KOSPI падає в липні через розвантаження боргів, а не через кінець циклу чіпів; прибуток Samsung за 2 квартал зріс у 19 разів

У Hana Securities заявили, що різке недавнє падіння KOSPI спричинене де-лейвериджем і фіксацією прибутків іноземними інвесторами, а не уповільненням чипового циклу. Операційний прибуток Samsung у 2 кварталі зріс приблизно в 19 разів у річному вимірі, тоді як прибутки TSMC збільшилися на 77%, однак обидві акції впали після оголошень результатів, оскільки ринок переключився на те, чи збереже Big Tech інвестиції в ШІ.

Дослідницька компанія пов’язує розпродаж із поєднанням реалізації прибутку іноземними інвесторами, коригуванням портфеля та подальшою ліквідацією маржинальних позик і продуктів із кредитним плечем. Акції ліквідованих (leveraged) ETF на одну одиницю скоріше виступили підсилювачем, ніж початковим тригером: вони змусили щоденне ребалансування, що додало тиску на компанії з сектору напівпровідників. Hana Securities прогнозує, що відновлення KOSPI до попередніх максимумів може зайняти 32 дні за найкращого сценарію, 150 днів за базового набору припущень або 1 148 днів, якщо умови нагадуватимуть минулі кризи. Ключ до тривалого відновлення — підтвердження, що американські гіпермасштабувальники, зокрема Alphabet, Microsoft і Amazon, і надалі інвестують в інфраструктуру для ШІ.