Apakah Bitcoin Mengalami Dasar? MVRV Turun ke 1.1, Masuk ke 'Zona Murah' yang Menandai Setiap Titik Rendah Utama Sejak 2018

Bitcoin telah masuk ke dalam apa yang analis sebut sebagai “zona murah,” dengan rasio nilai pasar terhadap nilai realisasi (MVRV) turun ke 1,1, level terendah selama 27 bulan. Pembacaan seperti ini secara historis telah mendahului dasar pasar utama.

• Poin Utama:
• • Rasio MVRV Bitcoin turun ke 1,1, terendah sejak Maret 2023, menandakan undervaluasi yang dalam.
• • Pembacaan mendekati level ini mendahului reli sekitar 67% setelah keruntuhan FTX tahun 2022.
• • Cryptoquant memperingatkan bahwa siklus ini berbeda, jadi dasar tidak dijamin meskipun valuasi murah.

Pembacaan yang Tidak Dilihat Sejak 2023

Analis Cryptoquant mencatat bahwa rasio MVRV bitcoin telah turun ke sekitar 1,1, berada tepat di atas zona undervaluasi hijau yang secara historis menandai dasar pasar utama. MVRV mengukur rasio antara nilai pasar bitcoin dan nilai realisasinya atau secara kasar, harga yang dibayar untuk semua koin terakhir kali mereka bergerak.

Pembacaan di bawah 1 berarti pemegang rata-rata sedang mengalami kerugian, kondisi yang cenderung muncul hanya selama capitulation yang dalam. Pada 1,1, bitcoin menyentuh ambang itu untuk pertama kalinya sejak Maret 2023, ketika harga berkisar di dekat $20.000.

Rasio MVRV Bitcoin telah turun ke 1,1, menunjukkan potensi dasar, menurut Cryptoquant Kejadian masa lalu dari pembacaan MVRV yang rendah sering mendahului pemulihan yang kuat. Misalnya, setelah tekanan pasar yang mengikuti keruntuhan FTX akhir 2022, bitcoin memasuki zona valuasi serupa dan kemudian reli sekitar 67% selama tiga bulan berikutnya.

Namun demikian, beberapa indikator tampak bahkan lebih ekstrem daripada yang di atas, karena skor Z MVRV (pengukuran terkait yang menyesuaikan volatilitas) turun ke level yang lebih rendah dari yang terlihat pada dasar sebelumnya di 2015, 2018, 2020, dan 2022. Bersama-sama, pembacaan ini menunjukkan valuasi yang secara tidak biasa terkompresi (setidaknya dalam kaitannya dengan siklus sebelumnya).

Sinyal ini muncul saat bitcoin telah bangkit dari terendah $59.000 sebelum rebound mendekati $64.000, meskipun hanya sebentar. Selain itu, Bitcoin.com News melaporkan minggu lalu bahwa lebih dari setengah dari semua BTC yang ada masuk ke dalam kerugian unrealized pada titik terendahnya baru-baru ini, kondisi yang telah menyertai setiap dasar pasar bearish utama dalam sejarah bitcoin.

Siklus yang Tampak Berbeda

Dalam catatan penting, analis Cryptoquant memperingatkan bahwa penurunan saat ini tidak mencerminkan siklus sebelumnya secara bersih karena, berbeda dari penurunan sebelumnya, bitcoin tidak terlebih dahulu melonjak ke zona overvalued yang dalam sebelum jatuh (berarti perjalanan bolak-balik dari euforia ke keputusasaan tidak berjalan sama seperti sebelumnya).

Perbedaan ini penting bagi siapa saja yang memperlakukan MVRV sebagai alat timing karena pembacaan rendah mencerminkan valuasi yang terkompresi, tetapi tidak menjamin pembalikan langsung. Dengan kata lain, harga bisa tetap murah, atau menjadi lebih murah, jika tekanan jual tetap ada. Analis secara terpisah memperingatkan tentang tekanan distribusi yang sedang berlangsung dari pemegang jangka menengah, sebuah dinamika yang bisa memperumit pemulihan apa pun.

Sumber gambar: X Model valuasi seperti MVRV paling baik dibaca sebagai konteks daripada pemicu. Mereka memberi tahu investor kapan risiko dan imbalan secara historis condong ke arah pembeli, bukan kapan dasar akan tiba.

Melihat ke depan, pembacaan zona murah menambah daftar sinyal dasar yang terus berkembang (dari indikator momentum oversold hingga lebih dari setengah pasokan BTC yang berada di bawah air) yang telah terkumpul selama penurunan bitcoin. Apakah mereka menandai lantai yang tahan lama akan bergantung pada kekuatan makro dan geopolitik yang mendorong penjualan, termasuk ekspektasi suku bunga AS dan ketegangan di Timur Tengah.