Os investidores individuais que utilizam negociação de margem no mercado de ações da Coreia do Sul enfrentaram liquidações forçadas totalizando uma média de 527 mil milhões de won por dia em junho, à medida que o índice KOSPI caiu para o nível dos 7.500, de acordo com dados divulgados pelo Serviço de Supervisão Financeira no dia 8 de julho. O valor médio diário de liquidações forçadas aumentou 269%, passando de 71 mil milhões de won no final de 2025 para 262 mil milhões de won em março, e depois saltou mais 101% para 527 mil milhões de won em junho. Os saldos de crédito de margem relacionados com ações atingiram 37,3 biliões de won no final de junho, um aumento de 36,6% (10 biliões de won) face aos 27,3 biliões de won no final de 2025. O pico de vendas forçadas ocorreu quando os investidores individuais alavancados que apostavam em ganhos do índice não conseguiram cumprir os requisitos de garantia quando os preços das ações caíram drasticamente. O Banco da Coreia advertiu que a concentração em ETFs alavancados de ações individuais da Samsung Electronics e da SK Hynix amplificou a volatilidade do mercado através de mecanismos de rebalanço diário que intensificam os fluxos de negociação direcionais.
Liquidações Forçadas Aumentam 269% desde o Final de 2025 até Março
O Serviço de Supervisão Financeira reportou que os montantes médios diários de liquidações forçadas aumentaram de 71 mil milhões de won no final do ano anterior para 262 mil milhões de won em março, representando um aumento de 269%. O valor continuou a subir para 527 mil milhões de won em junho, marcando um aumento de 101% face ao nível de março. Estas vendas forçadas ocorreram quando os investidores que utilizam empréstimos de margem de crédito não conseguiram manter os rácios de garantia exigidos à medida que os preços das ações caíam abruptamente. O índice KOSPI, que se aproximava do nível dos 10.000 pontos, registou recentemente uma volatilidade significativa e caiu para o intervalo dos 7.500.
Saldo de Crédito de Margem Atinge 37,3 Biliões de Won em Junho
Os saldos de crédito de margem, que representam empréstimos contraídos para comprar ações, situaram-se em 37,3 biliões de won no final de junho. Este valor aumentou 36,6%, ou 10 biliões de won, em comparação com os 27,3 biliões de won no final de 2025. A expansão da dívida de margem ocorreu à medida que os investidores individuais intensificaram os investimentos alavancados na expectativa de novos ganhos do índice. Quando os preços das ações caíram abruptamente, as contas que não conseguiram cumprir os requisitos de garantia desencadearam liquidações forçadas em massa na abertura do mercado.
ETFs Alavancados de Ações Individuais Geram 8,9 Biliões de Won em Compras Líquidas
Entre 27 de maio e 22 de junho, os investidores individuais registaram compras líquidas de 8,9 biliões de won em ETFs alavancados de ações individuais. Durante o mesmo período, a taxa de rotação atingiu 105,3%, com um volume médio diário de negociação totalizando 9,6 biliões de won, de acordo com dados da Korea Exchange. A concentração de fundos de investimento em ETFs de ações individuais recentemente listados da Samsung Electronics e da SK Hynix, combinada com atividades de rebalanço, expandiu a volatilidade do mercado. O Banco da Coreia emitiu um aviso de que os ETFs alavancados de ações individuais da Samsung Electronics e da SK Hynix poderiam amplificar a concentração de negociação e a volatilidade dos preços das ações.
Banco da Coreia Adverte que o Rebalanço Diário Amplifica a Volatilidade
Os ETFs alavancados de ações individuais são concebidos para acompanhar duas ou três vezes o retorno diário dos ativos subjacentes, como a Samsung Electronics e a SK Hynix. Para manter este acompanhamento, os gestores de fundos realizam um 'rebalanço diário' — ajustando posições em ações à vista e futuros perto do fecho do mercado todos os dias. O Banco da Coreia afirmou, numa resposta a uma pergunta do Deputado Park Seong-hoon, do Partido do Poder Popular, que 'a concentração do mercado de ações nacional em certas empresas expandiu-se significativamente devido ao recente forte desempenho do setor dos semicondutores.' O banco central analisou que 'nestas condições, os ETFs alavancados de ações individuais podem intensificar a concentração de negociação unidirecional à medida que as entradas e saídas se expandem com base em alterações nas condições da indústria relacionada ou nas expectativas do mercado.' Este mecanismo de rebalanço cria um efeito pró-cíclico: nos dias de subida, ordens de compra adicionais dos ETFs alavancados concentram-se perto do fecho do mercado, expandindo o momentum ascendente, enquanto nos dias de descida, ordens de venda adicionais aumentam a oferta e aprofundam as perdas.
KOSPI Recupera para 7.732 às 9:56 da manhã do dia 8 de julho
O KOSPI abriu nos 7.452,48 no dia 8 de julho, uma descida de 203,83 pontos (-2,66%) face ao dia de negociação anterior. Às 9:56 da manhã, o índice recuperou para os 7.732,73, uma subida de 76,42 pontos (1,00%), de acordo com a Korea Exchange.
FAQ
O que causou o aumento das liquidações forçadas no mercado de ações da Coreia do Sul em junho?
As liquidações forçadas aumentaram para uma média de 527 mil milhões de won por dia em junho, à medida que o índice KOSPI caiu para o nível dos 7.500. Os investidores individuais que utilizam empréstimos de margem de crédito para comprar ações não conseguiram cumprir os requisitos de garantia quando os preços caíram abruptamente, desencadeando vendas automáticas na abertura do mercado. O Serviço de Supervisão Financeira reportou que os montantes médios diários de liquidações forçadas aumentaram 269%, passando de 71 mil milhões de won no final de 2025 para 262 mil milhões de won em março, e depois saltaram mais 101% para 527 mil milhões de won em junho.
Como é que os ETFs alavancados de ações individuais contribuíram para a volatilidade do mercado entre 27 de maio e 22 de junho?
Os investidores individuais registaram compras líquidas de 8,9 biliões de won em ETFs alavancados de ações individuais entre 27 de maio e 22 de junho, com uma taxa de rotação de 105,3% e um volume médio diário de negociação de 9,6 biliões de won. O Banco da Coreia advertiu que a concentração em ETFs alavancados de ações individuais da Samsung Electronics e da SK Hynix amplificou a volatilidade através de mecanismos de rebalanço diário. Este rebalanço cria um efeito pró-cíclico: nos dias de subida, ordens de compra adicionais perto do fecho do mercado expandem o momentum ascendente, enquanto nos dias de descida, ordens de venda adicionais aprofundam as perdas.
