Komisi Keuangan (Financial Commission) telah meluncurkan kerangka kerja sertifikasi sukarela untuk perusahaan proprietary trading, memperkenalkan model penyelesaian sengketa eksternal ke sektor yang pertumbuhannya melampaui infrastruktur regulasi dan perlindungan konsumen. Sertifikasi Prop Firm yang baru meninjau aturan perdagangan perusahaan, kriteria evaluasi, kebijakan pembayaran, kontrol risiko, ketahanan finansial, serta prosedur penanganan keluhan, dengan perusahaan yang tersertifikasi menerima sertifikat publik dan pencantuman di situs web. Inisiatif ini menanggapi gesekan yang terus berlanjut di industri retail prop trading, di mana perusahaan berakun yang didanai memungkinkan trader membayar untuk evaluasi dan memenuhi syarat untuk saldo notional yang lebih besar, tetapi sektor ini berjalan tanpa kerangka perilaku bersama; sementara perusahaan dan trader secara berkala berselisih terkait drawdown, strategi terlarang, eksekusi tersimulasikan, penolakan pembayaran, dan klausul anti-abuse.
Financial Commission Memperluas Penyelesaian Sengketa ke Sektor Prop Trading
Financial Commission adalah badan penyelesaian sengketa eksternal independen yang didanai industri, bukan regulator pemerintah. Menurut organisasi tersebut, mereka telah memproses lebih dari 12.800 keluhan yang melibatkan sekitar $88,8 juta dalam klaim. Proses yang ada mewajibkan seorang trader terlebih dahulu menggunakan prosedur keluhan internal perusahaan, setelah itu Financial Commission dapat mengumpulkan bukti dari kedua belah pihak dan merujuk perkara ke Komite Penyelesaian Sengketanya. Keputusan menjadi mengikat bagi perusahaan anggota ketika pengadu menerimanya, sementara para trader tetap bebas menolak keputusan dan mengejar upaya lain.
Program sertifikasi ini tidak merupakan perizinan, otorisasi hukum, atau dukungan terhadap solvabilitas, profitabilitas, atau kinerja masa depan suatu perusahaan, menurut Financial Commission. Sertifikasi tidak boleh disamakan dengan asuransi deposito, pengawasan permodalan regulasi, atau skema kompensasi yang didukung pemerintah. Materi sertifikasi prop yang baru tidak menyatakan bahwa setiap sengketa yang dialami prop trader yang tersertifikasi secara otomatis akan memenuhi syarat untuk perlindungan dana kompensasi organisasi yang tersedia bagi anggota broker yang disetujui.
Prop Firm Mengendalikan Aturan Evaluasi dan Keputusan Pembayaran
Perusahaan retail prop firm umumnya beroperasi melalui program evaluasi di mana trader membayar biaya, berdagang di bawah target laba yang ditetapkan dan batasan kerugian, serta dapat maju ke tahap yang didanai jika memenuhi ketentuan. Tergantung perusahaan, aktivitas yang dihasilkan mungkin tetap sepenuhnya tersimulasikan, disalin secara selektif ke pasar live, atau menjadi bagian dari model risiko hibrida. Trader biasanya tidak menyetor modal investasi ke akun yang mereka miliki, melainkan membeli akses ke evaluasi dan, jika berhasil, menjadi eligible untuk kompensasi kontraktual berdasarkan kinerja tersimulasikan atau live.
Otoritas Jasa Keuangan dan Pasar Belgia sebelumnya memperingatkan bahwa program prop trading bisa setara dengan apa yang disebutnya “shadow investment game.” Regulator menyoroti biaya untuk tantangan berulang, sifat tersimulasikan dari banyak akun, serta diskresi perusahaan mengenai aktivitas mana yang disalin ke pasar nyata. Regulator juga memperingatkan bahwa konsumen dapat menghabiskan banyak waktu dan uang tanpa menerima kompensasi. Perusahaan merancang evaluasi, menghitung drawdown, mengendalikan lingkungan akun, menafsirkan perilaku terlarang, dan memutuskan apakah ketentuan pembayaran telah dipenuhi.
Kerangka Sertifikasi Mewajibkan Standar Drawdown dan Pembayaran yang Rinci
Kode Etik Prop Firm dari Financial Commission membahas beberapa isu yang menciptakan gesekan antara perusahaan dan trader. Perusahaan tersertifikasi harus mempublikasikan kriteria evaluasi, kontrol risiko, dan ketentuan pembayaran mereka dalam bahasa sederhana sebelum seorang trader masuk program. Perubahan material harus dicatat melalui riwayat versi dan tanggal efektif, sementara aturan yang memengaruhi tantangan yang sedang berjalan atau akun yang didanai umumnya tidak dapat diterapkan secara retroaktif.
Kerangka kerja ini membahas secara rinci perhitungan drawdown. Perusahaan harus mengidentifikasi apakah batas dihitung dari saldo, ekuitas, saldo awal, saldo puncak, atau ambang trailing. Rumusnya harus dapat direplikasi dari catatan akun trader. Untuk akun yang didanai, kode menyatakan bahwa trailing drawdown biasanya harus mengunci pada saldo awal kecuali metode lain telah diungkapkan dan dibenarkan.
Kode tersebut juga membahas istilah anti-abuse. Aturan yang mencakup latensi, routing order, konsistensi, pola eksekusi, dan strategi terlarang lainnya harus didefinisikan secara tepat, dapat dideskripsikan secara objektif, dan didukung bukti yang dapat diaudit. Perusahaan tidak dapat mengandalkan interpretasi yang samar yang diperkenalkan hanya setelah trader meminta pembayaran. Kerangka kerja mengakui bahwa perilaku yang bersifat abusive adalah masalah komersial nyata bagi perusahaan, dan perusahaan yang tersertifikasi tetap berhak membatasi atau menghentikan trader yang terlibat dalam aktivitas yang menipu, manipulatif, atau mengancam bisnis, asalkan perusahaan dapat mendokumentasikan perilaku tersebut dan menunjukkan responsnya konsisten dengan standar yang telah diungkapkan.
Perlindungan Anti-Abuse Menangani Risiko Manipulasi Trader
Perusahaan menghadapi berbagai risiko seperti berbagi akun secara terorganisir, manipulasi identitas, jaringan copy-trading, eksploitasi latensi, hedging terkoordinasi lintas perusahaan, sengketa pembayaran, dan kampanye tekanan publik setelah pembayaran ditolak. Beberapa strategi mungkin tampak menguntungkan di akun tersimulasikan tetapi menjadi mustahil direplikasi di lingkungan live karena strategi tersebut bergantung pada harga yang sudah usang, pengisian yang tidak realistis, atau kelemahan platform.
Ruben Abitbol, Pendiri RUBIK dan anggota Komite Ahli sertifikasi, mengatakan bahwa kedua belah pihak di pasar telah berkontribusi pada runtuhnya kepercayaan. “Di satu sisi, beberapa perusahaan membuat keputusan yang tidak konsisten atau tidak dibenarkan dengan baik yang berdampak negatif pada trader yang sah. Di sisi lain, beberapa trader menyalahgunakan sistem dengan membuat tuduhan palsu, meluncurkan kampanye pencemaran nama baik, atau mencoba memeras perusahaan ketika mereka tidak memperoleh hasil yang mereka harapkan. Tidak satu pun yang sehat bagi industri,” kata Abitbol.
Pengujian Ketahanan Finansial Menilai Kapasitas Pembayaran dan Solvabilitas
Kode baru mewajibkan perusahaan tersertifikasi menyediakan informasi keuangan yang cukup bagi Financial Commission untuk menilai solvabilitas, likuiditas, dan kapasitas pembayaran. Bukti yang diminta dapat mencakup laporan yang diaudit, akun manajemen, catatan arus kas, serta pengungkapan cadangan. Perusahaan juga dapat menjalani uji tekanan berbasis skenario yang mencakup kewajiban pembayaran, gangguan operasional, dan kondisi bisnis yang merugikan. Mereka harus melaporkan kemerosotan material yang berulang, penundaan pembayaran berulang, tindakan dari kreditor, risiko insolvensi, atau ketidakpastian atas kemampuan mereka untuk terus beroperasi.
Protokol Pemantauan dan Penegakan (Monitoring and Enforcement Protocol) organisasi menyediakan penegasan setiap triwulan, permintaan catatan keuangan, peninjauan kepatuhan, serta perubahan status sertifikasi yang dipublikasikan. Sanksi yang tersedia mencakup persyaratan remediasi, sertifikasi bersyarat, pemberitahuan publik, penangguhan, dan pencabutan.
Ketergantungan Platform dan Pembayaran Menciptakan Risiko Operasional
Penarikan dukungan platform dari bagian pasar trader yang didanai memaksa perusahaan untuk bermigrasi dari MetaTrader ke sistem alternatif, kadang dengan pemberitahuan yang minim. Sebagian operator kehilangan akses ke infrastruktur perdagangan, menghentikan onboarding pelanggan, atau menghadapi keterlambatan sementara data akun dan aturan risiko dipindahkan antar penyedia. Bank dan institusi uang elektronik dapat mengklasifikasikan perdagangan yang didanai sebagai sektor berisiko lebih tinggi karena chargeback, penjualan lintas negara, perlakuan regulasi yang tidak jelas, dan sengketa atas layanan digital.
Kasus MyForexFunds Menunjukkan Ketidakpastian Klasifikasi Regulasi
CFTC menggugat MyForexFunds pada 2023, menuduh penipuan yang melibatkan lebih dari $310 juta dalam biaya dari lebih dari 135.000 pelanggan. Proses tersebut kemudian didominasi oleh tuduhan pelanggaran oleh regulator, dan perusahaan selanjutnya bergerak untuk memenuhi permintaan pembayaran yang tertunda sejak penutupan. Pada Februari, MyForexFunds berencana memproses klaim pembayaran 2023 yang telah diverifikasi setelah memulihkan sebagian besar aset yang disita selama kasus tersebut. Kasus ini tidak menghasilkan templat regulasi yang sederhana untuk industri yang lebih luas, tetapi menunjukkan bagaimana tindakan penegakan terhadap perusahaan besar dapat segera memengaruhi trader, karyawan, vendor, dan hubungan pembayaran sebelum pertanyaan hukum yang mendasarinya diselesaikan.
Kredibilitas Sertifikasi Bergantung pada Penegakan dan Akuntabilitas Publik
Nikolai Isayev, Chief Operating Officer dari Financial Commission, mengatakan program ini menerapkan prinsip yang digunakan dalam pekerjaan penyelesaian sengketa organisasi ke bagian industri perdagangan yang tidak memiliki tolok ukur bersama. “Dengan memadukan kode etik yang ketat namun tidak membebani, menuntut hal-hal yang penting, namun tetap praktis dan sebanding dengan cara perusahaan benar-benar menjalankan bisnisnya, bersama pemantauan berkelanjutan dan penilaian dari komite ahli, kami memberi perusahaan jalur yang realistis untuk membuktikan bahwa mereka bermain secara fair, serta memberi trader kepercayaan tentang dengan siapa mereka berdagang,” kata Isayev.
Komite Ahli mencakup perwakilan dari prop trading, teknologi, risiko, hukum, pemasaran, dan media keuangan. Anggota termasuk Ruben Abitbol dari RUBIK, John Christofides dari Truvian, Javier Hertfelder dari FXStreet, Justin Hertzberg dari FPFX Technologies, Kathy Lien dari Prop Trader Edge, Camilo Tobar dari Swiset, serta penasihat pertumbuhan Stanislav Galandzovskyi. Keputusan akhir tetap berada pada Financial Commission.
FAQ
Apa arti sertifikasi Financial Commission bagi perusahaan prop trading?
Sertifikasi menunjukkan bahwa prop firm telah melewati penilaian Financial Commission terhadap aturan perdagangan, kriteria evaluasi, kebijakan pembayaran, kontrol risiko, ketahanan finansial, dan prosedur penanganan keluhan. Perusahaan tersertifikasi menerima sertifikat publik, pencantuman di situs web, serta izin untuk menampilkan badge sertifikasi. Namun, sertifikasi tidak merupakan perizinan, otorisasi hukum, atau dukungan terhadap solvabilitas, profitabilitas, atau kinerja masa depan suatu perusahaan.
Bagaimana kerangka sertifikasi menangani sengketa pembayaran antara perusahaan dan trader?
Kerangka kerja menetapkan standar pembuktian untuk sengketa dengan mewajibkan perusahaan tersertifikasi mempublikasikan kriteria evaluasi dan ketentuan pembayaran dalam bahasa sederhana, menjaga riwayat versi untuk perubahan aturan, menggunakan rumus drawdown yang dapat direplikasi, serta mendefinisikan aturan anti-abuse dengan bukti yang dapat diaudit. Financial Commission dapat memeriksa catatan perdagangan, log platform, komunikasi, dan rumusan aturan ketika sengketa tidak terselesaikan melalui prosedur keluhan internal perusahaan.
