Chứng khoán Đông Ngô: Trung tâm dữ liệu AI làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu điện, ưu tiên turbine khí đốt, tiềm năng lưu trữ năng lượng AI đáng kỳ vọng

Tập đoàn chứng khoán Đông Ngô phát hành báo cáo nghiên cứu cho biết, sự bùng nổ của khả năng tính toán AI đã làm tăng rõ rệt khoảng trống cung cấp điện của Mỹ, nhu cầu về nguồn điện tăng mạnh, các nhà sản xuất CSP bắt đầu tự xây dựng nguồn điện, ưu tiên hàng đầu là tuabin khí, tiếp theo là lưu trữ quang điện. Các doanh nghiệp Trung Quốc sẽ hưởng lợi từ sự phát triển cao của xây dựng nguồn điện tại Mỹ. Đề xuất trọng điểm là các mục tiêu cốt lõi của tuabin khí toàn bộ, như Đông Phương Điện khí, đồng thời chú ý đến Hải Liên Tín, Hắc Bân Điện khí, Thượng Hải Điện khí. Ngoài ra còn đề xuất các nhà dẫn đầu về lưu trữ quang điện như Sun Power, CATL, EVE Lithium.

Toàn văn như sau

【Ngành Tăng Đoàn Hồng】 Sâu: Trung tâm dữ liệu AI làm trầm trọng thêm thiếu hụt điện năng, nhu cầu các loại nguồn điện tăng mạnh — Chuỗi nghiên cứu về điện lực Mỹ lần hai*

Trong bối cảnh khả năng tính toán AI bùng nổ, khoảng trống cung cấp điện của Mỹ đã mở rộng rõ rệt, nhu cầu về nguồn điện tăng mạnh. Chúng tôi dự đoán đến năm 2030, tổng khả năng tính toán AI của Mỹ sẽ đạt 153GW, tương ứng với đỉnh tải tiêu thụ điện toàn xã hội tăng lên 963GW. Xem xét tỷ lệ đỉnh tải là 55%-60%, nhu cầu lắp đặt phát điện năm 2030 sẽ đạt 1751GW, trong 5 năm tới trung bình mỗi năm cần bổ sung 100GW công suất phát điện mới. Trong giai đoạn 2026-2030, tổng số lượng lắp đặt mới đã được đăng ký của Mỹ chưa đến 200GW, trung bình mỗi năm chỉ 50GW, mới đạt 50% nhu cầu. Thêm vào đó, hệ thống lưới điện ba miền của Mỹ liên kết kém, thời gian mất điện kéo dài, cùng với việc các nhà máy nhiệt điện liên tục rút khỏi hoạt động, khoảng trống cứng về cung cấp điện trở thành mâu thuẫn cốt lõi của ngành.

Phương thức cung cấp điện cho trung tâm dữ liệu AI ưu tiên là tuabin khí, tiếp theo là lưu trữ quang điện, xu hướng tự xây dựng nguồn điện của các nhà sản xuất CSP. Trung tâm dữ liệu AI yêu cầu độ ổn định cao về cung cấp điện, tuabin khí nhờ vào độ ổn định cao và chi phí điện thấp đã trở thành lựa chọn hàng đầu của các nhà sản xuất CSP. Tuabin nặng phù hợp với các kịch bản công suất lớn, tuabin cải tiến hàng không giao hàng nhanh hơn phù hợp với các dự án nhạy cảm về thời gian. IEA dự báo từ 2024-2035, Mỹ sẽ bổ sung thêm 80GW điện khí, phần lớn sẽ hướng tới trung tâm dữ liệu. Lưu trữ quang điện do đặc tính xanh và tính kinh tế trở thành bổ sung quan trọng, các nhà sản xuất chính đều áp dụng phương án hỗn hợp “tuabin khí + lưu trữ quang điện”. Mặc dù SOFC có thể triển khai nhanh, hiệu quả cao và phát thải thấp, nhưng chi phí điện cao hơn, chỉ dùng để bổ sung cho các kịch bản phân tán nhỏ, thị trường Bắc Mỹ hiện do Bloom Energy độc quyền, đã có đơn hàng xác định trên 2GW.

Chuỗi cung ứng Trung Quốc đã đạt đột phá công nghệ trong toàn bộ tuabin khí và các bộ phận cốt lõi, hưởng lợi rõ rệt từ các đơn hàng xuất khẩu ra nước ngoài. Ngành công nghiệp tuabin khí toàn cầu đang chứng kiến sự tăng giá và tăng lượng đơn hàng cùng lúc, năm 2024, các đơn hàng mới cho tuabin trên 10MW đạt 58GW, dự kiến năm 2025 tăng lên trên 90GW (giá trung bình mỗi MW là 1,5 triệu USD, tương đương hơn 1300 tỷ đồng). GE, Mitsubishi, Siemens chiếm tổng cộng 85% thị phần, công suất đã xếp lịch đến năm 2029-2030, giá sản phẩm nước ngoài tăng hơn 30%. Các doanh nghiệp Trung Quốc đã đạt được nội địa hóa tuabin nặng cấp F, như Đông Phương Điện khí, Thượng Hải Điện khí, Hắc Bân Điện đều là các trung tâm của toàn bộ hệ thống, các công ty như Yêu Lưu Giao Thị đã đạt đột phá trong các bộ phận nóng của turbine, Jereh là nhà phân phối ủy quyền của Siemens, đã tham gia thị trường tuabin hàng không Bắc Mỹ, các bộ phận cốt lõi ngày càng nội địa hóa, trong bối cảnh ngành công nghiệp toàn cầu phát triển cao, mở ra cơ hội xuất khẩu đơn hàng rõ rệt.

Khuyến nghị đầu tư: Sự bùng nổ khả năng tính toán AI, khoảng trống cung cấp điện của Mỹ mở rộng, nhu cầu nguồn điện tăng mạnh, các nhà sản xuất CSP bắt đầu tự xây dựng nguồn điện, ưu tiên hàng đầu là tuabin khí, tiếp theo là lưu trữ quang điện. Các doanh nghiệp Trung Quốc sẽ hưởng lợi từ sự phát triển cao của xây dựng nguồn điện tại Mỹ. Đề xuất trọng điểm là các mục tiêu cốt lõi của tuabin khí toàn bộ Đông Phương Điện khí, đồng thời chú ý đến Hải Liên Tín, Hắc Bân Điện khí, Thượng Hải Điện khí. Ngoài ra còn đề xuất các nhà dẫn đầu về lưu trữ quang điện như Sun Power, CATL, EVE Lithium.

Rủi ro: Cạnh tranh ngày càng gay gắt, chính sách thay đổi ngoài dự kiến, các giải pháp lưu trữ điện áp thấp cho trung tâm dữ liệu AI chưa được phổ biến như kỳ vọng, nguồn nguyên vật liệu thiếu hụt.