Ada versi cerita ini di mana Optimism menjadi pemenang.
Pada versi tersebut, OP Stack menjadi infrastruktur utama untuk scaling Ethereum, puluhan chain berkapitalisasi besar bergabung ke Superchain, pendapatan mengalir ke Collective, interoperabilitas hadir, dan semuanya berkembang menjadi sesuatu yang, dari kejauhan, tampak seperti jenis internet baru. Tidak dimiliki siapa pun. Dikelola oleh semua. Mandiri.
Versi itu bukanlah khayalan. Untuk beberapa waktu, versi itulah yang tampak benar-benar terjadi.
Masalahnya, semua langkah Optimism untuk mewujudkan visi tersebut juga membuatnya mustahil untuk dilindungi.
OP Stack dirilis dengan lisensi MIT. Ini lebih penting daripada hampir semua keputusan lain yang dibuat Optimism, sehingga perlu dijelaskan secara tepat apa maknanya. MIT adalah lisensi open-source paling permisif yang umum digunakan. Siapa pun dapat mengambil kode tersebut, mengembangkan, memodifikasi, mengomersialisasi, atau melakukan fork sepenuhnya. Tidak ada royalti, pembagian pendapatan, atau kewajiban apa pun. Anda bahkan tidak perlu mengucapkan terima kasih.
Optimism membuat pilihan ini secara sadar. Logikanya sederhana: jika ingin menjadi framework default, semua alasan untuk tidak mengadopsi harus dihilangkan. Biaya masuk dibuat nol. Lisensi dibuat tidak kontroversial. Siapa pun, tim mana pun, perusahaan mana pun, exchange mana pun dengan anggaran developer dapat membangun chain OP Stack tanpa izin atau menandatangani apa pun.
Strategi ini berhasil. Pada pertengahan 2025, OP Stack memproses 69,9% dari seluruh biaya transaksi L2. Tiga puluh empat chain aktif di mainnet. Coinbase menggunakannya. Uniswap menggunakannya. Kraken menggunakannya. Sony menggunakannya. Worldcoin menggunakannya. Ketika orang membicarakan scaling Ethereum, biasanya membicarakan sesuatu yang dibangun di atas kode Optimism.
Optimism memenangkan perang standar.
Lalu, chain terbesar yang pernah dibantu Optimism memutuskan tidak lagi membutuhkan kerja sama tersebut.
Pada 18 Februari 2026, Coinbase menerbitkan sebuah blog dengan judul yang ditulis dalam bahasa yang hati-hati dan kolegial, seperti yang biasa digunakan perusahaan saat ingin mengumumkan sesuatu yang signifikan tanpa terdengar signifikan. Base akan mengkonsolidasikan basis kode. Siklus pengembangan akan dipercepat. Koordinasi akan dipangkas. Rasa terima kasih diungkapkan. Kemitraan dirayakan.
@ base.dev
OP turun 28% dalam 48 jam. Volume jual melonjak 157%. Dalam beberapa hari, token turun 89,8% dibandingkan tahun sebelumnya, berada di $0,12 saat artikel ini ditulis, dibandingkan puncak $4,85 pada Maret 2024. CEO OP Labs Jing Wang menulis di X: “Ini adalah pukulan bagi pendapatan on-chain jangka pendek.”
Untuk memahami alasannya, Anda perlu memahami apa yang sebenarnya dijual oleh Superchain.
OP Stack gratis. Lisensinya membuat itu permanen dan tidak dapat dibatalkan. Jadi mengapa ada chain yang mau berbagi pendapatan dengan Optimism Collective? Jawaban dari Optimism adalah interoperabilitas. Bergabung dengan Superchain berarti chain Anda bukan sekadar chain. Ia menjadi bagian dari jaringan terpadu di mana likuiditas dan pengguna dapat berpindah bebas di antara semua chain anggota, membangun di satu chain berarti membangun di semuanya, di mana keseluruhan menjadi lebih bernilai daripada jumlah bagian-bagiannya.
Itulah proposisi nilainya. Bayar 2,5% dari pendapatan bruto atau 15% dari laba bersih, dan sebagai imbalannya Anda mendapatkan akses ke sesuatu yang tidak bisa dibangun oleh satu chain saja.
@ l2beat.com
Interoperabilitas tersebut tidak pernah hadir.
Optimism menargetkan awal 2025 untuk interoperabilitas native di mainnet. Namun tidak tercapai. Seorang delegasi governance lama mengatakan: “Sayangnya itu belum terwujud meski sudah bertahun-tahun upaya teknis.”
Anggota membayar pajak. Produk yang seharusnya didanai masih sebatas teori. Yang ditawarkan Superchain secara praktik adalah branding bersama, overhead governance bersama, dan kewajiban pendapatan. Hal yang membuat kewajiban pendapatan layak dibayar selalu terasa hanya tinggal selangkah lagi. Sementara itu, Base terus berkembang.
@ l2beat
Pada Januari 2026, Base menghasilkan 96,5% dari seluruh gas fee yang mengalir ke Optimism Collective. Hampir semuanya. Base memproses sekitar empat kali lebih banyak transaksi daripada OP Mainnet, menghasilkan sekitar 144 kali lebih banyak volume DEX, dan menciptakan 80 kali lebih banyak gas fee dibanding chain Optimism sendiri. Dari sekitar 14.000 ETH yang diterima Collective sepanjang masa kemitraan, Base menyumbang 8.387 ETH, dan pangsa pendapatan bulanannya terus meningkat menuju total.
@ coinmetrika
33 anggota Superchain lainnya hadir tetapi secara ekonomi marginal. Pada paruh pertama 2025, World Chain, anggota kedua paling aktif, menyumbang 11,5% dari komputasi Superchain. OP Mainnet sendiri berada di 11,4%. Ink, Soneium, dan Unichain bersama-sama di bawah 13%.
Superchain, dalam segala hal kecuali nama, telah menjadi operasi satu chain. Federasi ada di atas kertas. Ekonominya adalah Base.
Pada titik tertentu, peserta terkuat dalam sebuah kolektif akan bertanya: Apa yang sebenarnya saya dapatkan dari ini?
Ada versi dinamika ini yang terjadi di hampir setiap kisah sukses open-source. MongoDB membangun database yang diadopsi luas, merilisnya secara terbuka, dan menyaksikan Amazon Web Services membangun layanan managed yang menguntungkan di atasnya tanpa membayar apa pun ke MongoDB. AWS memiliki distribusi. MongoDB membangun standar. Nilai jatuh ke entitas yang mengontrol pengguna, bukan yang menulis kode. MongoDB akhirnya mengubah lisensinya. AWS melakukan fork menjadi OpenSearch.
Elastic mengalami siklus yang sama. Redis juga. Detailnya berbeda, tetapi strukturnya selalu identik. Pembuat infrastruktur membangun standar, pemain besar dengan distribusi mengadopsinya, pemain besar menangkap nilai, dan akhirnya pemain besar menginternalisasi stack dan pergi. Lisensi open yang mendorong adopsi adalah lisensi yang membuat keluar tanpa biaya.
Optimism adalah versi kripto dari kisah ini.
Arbitrum mengamati dinamika ini dan mengambil keputusan berbeda. Orbit chains, versi Superchain milik Arbitrum, beroperasi di bawah lisensi Business Source. Ada dasar kontrak untuk pembagian pendapatan, bukan sekadar sukarela. Ketika mitra terbesar dapat pergi tanpa konsekuensi hukum, federasi sepenuhnya bergantung pada apakah tetap tinggal menguntungkan mereka. Arbitrum memutuskan untuk tidak membangun di atas asumsi itu.
Alasan resmi Base untuk keluar adalah teknis. Basis kode terpadu berarti pengembangan lebih cepat, menargetkan enam upgrade besar per tahun, bukan tiga. Kontrol independen atas Security Council berarti tidak ada entitas eksternal yang dapat memperlambat atau memblokir keputusan jaringan. Ketergantungan yang berkurang berarti Base dapat merespons upgrade Ethereum tanpa menunggu proses governance yang tidak mereka kendalikan.
Koordinasi lintas banyak basis kode memang lebih lambat daripada memiliki stack sendiri.
Tapi ada alasan lain yang tidak perlu ditafsirkan. JP Morgan memperkirakan token Base dapat membuka sekitar $34 miliar nilai ekuitas untuk Coinbase dan menaikkan target harga saham menjadi $404. Token Base dengan mekanisme value capture yang kredibel sulit dirancang selama Base masih mengirim 15% pendapatan bersih ke kolektif protokol lain. Keluar dari Superchain adalah prasyarat, bukan efek samping. Kedua motivasi mengarah ke arah yang sama. Base mengikuti arahnya.
Yang tersisa bagi Optimism bukanlah nihil, tetapi membutuhkan kejujuran tentang perubahan yang terjadi.
OP Mainnet memiliki $1,5 miliar dalam TVL. Pada hari yang sama Base mengumumkan keluar, ether.fi mengumumkan akan memigrasikan produk kartu kredit on-chain ke OP Mainnet, membawa 70.000 kartu aktif, 300.000 akun, dan lebih dari $160 juta TVL. Collective menyetujui program buyback yang mengarahkan 50% pendapatan sequencer ke pembelian OP bulanan beberapa minggu sebelumnya.
Kemitraan ether.fi memberi OP Mainnet kasus penggunaan pembayaran konsumen yang lebih jelas. Namun kontribusi fee tahunan EtherFi sekitar $13 juta. Base memperoleh sekitar $55 juta laba hanya pada 2025. Program buyback dirancang berdasarkan basis pendapatan yang tidak lagi ada dalam bentuk yang sama. Unlock token investor dan kontributor tetap berlangsung sekitar $32 juta per bulan.
Pivot ke layanan enterprise mungkin langkah yang tepat. OP Labs telah mengumpulkan lebih dari $175 juta, memiliki talenta engineering serius, dan permintaan nyata untuk deployment OP Stack managed dari institusi yang ingin meluncurkan chain tanpa membangun kapasitas internal untuk pemeliharaan. Framing Jing Wang sebagai “Databricks untuk infrastruktur blockchain” adalah analogi yang masuk akal. Ini bisnis layanan. Bisa berhasil.
Tetapi bisnis layanan berbeda dengan jaringan yang menghasilkan pendapatan protokol secara compounding melalui federasi. Harga token OP disesuaikan untuk yang terakhir. Pasar memahami itu bahkan sebelum blog post berumur dua belas jam.
Mari kita lihat lebih luas. Apa yang terjadi pada 18 Februari lebih sedikit tentang Optimism.
Lebih dari 50 jaringan Layer 2 bersaing untuk pengguna dan likuiditas sepanjang 2024. Pada akhir 2025, tiga di antaranya, Base, Arbitrum, dan Optimism, memproses hampir 90% dari seluruh transaksi L2, dengan Base sendiri di atas 60%. Rollup kecil mengalami penurunan aktivitas 61% sejak Juni. Upgrade Dencun yang menurunkan fee 90% menekan margin di seluruh sektor. Base adalah satu-satunya L2 yang menghasilkan laba pada 2025.
Chain yang bertahan dan chain yang akan mendefinisikan layer ini beberapa tahun ke depan tidak selalu yang paling canggih secara teknis. Mereka adalah yang memiliki alasan struktural untuk pengguna tetap tinggal. Chain yang didukung exchange seperti Base, Ink, dan Mantle, memiliki distribusi dari basis pengguna perusahaan induk. Setiap pelanggan Coinbase yang ingin on-chain hanya satu tap dari Base. Chain DeFi-native seperti Arbitrum dan Hyperliquid mempertahankan posisi melalui kedalaman likuiditas yang mahal untuk dibangun ulang di tempat lain.
Teknologi adalah bagian yang bisa difork. OP Stack membuktikan itu lebih dari apa pun. Yang tidak bisa difork adalah hubungan antara Coinbase dan 100 juta penggunanya atau $10 miliar open interest di Arbitrum. Di situlah nilai yang tahan lama berada, dan itu sangat sedikit berkaitan dengan lisensi apa yang Anda pilih untuk basis kode.
Keputusan Optimism untuk merilis OP Stack dengan lisensi open yang permisif adalah langkah yang benar. Ini menghasilkan adopsi terluas yang pernah dilihat framework L2 mana pun. Optimism menjadi standar infrastruktur untuk seluruh generasi scaling Ethereum. Tanpa keputusan itu, Base mungkin dibangun di atas sesuatu yang lain, atau tidak dibangun sama sekali.
Tetapi keputusan yang sama yang membuat semua itu mungkin juga membuat keluar tanpa biaya. Ketika Base tumbuh cukup besar untuk memiliki pengguna sendiri, roadmap token sendiri, dan alasan sendiri untuk mencari kedaulatan penuh atas infrastrukturnya, tidak ada apa pun dalam lisensi dan tidak cukup dalam janji interoperabilitas yang membuatnya tetap tinggal.
Optimism memenangkan perang standar. Standar itu hanya tidak datang dengan mekanisme untuk menangkap nilai yang diciptakan.
Di $0,12, token adalah jawaban pasar atas nilai tersebut.
Thejaswini
Disclaimer:
- Artikel ini diterbitkan ulang dari [TOKEN DISPATCH]. Seluruh hak cipta milik penulis asli [Thejaswini M A]. Jika ada keberatan terhadap penerbitan ulang ini, silakan hubungi tim Gate Learn, dan mereka akan menangani dengan segera.
- Disclaimer Tanggung Jawab: Pandangan dan opini yang diungkapkan dalam artikel ini sepenuhnya milik penulis dan tidak merupakan nasihat investasi.
- Terjemahan artikel ke bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau melakukan plagiasi terhadap artikel terjemahan dilarang.
