Taxa Won-Dólar Cai Abaixo de 1.500 Wons com Aproximação da Listagem de ADR da SK Hynix

A taxa de câmbio won-dólar fechou em 1.498,5 won no dia 8, caindo abaixo de 1.500 won pela primeira vez desde 29 de maio. A taxa havia disparado para 1.559,20 won no início deste mês antes do recente declínio reverter a tendência de alta. Analistas do setor de investimentos financeiros atribuem a valorização do won à cobertura cambial a termo da SK Hynix antes de sua listagem ADR (American Depositary Receipt) na Nasdaq, que está programada para começar a ser negociada no dia 10, com entrada de dólares esperada para o dia 15. A queda da taxa ocorreu apesar do índice do dólar subir para 101,02 no dia 7 (horário local), indicando valorização do won em meio à força mais ampla do dólar. As autoridades cambiais realizaram vendas líquidas de dólares de US$ 13,628 bilhões no primeiro trimestre de 2026, marcando o segundo trimestre consecutivo com vendas líquidas acima de US$ 10 bilhões, enquanto os funcionários intervieram ativamente para estabilizar o mercado de câmbio.

Taxa de câmbio won-dólar cai para 1.498,5 won no dia 8

De acordo com o mercado de câmbio de Seul no dia 8, a taxa de câmbio won-dólar fechou em 1.498,5 won com base na negociação semanal, uma queda de 29,7 won em relação ao dia anterior. A taxa atingiu o pico de 1.559,20 won durante as negociações intradiárias deste mês antes do recente impulso de alta se quebrar. A última vez que a taxa caiu abaixo de 1.500 won foi em 29 de maio (1.494,9 won), há aproximadamente dois meses. O índice do dólar fechou em 101,02 no dia 7 (horário local), acima do dia anterior (100,85), com o aumento dos preços internacionais do petróleo. O won se fortaleceu nesse cenário.

A taxa de câmbio disparou apesar da intervenção ativa do mercado pelas autoridades cambiais. O Banco da Coreia divulgou no dia 30 do mês passado que as transações cambiais líquidas do primeiro trimestre de 2026 pelas autoridades totalizaram menos (-) US$ 13,628 bilhões, equivalentes a 20,6 trilhões de won. Isso indica que o Banco da Coreia e o Ministério da Economia e Finanças venderam mais dólares do que compraram por meio de intervenção ativa no mercado. Os dois últimos trimestres com vendas líquidas superiores a US$ 10 bilhões foram o quarto trimestre do ano passado e o primeiro trimestre deste ano.

SK Hynix planeja listagem ADR de US$ 30 bilhões na Nasdaq

Observações sugerem que a taxa de câmbio won-dólar recebeu influência positiva da próxima listagem ADR da SK Hynix na Nasdaq. Uma ADR é um título que permite que ações de empresas coreanas sejam negociadas em dólares no mercado de ações dos EUA. A escala planejada de captação da ADR da SK Hynix é de até US$ 30 bilhões (2,5% das ações emitidas da Hynix, aproximadamente 45,4534 trilhões de won), com negociação programada para começar no dia 10. A entrada real de dólares na Coreia está programada para o dia 15.

Mercado especula que SK Hynix realizou hedge cambial a termo

Os participantes do mercado dão peso à possibilidade de que a influência da ADR da SK Hynix foi refletida antecipadamente em relação ao recente declínio da taxa de câmbio nos últimos dias. A SK Hynix pode ter implementado vendas a termo de dólares para converter dólares em won antecipadamente. Nesse caso, a taxa de câmbio seria afetada antes da listagem da ADR, dependendo se foi empregada uma estratégia de venda dividida ou de venda única.

As transações cambiais a termo ocorrem na ordem: SK Hynix → bancos domésticos → bancos estrangeiros. Primeiro, quando a SK Hynix envia uma ordem de venda a termo para um banco doméstico, o banco doméstico toma dinheiro emprestado de um banco estrangeiro por meio de empréstimos de curto prazo e fornece dólares ao mercado à vista doméstico. Após a SK Hynix listar e os fundos entrarem, a empresa reembolsa o banco.

Em outras palavras, a análise sugere que a SK Hynix pode ter tomado medidas preventivas por preocupação com perdas cambiais que ocorreriam se a taxa de câmbio caísse no momento da listagem da ADR.

No entanto, como as transações cambiais a termo têm a intenção de fazer hedge contra taxas de câmbio em indústrias onde os fundos entram anos depois, também são levantadas alegações de que a SK Hynix cooperou com as autoridades cambiais para uma rápida estabilização da taxa de câmbio. Também surgem opiniões de que forças especulativas compraram dólares antes da listagem da ADR por preocupação com perdas cambiais, não relacionadas à SK Hynix.

Interpretações alternativas do movimento da taxa de câmbio

Um funcionário das autoridades cambiais afirmou: "As transações cambiais são medidas tomadas quando a volatilidade da taxa de câmbio aumenta e o comportamento de manada aparece, por isso é numericamente correto que o quarto trimestre do ano passado e o primeiro trimestre deste ano tiveram grandes escalas." O funcionário acrescentou: "Se a SK Hynix realizou transações cambiais a termo, os bancos domésticos precisariam realizar vendas de câmbio à vista e transações de swap cambial nos locais de negociação cambial, portanto a estrutura da transação pode afetar a taxa de câmbio."

FAQ

O que fez a taxa de câmbio won-dólar cair abaixo de 1.500 won no dia 8?

A taxa de câmbio won-dólar fechou em 1.498,5 won no dia 8, marcando a primeira vez abaixo de 1.500 won desde 29 de maio. Analistas do setor de investimentos financeiros atribuem o declínio a especulações de que a SK Hynix realizou hedge cambial a termo antes de sua listagem ADR na Nasdaq, programada para o dia 10, com entrada de dólares esperada para o dia 15.

Quanto as autoridades cambiais venderam no primeiro trimestre de 2026?

O Banco da Coreia divulgou que as transações cambiais líquidas do primeiro trimestre de 2026 pelas autoridades totalizaram menos US$ 13,628 bilhões (20,6 trilhões de won), indicando que o Banco da Coreia e o Ministério da Economia e Finanças venderam mais dólares do que compraram por meio de intervenção ativa no mercado.

Quando está programada a listagem ADR da SK Hynix?

A negociação da ADR da SK Hynix na Nasdaq está programada para começar no dia 10, com a entrada real de dólares na Coreia esperada para o dia 15. A escala planejada de captação da ADR é de até US$ 30 bilhões (2,5% das ações emitidas).