Saham AS Sektor Semikonduktor (Empat) - Pemimpin Litografi ASML & Interkoneksi Berkecepatan Tinggi CRDO

Kemarin saham semikonduktor anjlok parah, Samsung, Hynix, bahkan yang belum terdaftar di AS semuanya turun banyak, tapi menurut saya puncaknya belum sampai. Kepanikan kali ini terutama berasal dari berita tentang kapasitas komputasi AI Meta yang menganggur, tapi Anda harus tahu bahwa laporan keuangan akhir Juli pasti masih akan bagus, tidak mungkin berita saja bisa langsung mempengaruhi laporan keuangan. Jadi apa yang harus dilakukan, Anda pasti tahu.

Kemudian lanjutkan membahas seri saham semikonduktor AS. Sebelumnya sudah dibahas "raja deposisi" AMAT, "raja etsa" LRCX, dan "raja inspeksi" KLAC, serta satu lagi raja litografi ASML.

1. ASML

Ini tidak perlu dijelaskan lagi, namanya pasti sudah terkenal. Bahkan sebelum booming siklus semikonduktor, perusahaan ini sudah dipromosikan besar-besaran. Anda pasti pernah mendengar tentang "mesin litografi". Saat chip dalam negeri diblokade, media juga memberitakan mengapa chip tidak bisa diproduksi di dalam negeri, salah satu intinya adalah "mesin litografi".

Saat ini hanya ASML di dunia yang bisa memproduksi mesin litografi EUV (Ekstrem Ultraviolet). Semua chip 5nm, 3nm, 2nm, bahkan 1,4nm di masa depan harus menggunakan peralatannya.

Mesin litografi EUV pun tidak bisa diproduksi hanya oleh ASML sendiri, komponennya sebagai berikut:

Lensa Zeiss mencapai presisi tingkat atom, kesalahan tidak lebih dari 0,1nm! Tidak ada yang bisa mencapai ini.

Kemudian harga satu mesin litografi EUV mencapai 2-3 miliar dolar AS, di dalamnya terdapat lebih dari 100.000 komponen, berat 180 ton, dan butuh waktu setahun hanya untuk kalibrasi.

Jadi, ASML adalah nomor satu di dunia dalam bidang mesin litografi kelas atas, akumulasi teknologinya tidak akan bisa dilewati dalam 10 tahun ke depan!

Saat ini kapitalisasi pasar 713,4 miliar, PER 61, pendapatan stabil dalam beberapa tahun terakhir. Pendapatan tahun 2025 36,8 miliar, laba bersih 10 miliar. Saat ini lembaga memberikan proyeksi pertumbuhan pendapatan 10% per tahun.

Harga saham dari 3 tahun 1999 hingga 1769 sekarang, naik 580 kali lipat. Saya melihat grafik K-line historis, hampir tidak pernah ada koreksi besar. Jadi jika Anda mau main jangka panjang, menurut saya tidak masalah.

2. CRDO

Ini juga perusahaan yang menyediakan konektivitas berkecepatan tinggi untuk data server AI, dan sangat fokus di bidang ini. Misi resminya: menyediakan solusi koneksi berkecepatan tinggi yang lebih cepat, lebih hemat daya, dan lebih andal untuk AI, cloud computing, dan pusat data skala besar. Sama dengan Astera Labs yang dibahas sebelumnya, berada di jalur yang sama, tapi ada sedikit perbedaan. Astera Labs yang dibahas sebelumnya khusus menangani koneksi berkecepatan tinggi antara GPU dan memori.

Sedangkan CRDO saat ini lebih fokus pada eksternal server, misalnya dari server A ke switch ke server B.

Produk utamanya meliputi:

1. SerDes IP - ini juga produk inti CRDO, terutama mengubah data GPU menjadi sinyal super cepat, kemudian mengembalikannya ke sisi lain, misalnya server lain.
2. AEC (Kabel Dinamis)
3. Optical DSP, modul optik
4. PCIe Retimer

Saat ini kapitalisasi pasar 45 miliar, PER 104, pendapatan mulai melonjak pada tahun 2025, pendapatan setahun 1,3 miliar, laba bersih 470 juta. Saat ini proyeksi pendapatan tahun 2026 2,4 miliar, dua kali lipat dari tahun 2025. Maka PER saya hitung 50, sebenarnya masih agak tinggi.

Harga saham dari titik rendah 30 di tahun 2025 hingga 240 sekarang, naik 7 kali lipat. Jadi jangka pendek pasti tidak bisa masuk, harus menunggu koreksi.

Jangka panjang menurut saya mungkin agak berat, karena saya perkirakan booming semikonduktor ini hanya berlangsung 1-2 tahun. Setelah AI pecah, mungkin akan sulit dimainkan.

Kesimpulan akhir, saat ini keempat raksasa peralatan masih bisa dimainkan, fundamentalnya sangat kuat, dan parit pertahanannya sangat dalam!