جينسن هوانج قدم للتو أخبارًا مذهلة لمستثمري نيفيديا

إنفيديا (NVDA 1.16%) توفر أفضل وحدات معالجة الرسومات (GPU) في العالم، والتي تُستخدم بشكل رئيسي لتطوير برمجيات الذكاء الاصطناعي (AI). الآن، تستعد لإطلاق معالجات تعتمد على بنية Rubin الجديدة، والتي ستوفر زيادة في الأداء مقارنةً بشرائح Blackwell الرائدة في الصناعة.

بمعنى آخر، على الرغم من أن منافسيها يضاعفون جهودهم في مجال معجلات الذكاء الاصطناعي، فإن إنفيديا تنافس في المقام الأول مع نفسها حاليًا، وتواجه طلبًا أكثر مما يمكنها تلبيته. وخلال مكالمتها مع المستثمرين في 25 فبراير بعد إصدار نتائج الربع الرابع للسنة المالية 2026، أدلى الرئيس التنفيذي جينسن هوان بتعليقات تشير إلى أن الطلب قد يتزايد أكثر من ذلك.

مصدر الصورة: إنفيديا.

منصة فيرا روبن تغير قواعد اللعبة لمطوري الذكاء الاصطناعي

كانت وحدة معالجة البيانات المركزية للذكاء الاصطناعي الأصلية من إنفيديا، وهي H100، التي أُطلقت في 2022، مبنية على بنية Hopper الخاصة بالشركة. لكن أحدث جيل من وحدات المعالجة الرسومية، المبني على بنية Blackwell Ultra، يمكن أن يوفر أداءً يعادل 50 ضعفًا لكل واط مقارنة بـ H100 في بعض التكوينات. هذا يبرز مدى سرعة تقدم الشركة.

وتخطو خطوة أخرى للأمام مع منصة فيرا روبن، التي تتضمن معالج Rubin GPU، ومعالج Vera CPU، وأحدث مفاتيح NVLink 6، ومجموعة من مكونات الشبكة الأخرى. تقول الشركة إن بنية Rubin قوية جدًا لدرجة أن نماذج الذكاء الاصطناعي يمكن تدريبها باستخدام 75% أقل من وحدات المعالجة الرسومية مقارنة بـ Blackwell، مع تقليل تكاليف التوكنات المستخدمة في الاستنتاج بنسبة تصل إلى 90%.

التوكنات هي أجزاء من البيانات، مثل الكلمات والصور، التي يُنتجها نموذج الذكاء الاصطناعي. وتكلف هذه المخرجات أموالًا لإنتاجها، ولهذا تفرض العديد من شركات الذكاء الاصطناعي رسومًا على عملائها بناءً على الاستخدام. على سبيل المثال، عند استدعاء روبوت دردشة، يستهلك المستخدم التوكنات، وكلما كانت الطلبات أكثر تعقيدًا، زاد عدد التوكنات المطلوبة.

خفض التكاليف سيشجع على مزيد من الاستخدام ويعزز هوامش ربح شركات الذكاء الاصطناعي، ولهذا قالت كوليت كريس، المديرة المالية لإنفيديا، “نتوقع أن يقوم كل مطور نماذج سحابية بنشر فيرا روبن.” بدأت عينات المنتج في الشحن للعملاء، ومن المقرر أن يبدأ الإنتاج الضخم في النصف الثاني من هذا العام.

جنسن هوان أدلى بتصريح مذهل للمستثمرين

حققت إنفيديا إيرادات بقيمة 215.9 مليار دولار خلال السنة المالية 2026، التي انتهت في 25 يناير، بزيادة قدرها 65% عن العام السابق. وبلغت مبيعات مركز البيانات، التي زادت بنسبة 68%، 193.7 مليار دولار من الإجمالي، مما يعكس الطلب القوي على وحدات معالجة الرسومات للذكاء الاصطناعي.

وتتوقع الشركة أن يتسارع النمو في المراحل المبكرة من السنة المالية 2027، مع توقعات بإيرادات الربع الأول تصل إلى 78 مليار دولار، وهو ارتفاع بنسبة 77% على أساس سنوي. ومن غير المفاجئ أن تقول الإدارة إن معظم هذا النمو سيأتي من أعمال مراكز البيانات.

توسع

ناسداك: NVDA

إنفيديا

التغير اليومي

(-1.16%) $-2.12

السعر الحالي

$181.22

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$4.5 تريليون

نطاق اليوم

$179.67 - $182.75

نطاق 52 أسبوعًا

$86.62 - $212.19

الحجم

2.7 مليون

متوسط الحجم

176 مليون

الهامش الإجمالي

71.07%

عائد الأرباح الموزعة

0.02%

لكن خلال أحدث مكالمة إنفيديا، قال هوان أيضًا شيئًا يبرز الحجم الهائل لفرصة الشركة على المدى الطويل. عندما سأل محلل عما إذا كان بإمكان عملاء إنفيديا الحفاظ على استثماراتهم الكبيرة في مراكز البيانات والمعالجات، رد هوان بأن العالم أنفق حوالي 400 مليار دولار سنويًا على البنية التحتية للحوسبة التقليدية في الماضي، لكنه أكد أن السعة المطلوبة لأعباء عمل الذكاء الاصطناعي ألف مرة أعلى.

في العام الماضي، قدر هوان أن إنفاق البنية التحتية لمراكز البيانات للذكاء الاصطناعي قد يصل إلى 4 تريليون دولار سنويًا بحلول عام 2030. بدا ذلك طموحًا في ذلك الوقت، لكنه قد يكون واقعيًا إذا كان على حق بشأن كمية السعة الحاسوبية المطلوبة — خاصة إذا تسارع استخدام الذكاء الاصطناعي مع انخفاض تكاليف التوكنات في الاستنتاج.

سهم إنفيديا يبدو رخيصًا عند مستواه الحالي

حققت إنفيديا أرباحًا معدلة قدرها 4.77 دولارات للسهم خلال السنة المالية 2026، مما أعطى سهمها نسبة سعر إلى أرباح (P/E) تبلغ 36.1. وهو خصم هائل بنسبة 41% مقارنةً بمتوسط نسبة P/E على مدى 10 سنوات البالغ 61.6، لذا قد يكون السهم مقيمًا بشكل كبير بأقل من قيمته التاريخية.

بالنظر إلى المستقبل، فإن تقديرات وول ستريت الإجماعية لأرباح إنفيديا (كما تقدمها Yahoo! Finance) تتوقع أن تنمو إلى 8.23 دولارات في السنة المالية 2027. وهذا يمنح السهم نسبة P/E مستقبلية فقط 21.5. وللإشارة، يتداول مؤشر S&P 500 (^GSPC 1.08%) حاليًا بنسبة P/E تراكمية قدرها 24.7، لذلك إذا لم يتحرك سهم إنفيديا للأعلى خلال الـ 12 شهرًا القادمة، فقد يصبح أرخص من السوق بشكل عام.

بيانات نسبة P/E الخاصة بـ NVDA بواسطة YCharts.

لكن بناءً على حجم فرصة إنفيديا، لا أعتقد أن السهم سيصبح أرخص بكثير قبل أن يندفع المستثمرون للشراء. لست أقول إن ذلك سيحدث، ولكن إذا ثبتت صحة تقديرات أرباح وول ستريت للسنة المالية 2027، فسيضطر السهم إلى الارتفاع بنسبة 186% خلال العام المقبل فقط ليطابق نسبة P/E متوسطه على مدى 10 سنوات.

حتى جزء صغير من تلك الزيادة المحتملة سيكون عائدًا رائعًا خلال سنة واحدة، لذا قد يكون الوقت الآن مناسبًا لشراء بعض أسهم إنفيديا.