu. Tôi còn nhớ vào đầu cuộc xung đột Nga-Ukraine năm 2022, chỉ trong vài tuần, DXY đã tăng hơn 6%, tình hình hiện tại có phần tương tự—thị trường đang định giá lại rủi ro.

Ảnh hưởng của cú sốc này đến các đồng tiền khác nhau rất khác biệt. Ở châu Âu, do vị trí địa lý và phụ thuộc năng lượng, đồng euro chịu áp lực rõ rệt. Đồng nhân dân tệ thì được kiểm soát ổn định bởi chính quyền, duy trì tương đối ổn định. Trong khung thời gian châu Á-Thái Bình Dương, đồng AUD yếu đi do giá quặng sắt giảm, toàn khu vực tỏ ra thận trọng.

Điều thú vị là, biến động của thị trường tiền tệ này vẫn tiếp tục phát triển. Tôi đặc biệt chú ý đến các chỉ số phản ánh tâm lý thị trường—giá dầu, lợi suất trái phiếu Mỹ, chỉ số biến động (VIX), cùng thái độ của các ngân hàng trung ương. Những yếu tố này thường cung cấp tín hiệu cho xu hướng tiền tệ tiếp theo.

Tổng thể, hiện tại cấu trúc tiền tệ là đồng đô la ổn định, các đồng tiền khác phân hóa rõ rệt. Quản lý rủi ro trở thành nhiệm vụ hàng đầu trong giao dịch, trong khi bất ổn địa chính trị vẫn tiếp tục ảnh hưởng đến nhịp điệu thị trường. Đối với những người theo dõi sát sao biến động ngoại hối, đây vừa là thử thách, vừa là cơ hội.