As ações de Bitcoin registam uma volatilidade inferior à do KOSPI, à medida que as entradas dos ETF reconfiguram o risco

O Bitcoin apresentou uma volatilidade mais baixa do que o índice de ações KOSPI da Coreia do Sul num recente período de um mês, segundo dados da Korea Exchange. O KOSPI fechou a 6542,92 em 20, o que representa uma queda de 20,19% ao longo de um mês, enquanto o Bitcoin registou uma desvalorização de 0,9% no mesmo período. A mudança na volatilidade resulta dos fluxos de dinheiro institucional para o Bitcoin após o lançamento, em janeiro de 2024, de ETFs à vista nos EUA, contrastando com a exposição do KOSPI à concentração no setor de IA e a estratégias de investimento alavancadas. Isto representa uma inversão nas classificações tradicionais de ativos de risco, com a volatilidade implícita de 30 dias do Bitcoin em 38% anualizada, face aos 81% do KOSPI.

O KOSPI regista uma queda mensal de 20% enquanto o Bitcoin desce 0,9%

Os dados da Korea Exchange mostram que o KOSPI caiu 4,07% em 20 para fechar em 6542,92. O índice recuou 20,19% no período de um mês mais recente, descendo mais de 2000 pontos face ao seu nível de referência de 8545,98 um mês antes. A comparação de dois meses mostra uma queda de 14,54%. A variação de preço do Bitcoin num mês, medida em -0,9%, ocorreu no período em análise. A fonte assinala que a comparação direta tem limitações devido ao comércio do Bitcoin 24 horas por dia versus o horário do mercado de ações, mas a evolução do preço ao longo do mês recente mostrou o Bitcoin a negociar numa gama mais estreita do que o KOSPI.

A volatilidade implícita mostra KOSPI a 81% versus 38% do Bitcoin

Dados do mercado de opções citados pela publicação de cripto CoinDesk, a partir da Volmex, indicam que a volatilidade implícita de 30 dias do Bitcoin (BVIV) registou recentemente cerca de 38% anualizada. A volatilidade implícita de 30 dias do KOSPI atingiu 81% anualizada. Os valores indicam que os mercados de opções avaliam o risco de movimentos futuros do preço do KOSPI em mais do dobro do nível do Bitcoin. A volatilidade implícita reflete a probabilidade de movimentos futuros incorporada na precificação das opções, aumentando à medida que os investidores procuram proteção contra oscilações acentuadas do preço.

Os ETFs à vista dos EUA alteram a estrutura do mercado do Bitcoin desde janeiro de 2024

Historicamente, o Bitcoin sofreu movimentos bruscos de preço impulsionados pelo sentimento de investidores de retalho e pela alavancagem no mercado de derivados. A introdução do ETF de Bitcoin à vista nos EUA em janeiro de 2024 alterou a estrutura de capital do mercado. Fundos de alocação de ativos institucionais entraram num mercado que anteriormente estava centrado em investidores de retalho e em derivados de criptomoeda, alargando a base de procura. A análise indica que as estratégias de gestão de risco utilizadas pelo capital institucional moderaram parcialmente as fortes oscilações de preço observadas anteriormente. O Bitcoin continua sujeito a pressão descendente quando ocorrem saídas de grandes montantes do mercado spot via ETFs, mas a fonte salienta que o eixo central do mercado mudou da procura especulativa de retalho para os fluxos de fundos institucionais.

Concentração no setor de IA e alavancagem impulsionam a volatilidade do KOSPI

A volatilidade recente do KOSPI resulta da concentração em ações de IA e semicondutores, combinada com estratégias de investimento alavancadas. Ações de semicondutores de grande capitalização lideraram os ganhos no índice num contexto de expectativas de crescimento do setor de IA, mas as preocupações com o arrefecimento do impulso de investimento desencadearam quedas simultâneas nas principais ações. As posições de investidores de retalho via ETFs alavancados amplificaram a queda do índice à medida que ocorreram liquidações. Uma fonte do setor indicou que a volatilidade do Bitcoin diminuiu devido à entrada de fundos institucionais, enquanto a volatilidade do KOSPI aumentou devido à concentração setorial e à alavancagem. A fonte acrescentou que a estabilidade recente do Bitcoin face ao KOSPI não o torna um ativo seguro, mas referiu os fatores divergentes: influência institucional nos mercados do Bitcoin versus concentração setorial e alavancagem no KOSPI.

FAQ

Qual foi o desempenho do KOSPI no dia 20 em comparação com o Bitcoin?
O KOSPI fechou a 6542,92 no dia 20, com uma queda diária de 4,07% e uma descida mensal de 20,19%. O Bitcoin registou uma queda mensal de 0,9% no mesmo período.

Como se comparam os níveis de volatilidade implícita do Bitcoin e do KOSPI?
A volatilidade implícita de 30 dias do Bitcoin situou-se em cerca de 38% anualizada, enquanto a volatilidade implícita de 30 dias do KOSPI atingiu 81% anualizada, de acordo com dados da Volmex citados pela CoinDesk.

Que fatores contribuíram para a diferença de volatilidade entre o Bitcoin e o KOSPI?
A volatilidade do Bitcoin diminuiu após entradas de fundos institucionais através de ETFs à vista nos EUA, introduzidos em janeiro de 2024. A volatilidade do KOSPI aumentou devido à concentração em ações de IA e semicondutores, combinada com estratégias de investimento alavancadas.