Hana Securities memperkirakan pertumbuhan yang didorong oleh AI akan memperdalam polarisasi ekonomi dalam konsumsi, investasi, dan lapangan kerja di Amerika Serikat serta secara global. Laporan terbarunya mengidentifikasi infrastruktur pusat data (datacenter) yang didorong AI sebagai pendorong utama investasi non-perumahan AS, namun mencatat bahwa kebutuhan modal yang sangat besar mengonsentrasikan manfaat bagi perusahaan teknologi besar dan negara pengekspor perangkat keras AI. Rumah tangga berpenghasilan rendah di AS menghadapi pengurangan belanja diskresioner karena biaya energi dan inflasi, sementara sentimen konsumen berpenghasilan tinggi tetap stabil. Analisis tersebut menyoroti perbedaan struktural antara negara pengekspor perangkat keras seperti Korea dan Taiwan versus ekonomi manufaktur tradisional di Eropa.
Rumah Tangga AS Berpenghasilan Rendah Mengurangi Belanja Diskresioner di Tengah Inflasi
Hana Securities melaporkan bahwa pertumbuhan ekonomi AS masih didukung oleh permintaan domestik, tetapi pola konsumsi berbeda tajam berdasarkan kelompok pendapatan. Rumah tangga berpenghasilan rendah memangkas belanja diskresioner di bawah tekanan biaya energi dan inflasi, sementara sentimen konsumen berpenghasilan tinggi tetap relatif sehat. Data konsumsi AS yang sama mencerminkan realitas ekonomi yang berbeda tergantung tingkat pendapatan, menurut analisis perusahaan sekuritas tersebut.
Perusahaan Skala Besar 1% Teratas Dorong Pertumbuhan Investasi Fisik untuk AI
Kontribusi investasi non-perumahan terhadap PDB AS meningkat belakangan ini, berpusat pada pusat data dan infrastruktur AI. Analisis Federal Reserve San Francisco yang dikutip dalam laporan Hana Securities menunjukkan bahwa di antara perusahaan yang positif terhadap AI, 1% perusahaan teratas berdasarkan ukuran aset menyumbang sebagian besar kenaikan investasi modal fisik pada 2025. Investasi AI membutuhkan modal awal yang sangat besar, sehingga secara alami mengonsentrasikan belanja pada perusahaan teknologi besar dengan neraca yang kuat.
Hyperscaler Menghadapi Arus Kas Bebas Terendah 10 Tahun di Paruh Kedua
Hana Securities memproyeksikan arus kas bebas (free cash flow) untuk lima hyperscaler utama akan turun ke level terendah 10 tahun pada paruh kedua tahun ini. Perusahaan teknologi besar secara signifikan meningkatkan pinjaman eksternal melalui penerbitan obligasi korporasi dan pembiayaan terstruktur. Server AI memiliki umur ekonomis hanya 2–3 tahun, sehingga memerlukan biaya penggantian berkelanjutan bahkan setelah konstruksi pusat data selesai. Perusahaan yang menunda komersialisasi menanggung beban pendanaan yang makin berat dan potensi hengkang dari pasar, demikian bunyi laporan tersebut. Analisis itu juga mencatat meningkatnya permintaan pekerja konstruksi terampil akibat pembangunan pusat data, sementara sektor layanan informasi, jasa profesional, dan keuangan yang tingkat adopsi AI-nya tinggi menghadapi risiko otomatisasi untuk fungsi pekerjaan tertentu.
IMF Menaikkan Prakiraan Pertumbuhan Korea ke 2,6% Berkat Ekspor Perangkat Keras AI
Perbedaan antarnegara akan melebar berdasarkan struktur industri, menurut proyeksi Hana Securities. AS tumbuh lewat investasi AI, tetapi sangat bergantung pada impor perangkat keras, sehingga menciptakan manfaat limpahan bagi negara pengekspor. Korea, Taiwan, Thailand, dan Malaysia — empat pengekspor bersih perangkat keras AI teratas — diposisikan untuk momentum pertumbuhan yang menguat. Dana Moneter Internasional (IMF) menaikkan prakiraan pertumbuhan Korea dari 1,9% menjadi 2,6% dalam laporan peninjauan bulan Juli, berlawanan dengan revisi turun pertumbuhan global menjadi 3%. Ekonom Hana Securities, Jeon Gyu-yeon, menyatakan bahwa Eropa dan negara berkembang yang berorientasi manufaktur tradisional serta tertinggal dalam investasi AI dan unggul dalam pengembangan perusahaan akan menghadapi kelemahan relatif.
FAQ
Mengapa investasi AI terkonsentrasi pada perusahaan teknologi besar?
Infrastruktur pusat data AI membutuhkan modal awal yang sangat besar dan biaya penggantian berkelanjutan akibat umur ekonomis server AI yang hanya 2–3 tahun. Data Federal Reserve San Francisco menunjukkan bahwa di antara perusahaan yang positif terhadap AI, 1% perusahaan teratas berdasarkan ukuran aset menyumbang sebagian besar pertumbuhan investasi modal fisik pada 2025, karena hanya perusahaan dengan neraca besar yang mampu mempertahankan tingkat belanja tersebut.
Bagaimana IMF menyesuaikan prakiraan pertumbuhan Korea?
IMF menaikkan prakiraan pertumbuhan Korea dari 1,9% menjadi 2,6% dalam laporan prospek ekonomi revisi bulan Juli, dengan alasan posisi negara tersebut sebagai pengekspor bersih perangkat keras AI teratas. Ini kontras dengan revisi turun IMF terhadap pertumbuhan global menjadi 3%, yang mencerminkan perbedaan antara ekonomi pengekspor perangkat keras dan kawasan manufaktur tradisional.
Perubahan lapangan kerja apa yang diharapkan Hana Securities dari adopsi AI?
Perusahaan sekuritas ini memproyeksikan meningkatnya permintaan pekerja konstruksi terampil akibat pembangunan pusat data, sementara sektor dengan tingkat adopsi AI tinggi — termasuk layanan informasi, jasa profesional, dan keuangan — menghadapi risiko otomatisasi untuk fungsi pekerjaan tertentu. Kesenjangan antara pekerja yang bisa memanfaatkan AI dan pekerja yang berisiko tergantikan dapat melebar.
