#SummerCreationCamp

Konflik AS-Iran terus meningkat tanpa henti dan menyeret pasar global ke dalam kekacauan. Harga minyak telah melonjak ke level tertinggi dalam enam minggu di atas $95 per barel untuk minyak Brent, saham AS ditutup lebih rendah di bawah tekanan geopolitik, dan kini semua mata tertuju pada apakah laporan laba besar Google dapat mengubah narasi. Mari saya uraikan setiap poin kunci secara rinci.

Konflik antara Amerika Serikat dan Iran telah memasuki fase baru yang berbahaya. Setelah gencatan senjata singkat selama dua minggu runtuh awal bulan ini, pertukaran militer meningkat tajam. Presiden Trump menyatakan bahwa Iran akan membayar kematian tiga personel layanan AS yang tewas dalam pertempuran baru-baru ini, lalu mengeluarkan ancaman langsung: mulai saat ini, setiap serangan terhadap kapal yang melintas di Selat Hormuz, baik oleh rudal, roket, drone, atau senjata apa pun lainnya, akan memicu balasan AS terhadap infrastruktur Iran, khususnya dengan membom dan menghancurkan satu jembatan atau satu pembangkit listrik untuk setiap insiden. Retorika ini mendorong ketegangan yang sebelumnya sudah tinggi ke puncak baru.

Selat Hormuz adalah titik tersumbat di pusat krisis ini. Sebelum perang, sekitar 20% pasokan minyak global mengalir melalui jalur air sempit selebar 33 kilometer ini, kira-kira 15 juta barel per hari minyak mentah dan 5 juta barel per hari produk olahan. Sejak konflik dimulai, arus turun drastis dari 20 juta barel per hari menjadi serendah 2,7 juta barel per hari pada bulan-bulan terburuk, menjadikannya gangguan pasokan minyak terbesar dalam sejarah menurut IEA. Kerugian pasokan kumulatif dari produsen Timur Tengah kini melebihi 1,3 miliar barel. Tiga tanker diserang dekat selat hanya pekan ini; Korps Pengawal Revolusi Islam Iran mengumumkan penargetan dua tanker minyak, dan pengiriman melambat signifikan karena operator kapal mengalihkan rute atau menunda transit. Biaya asuransi untuk kapal di kawasan itu melonjak, dan banyak perusahaan pelayaran pada dasarnya menghindari lintasan tersebut sama sekali.

Menambah ancaman pasokan, pasukan Houthi di Yaman yang bersekutu dengan Iran mengumumkan embargo maritim terhadap Arab Saudi. Arab Saudi sebelumnya mengalihkan jutaan barel per hari melalui pipa ke terminal ekspor Laut Merah, menyediakan katup pelepas penting bagi pasar minyak mentah global. Kini ancaman Houthi untuk menargetkan kapal yang membawa minyak Saudi melalui Selat Bab el-Mandeb di sisi Laut Merah juga membuat jalur alternatif itu berisiko. Jika baik Hormuz maupun Bab el-Mandeb secara efektif terblokir, dua koridor pengiriman minyak terpenting dunia akan terganggu secara bersamaan—sebuah skenario yang akan membuat harga meroket jauh lebih tinggi.

Minyak mentah Brent, patokan internasional yang menentukan harga untuk sebagian besar minyak mentah fisik dunia, telah reli secara dramatis. Pada 22 Juli, Brent sempat naik di atas $95 per barel, memperpanjang reli bulanan menjadi sekitar 30%. Ini merupakan kenaikan harga tercepat sejak gangguan awal ekspor Teluk melalui Hormuz pada bulan Maret. Hanya beberapa minggu lalu, pada akhir Juni, Brent diperdagangkan di sekitar $74 per barel. Lonjakan dari $74 ke $95 setara sekitar 28% dalam waktu kurang dari sebulan. Minyak mentah patokan AS WTI juga mengikuti, diperdagangkan sekitar $82 sampai $85 per barel.

Seberapa jauh lagi harga minyak bisa naik? Ini sepenuhnya bergantung pada arah konflik. Sejumlah skenario dan prakiraan dari institusi besar menggambarkan gambaran yang suram. BloombergNEF memperkirakan bahwa dalam kondisi saat ini dengan hanya premi perang yang moderat sekitar $4 per barel yang sudah masuk ke harga, Brent rata-rata kira-kira $55 jika tidak ada gangguan, tetapi jika ekspor Iran benar-benar dihentikan, Brent bisa rata-rata $71 pada kuartal kedua dan $91 pada kuartal keempat 2026. Namun, itu perkiraan konservatif sebelum eskalasi terbaru. Goldman Sachs kini mengeluarkan prakiraan yang jauh lebih agresif, memperingatkan bahwa minyak mentah Brent bisa melampaui $120 per barel pada kuartal keempat 2026 dan rata-rata $100 pada 2027 jika Selat Hormuz tetap tertutup. Citigroup bahkan lebih jauh, menaikkan proyeksi Brent dan memperingatkan bahwa harga bisa melonjak hingga $150 per barel jika gangguan Hormuz berlanjut, dengan harga rata-rata mendekati $130 pada kuartal kedua dan ketiga sebelum mereda ke $100 pada kuartal keempat. Bank Dunia memproyeksikan Brent rata-rata $86 per barel pada 2026 dalam skenario dasarnya, tetapi mencatat bahwa jika infrastruktur minyak dan gas kritis mengalami kerusakan lebih besar, harga bisa rata-rata setinggi $115 per barel tahun ini.

Potensi kenaikan dalam persentase dari level saat ini sangat signifikan. Dari level $95 saat ini, mencapai target Goldman $120 akan mewakili kenaikan tambahan sebesar 26%. Mencapai skenario lonjakan Citi $150 akan setara sekitar 58% potensi kenaikan lagi dari sini. Dan pada skenario paling ekstrem, ketika baik Hormuz maupun Bab el-Mandeb tetap terblokir dalam periode panjang, analis telah membahas Brent berpotensi bergerak menuju $160 sampai $180, yang berarti 68% sampai 89% di atas level saat ini. Namun, harga pasar saat ini hanya mencerminkan probabilitas 13,5% bahwa lalu lintas Hormuz akan normal kembali pada 31 Agustus, yang menunjukkan rendahnya keyakinan pada resolusi cepat apa pun.

Di sisi lain, ada risiko penurunan juga. IEA melaporkan bahwa pasokan global telah menyesuaikan sebagian untuk mengisi celah, dengan produsen Atlantic Basin meningkatkan ekspor ke pasar Asia, Arab Saudi mengarahkan sebagian volume melalui pipa Laut Merah, Uni Emirat Arab menggunakan pipa Habshan-Fujairah, Irak mengarahkan lewat Turki dan Suriah, serta produksi shale AS meningkat seiring utilisasi peralatan fracking di Cekungan Permian yang naik 20% dalam beberapa minggu terakhir. Sebagian analis berpendapat bahwa gangguan pasokan aktual lebih dekat ke 10% dari pasokan global daripada 20% secara teoritis, karena adanya rute alternatif tersebut. Jika muncul resolusi diplomatik atau konflik mengalami penurunan eskalasi, harga bisa turun tajam, berpotensi kembali ke kisaran $50 sampai $60 pada akhir tahun menurut prakiraan yang lebih optimistis.

Saham AS ditutup lebih rendah di bawah tekanan geopolitik ini. S&P 500 jatuh ke sekitar 7.486 poin pada 22 Juli, kehilangan 0,30% dari sesi sebelumnya. Fase depan Nasdaq-100 turun 0,7% menjelang laporan pendapatan big-tech. Microsoft turun 1,11%, Amazon turun 0,96%, Meta turun 0,30%, dan indeks volatilitas VIX berada di 17,46. Pasar bergolak karena investor menunggu dengan cemas laporan pendapatan dari perusahaan teknologi terbesar, tidak yakin apakah hasil keuangan yang kuat dapat mengimbangi tekanan geopolitik. Harga minyak yang lebih tinggi secara langsung mengancam margin perusahaan melalui peningkatan biaya energi dan transportasi, dan ketidakpastian yang lebih luas seputar konflik mendorong investor ke posisi risk-off.

Kini masuk Google. Alphabet melaporkan laba kuartal dua 2026 setelah penutupan pasar pada 22 Juli, dan hasilnya luar biasa. Pendapatan mencapai $119,8 miliar, naik 24% year-over-year, melampaui proyeksi Wall Street sebesar $117 miliar. Laba per saham melonjak 295% menjadi $9,11, menghancurkan estimasi konsensus $2,88, meski angka ini dibesarkan oleh sekitar $99 miliar dalam “pendapatan lain” terutama dari kepemilikan Alphabet di Anthropic dan SpaceX. Pendapatan Google Cloud melonjak 82% menjadi $24,8 miliar, jauh di atas estimasi $22,4 miliar, dengan pendapatan operasi dari segmen tersebut lebih dari tiga kali lipat menjadi $8,8 miliar. Cadangan cloud naik ke angka yang mencengangkan $514 miliar, menandakan konversi pendapatan masa depan yang besar. Gemini kini memiliki 950 juta pengguna aktif bulanan, naik dari 750 juta. Alphabet juga menaikkan panduan belanja modal 2026 menjadi antara $195 miliar dan $205 miliar, naik dari kisaran sebelumnya $180 miliar sampai $190 miliar, dengan belanja modal kuartal dua saja mencapai $44,9 miliar, dua kali lipat year-over-year.

Bisakah laba Google membalik sentimen pasar? Jawabannya beragam. Hasil Alphabet menunjukkan pertumbuhan yang didorong AI itu nyata dan makin kencang. Pendapatan cloud tumbuh 82% dengan backlog setengah triliun dolar membenarkan tesis belanja besar. Pengguna Gemini 950 juta menunjukkan adopsi konsumen terus meningkat. Ini sinyal yang kuat secara fundamental bagi sektor teknologi dan dapat menjadi penyeimbang terhadap pesimisme geopolitik, setidaknya untuk saham yang berfokus pada AI.

Namun, pasar yang lebih luas menghadapi kalkulasi yang berbeda. Minyak di atas $95 dan berpotensi menuju $120 atau bahkan $150 secara langsung menopang ekspektasi inflasi. Harga bensin AS sudah menembus $4,00 per galon, naik dari $3,87 hanya sepekan lalu. Biaya energi yang lebih tinggi menekan belanja konsumen, meningkatkan biaya input di seluruh industri, dan menyulitkan keputusan suku bunga Federal Reserve. Ketidakpastian konflik membuat premi risiko tetap tinggi. Angka Alphabet yang mengesankan mungkin mengangkat sentimen teknologi sementara, tetapi tidak bisa menyelesaikan krisis Selat Hormuz. Satu laporan laba kuat dari satu perusahaan, bahkan sebesar Google, tidak mungkin membalik hambatan makro yang diciptakan oleh gangguan pasokan minyak terbesar dalam sejarah.

Intinya begini. Minyak mentah Brent telah melonjak dari sekitar $74 pada akhir Juni menjadi di atas $95 sekarang, naik 28% dalam waktu kurang dari sebulan. Eskalasi lebih lanjut bisa mendorongnya menuju $120, mewakili potensi kenaikan tambahan 26%, atau bahkan $150 pada skenario terburuk penutupan Hormuz, yang berarti sekitar 58% lebih banyak. Saham AS sedang tertekan dan kemungkinan akan tetap volatil. Google menyajikan rekor lonjakan laba dengan pertumbuhan cloud 82% dan backlog $514 miliar, membuktikan tesis investasi AI, tetapi risiko geopolitik dari konflik AS-Iran tetap menjadi pendorong utama pasar. Sampai ada penurunan eskalasi yang berarti di Selat Hormuz, harga minyak akan tetap tinggi dan pasar ekuitas akan kesulitan menemukan momentum kenaikan yang berkelanjutan, apa pun seberapa kuat laba perusahaan individual.

@Gate_Square #BrentOil #Crudeoil