Quỹ hưu trí Hàn Quốc mua ròng 279.3Bỷ won cổ phiếu sau chuỗi 10 tuần bán ròng

Các quỹ hưu trí Hàn Quốc, bao gồm Cơ quan Dịch vụ Hưu trí Quốc gia (National Pension Service), đã ròng mua 93.1Bỷ won cổ phiếu Hàn Quốc trên thị trường KOSPI trong ba tuần liên tiếp gần đây, theo dữ liệu giao dịch của Yonhap Infomax. Hoạt động mua ròng diễn ra sau chuỗi 10 tuần bán ròng kết thúc vào đầu tháng 7, đánh dấu lần đầu tiên mua ròng sau khoảng hai tháng. Sự chuyển biến xảy ra khi KOSPI nhanh chóng điều chỉnh từ mốc 9.100 xuống 6.500 vào cuối tháng 7, qua đó đưa hệ số P/E dự phóng giảm về 5,4 lần. Dù định giá được cải thiện, các quỹ hưu trí vẫn thận trọng vì tỷ trọng nắm giữ cổ phiếu trong nước của họ vẫn cao hơn tỷ trọng chuẩn theo các khung phân bổ tài sản chiến lược.

Mua ròng giới hạn của quỹ hưu trí so với quy mô bán trước đó

Quy mô mua ròng gần đây vẫn ở mức khiêm tốn so với hoạt động bán trước đó. Bình quân mua ròng theo tuần của các quỹ hưu trí đạt 279.3Bỷ won trong giai đoạn ba tuần. Từ tuần cuối của tháng 4 đến tuần đầu tháng 7, các quỹ hưu trí đã bán ròng tổng cộng 4,8816 nghìn tỷ won giá trị cổ phiếu KOSPI, với khối lượng bán ròng bình quân theo tuần là 93.1Bỷ won trong giai đoạn đó.

Định giá KOSPI đạt mức hấp dẫn khi P/E giảm về 5,4x

KOSPI đã bước vào một phạm vi giá được xem là hấp dẫn dựa trên các chỉ số định giá. Vào cuối tháng 7, chỉ số đã lấy lại toàn bộ mức tăng từ tháng 5 và tháng 6, rơi về mức 6.500. Hệ số P/E dự phóng của KOSPI giảm xuống 5,4 lần, qua đó tăng sức hấp dẫn ở góc độ định giá.

Biểu đồ thể hiện mô hình giao dịch của quỹ hưu trí trên thị trường KOSPI

CIO giải thích thái độ thận trọng do vị thế đang vượt tỷ trọng

Các giám đốc đầu tư (CIO) của các quỹ hưu trí lớn xác nhận rằng tổ chức của họ vẫn ở chế độ “chờ xem” dù định giá đã được cải thiện. Một CIO từ một trong ba quỹ hưu trí lớn nhất Hàn Quốc cho biết: “Về mặt kỹ thuật, chúng tôi chỉ thực hiện tái cân bằng từng mã cổ phiếu chứ không mua hoặc bán nhiều. Tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu trong nước của chúng tôi vẫn cao hơn tỷ trọng trong phân bổ tài sản chiến lược.” CIO này bổ sung: “Khi gộp cả cổ phiếu nước ngoài, tỷ trọng vốn chủ sở hữu của chúng tôi vẫn đang vượt tỷ trọng so với trái phiếu hoặc các tài sản thay thế. Vì lợi suất cổ phiếu đã ở khoảng 90% từ đầu năm đến nay, việc phân bổ tiền sang trái phiếu hoặc các tài sản thay thế đã tăng ít hơn là nhiệm vụ quan trọng hơn, phù hợp với kế hoạch phân bổ tài sản.”

Một CIO khác từ một trong ba quỹ hưu trí hàng đầu Hàn Quốc giải thích: “Trong khi P/E 5 lần cho thấy giá đã giảm về vùng hấp dẫn, các quỹ hưu trí không chỉ nhìn vào giá mà còn nhìn vào vị thế của chúng tôi. Nếu chúng tôi đã cách xa tỷ trọng chuẩn thì có thể cân nhắc tham gia, nhưng vì chúng tôi chưa lệch khỏi các vị thế mục tiêu, đây là mức cần theo dõi.”

Biến động thị trường khiến nhà quản lý quỹ áp dụng chiến lược chờ xem

Một CIO từ một trong bảy hiệp hội tương trợ lớn của Hàn Quốc cho biết: “Trong 1-2 tuần vừa qua, chúng tôi gần như không giao dịch. Dù thị trường có lên xuống đáng kể, chúng tôi đánh giá chưa phải lúc để bán, nhưng biến động quá cao nên chưa thể mua, vì vậy chúng tôi đang quan sát.” Một quan chức nắm rõ hoạt động của quỹ hưu trí cho biết: “Nếu xảy ra chiến sự trên bộ giữa Mỹ và Iran, KOSPI có thể rơi về mức 4.000 trong các phiên giao dịch. Cơ quan Dịch vụ Hưu trí Quốc gia có thể một lần nữa điều chỉnh tỷ trọng cổ phiếu trong nước hoặc phạm vi cho phép. Hiện tại tuyệt đối không phải là thời điểm để tiếp tục tham gia thêm.”

FAQ

Các quỹ hưu trí Hàn Quốc đã mua ròng bao nhiêu cổ phiếu KOSPI trong ba tuần qua?
Các quỹ hưu trí Hàn Quốc đã mua ròng tổng cộng 279.3Bỷ won giá trị cổ phiếu KOSPI trong ba tuần liên tiếp, với khối lượng mua ròng bình quân theo tuần là 488.2Bỷ won.

Vì sao các quỹ hưu trí thận trọng dù P/E của KOSPI giảm về 5,4x?
Các quỹ hưu trí vẫn thận trọng vì tỷ trọng nắm giữ cổ phiếu trong nước của họ vẫn vượt tỷ trọng chuẩn theo các khung phân bổ tài sản chiến lược. Các CIO cho biết các vị thế cổ phiếu, bao gồm cả cổ phiếu nước ngoài, vẫn đang vượt tỷ trọng so với trái phiếu và các tài sản thay thế, khiến việc mua thêm cổ phiếu không phù hợp với các mục tiêu phân bổ tài sản hiện tại.