MUFG prévoit que le won coréen se renforcera à 1 500 pour un dollar d'ici le quatrième trimestre.

La banque d'investissement japonaise MUFG prévoit que le won sud-coréen s'appréciera progressivement au second semestre, avec un taux de change dollar-won projeté à 1 520 wons au T3 et à 1 500 wons au T4. Cette prévision est soutenue par une croissance économique centrée sur les semi-conducteurs et des hausses de taux anticipées de la Banque de Corée. Les ajustements du marché boursier national et un ralentissement potentiel des investissements mondiaux dans l'intelligence artificielle sont identifiés comme des facteurs de risque majeurs limitant l'appréciation du won.

MUFG prévoit une appréciation du won à 1 500 wons par dollar d'ici le T4

Selon le rapport sur les perspectives des devises asiatiques pour le second semestre publié par MUFG le 6, le taux de change dollar-won est projeté à 1 520 wons pour le T3 et à 1 500 wons pour le T4. L'année prochaine, le taux devrait diminuer progressivement pour atteindre 1 480 wons au T1 et 1 460 wons au T2. Cela indique que le won poursuivra une tendance modérée à l'appréciation.

La croissance du PIB au T1 atteint 3,8 % sur un an grâce aux exportations de semi-conducteurs

MUFG s'attend à ce que l'économie coréenne maintienne une dynamique de croissance favorable au second semestre, soutenue par une expansion centrée sur les semi-conducteurs. Le produit intérieur brut du T1 a augmenté de 1,8 % en glissement trimestriel, les exportations nettes contribuant pour 1,1 point de pourcentage au taux de croissance. Les investissements en équipement ont également rebondi de manière significative, soutenant la tendance de croissance. La croissance en glissement annuel a atteint 3,8 %, le niveau le plus élevé depuis 2021.

Taux de croissance trimestriel du PIB coréen et contribution par catégorie [Source : MUFG]

Les projets d'investissement du gouvernement dans les semi-conducteurs et l'IA soutiennent les perspectives de croissance

MUFG a estimé que les projets d'investissement à grande échelle dans les semi-conducteurs et l'IA annoncés par le gouvernement fin juin stimuleront l'expansion des investissements à moyen et long terme. Les investissements de Samsung Electronics et SK Hynix dans de nouvelles installations de production de semi-conducteurs et les plans d'expansion des centres de données d'IA sont analysés comme renforçant les bases de la croissance future. La hausse des prix des semi-conducteurs mémoire et les pénuries d'approvisionnement ont également été citées comme des facteurs soutenant la vigueur des exportations.

MUFG s'attend à deux hausses de taux de la BOK au second semestre

La possibilité de nouvelles hausses de taux de la Banque de Corée a été identifiée comme un facteur soutenant la force du won. MUFG s'attend à ce que la Banque de Corée relève le taux directeur à deux reprises au second semestre, car la croissance et l'inflation montrent des tendances plus fortes que prévu. Les préoccupations des autorités politiques concernant la surchauffe du marché immobilier à Séoul et la faiblesse du won ont également été analysées comme des facteurs soutenant une position de resserrement.

MUFG a déclaré : « 10 des 21 indicateurs pointant vers les perspectives de taux de la Banque de Corée suggèrent deux hausses de taux dans les 6 prochains mois », prévoyant que « les taux seront relevés une fois chacun au T3 et au T4 pour atténuer les pressions inflationnistes et éviter une surchauffe économique. »

Les ventes d'actions étrangères posent un risque pour la force du won

Les ventes d'actions par les investisseurs étrangers et le ralentissement des dépenses d'investissement liées aux semi-conducteurs ont été identifiés comme des facteurs de risque pour le won.

Taux de change dollar-won par rapport aux tendances des ventes d'actions étrangères [Source : MUFG]

FAQ

Quel taux de change MUFG a-t-il prévu pour le won coréen au T4 ? MUFG a projeté le taux de change dollar-won à 1 500 wons pour le T4, indiquant une appréciation progressive du won par rapport à la prévision de 1 520 wons au T3.

Pourquoi MUFG s'attend-il à ce que la Banque de Corée relève ses taux à deux reprises au second semestre ? MUFG s'attend à deux hausses de taux car la croissance et l'inflation montrent des tendances plus fortes que prévu, avec 10 des 21 indicateurs de la BOK suggérant deux augmentations de taux dans les 6 mois pour atténuer les pressions inflationnistes et éviter une surchauffe économique.

Quels sont les principaux facteurs de risque limitant l'appréciation du won selon MUFG ? Les principaux facteurs de risque identifiés sont les ajustements du marché boursier national, un ralentissement potentiel des investissements mondiaux dans l'IA, les ventes d'actions par les investisseurs étrangers et le ralentissement des dépenses d'investissement liées aux semi-conducteurs.