#月之暗面传以500亿美元估值Pre-IPO

“Momen Kimi” milik unicorn AI: ambisi dan tantangan di balik valuasi Pre-IPO senilai 5 miliar dolar AS

Pada 22 Juli 2026, unicorn AI model besar Moon’s Darkside dilaporkan berencana meluncurkan putaran pendanaan Pre-IPO pada Agustus, dengan target valuasi pra-IPO setinggi 5 miliar dolar AS. Jaraknya hanya tiga tahun tiga bulan sejak valuasi angel round sebesar 300 juta dolar AS saat didirikan pada 2023.

Kurva “roket” kenaikan valuasi. Tahun 2026 menjadi tahun ekspansi modal Moon’s Darkside yang paling agresif. Pada Januari hingga Februari, mereka menyelesaikan tiga putaran pendanaan berturut-turut, valuasi naik dari 10 miliar dolar AS menjadi 18 miliar dolar AS; pada Mei, merampungkan pendanaan sekitar 2 miliar dolar AS, valuasi menembus 20 miliar dolar AS; pada Juni, putaran pendanaan baru dimulai, valuasi pra-IPO naik menjadi 31,5 miliar dolar AS. Kini target 50 miliar dolar AS berarti valuasi melonjak lebih dari 10 kali dalam waktu kurang dari setahun dari 4,3 miliar dolar AS—menghimpun lebih dari 3,9 miliar dolar AS hanya dalam setengah tahun, dengan tingkat “kepadatan” yang tak ditemukan di antara unicorn model besar AI di Tiongkok.

K3 adalah katalisator valuasi terbesar. Kimi K3 yang dirilis pada 17 Juli, dengan 2,8 triliun parameter, menempati peringkat teratas di daftar kode Arena, dan model open-source untuk pertama kalinya melampaui model close-source, yang dijuluki Wall Street sebagai “momen DeepSeek sekali lagi” untuk Tiongkok. Setelah K3 dirilis, karena permintaan jauh melampaui ekspektasi, perusahaan bahkan sempat menghentikan langganan pengguna baru di segmen C. Terobosan teknis langsung berubah menjadi kepercayaan komersial—ARR perusahaan pada Juni sudah mencapai 300 juta dolar AS, dan setelah peluncuran K3, penjualan harian meningkat menjadi setidaknya 6 kali lipat dibanding sebelum peluncuran.

Pertimbangan strategi Pre-IPO. Perusahaan telah membagikan dokumen resolusi pemegang saham kepada investor, serta melakukan diskusi dengan Goldman Sachs dan CICC terkait peran sebagai penjamin emisi, dengan target membongkar struktur red chip sebelum akhir bulan. Valuasi 50 miliar dolar AS sudah berada di kisaran yang sama dengan DeepSeek, namun angka itu juga berarti tekanan yang besar—biaya komputasi untuk pelatihan model dan inferensi terus tinggi, dan apakah komersialisasi mampu menopang valuasi setinggi itu masih menjadi tanda tanya. Dari “tidak terburu-buru IPO” hingga menyapu bursa saham Hong Kong, Moon’s Darkside sedang memakai jendela waktu pasar modal untuk mencari amunisi paling lengkap bagi ajang maraton AI ini.