Pengeluaran modal pusat data AI menembus 1 triliun dolar AS: peta investasi seluruh rantai industri dari GPU hingga REITs

Pada paruh pertama tahun 2026, lima penyedia layanan cloud skala super besar—Microsoft, Amazon, Google, Meta, dan Oracle—secara kolektif menaikkan panduan pengeluaran modal mereka. Tim saham internet Morgan Stanley setelah menganalisis laporan keuangan kuartal pertama memprediksi bahwa total pengeluaran modal dari lima perusahaan skala super ini akan mencapai sekitar 800 miliar dolar AS pada tahun 2026, dan akan meningkat lebih jauh menjadi 1,2 triliun dolar AS pada tahun 2027, dengan penyesuaian besar dari prediksi sebelumnya sebesar 450 miliar dolar AS. Selain itu, menurut laporan lain Morgan Stanley, perusahaan skala super ini akan mendorong sekitar 40% dari pengeluaran kas perusahaan dalam indeks Russell 1000 antara tahun 2026—2028, dengan total lebih dari 2 triliun dolar AS.

Bank of America Securities juga secara signifikan menaikkan ekspektasi mereka. Tim analis Vivek Arya memprediksi bahwa pada tahun 2026, pengeluaran modal AI dari penyedia layanan cloud skala super global akan melebihi 800 miliar dolar AS, meningkat 67% dari tahun sebelumnya, dan akan menembus angka 1 triliun dolar AS pada tahun 2027. Dasar prediksi ini adalah pendapatan kuartalan Alphabet, Microsoft, Meta, dan Amazon yang semuanya melampaui ekspektasi Wall Street, dengan permintaan AI dan layanan cloud menjadi pendorong utama—Meta menaikkan panduan pengeluaran modal tahun 2026 menjadi antara 125 miliar hingga 145 miliar dolar AS, dan divisi AWS Amazon mencatat pertumbuhan 28%, tercepat sejak 2022.

Pandangan dari siklus yang lebih panjang juga patut diperhatikan. Pada Investor Day AI Marvell tahun 2025, data yang dikutip menunjukkan bahwa pengeluaran modal pusat data global pada tahun 2024 sebesar 435 miliar dolar AS, diperkirakan akan mencapai 593 miliar dolar AS pada tahun 2025, dan berpotensi menembus 1 triliun dolar AS pada tahun 2028, dengan tingkat pertumbuhan majemuk (CAGR) 20% dari 2025—2028. Jika lima perusahaan teknologi terbesar di AS pada tahun 2026 menggabungkan pengeluaran modal sekitar 650 miliar dolar AS, angka-angka ini akan cukup sejalan.

CEO NVIDIA Jensen Huang pada GTC Conference Maret 2026 menyatakan bahwa seri chip AI Blackwell dan Vera Rubin akan mencapai setidaknya 1 triliun dolar AS dalam pendapatan kumulatif pada akhir 2027, yang langsung melipatgandakan prediksi sebelumnya sebesar 500 miliar dolar AS. CFO NVIDIA Colette Kress dalam konferensi laporan keuangan menyebutkan bahwa, dengan semakin meluasnya AI proxy ke berbagai industri, pengeluaran infrastruktur AI diharapkan mencapai 3 hingga 4 triliun dolar AS per tahun menjelang akhir dekade.

Berikut ini adalah uraian dari bagian-bagian utama yang akan menerima manfaat dari siklus pengeluaran modal ini dari hulu ke hilir.

Chip GPU dan ASIC: NVIDIA Memimpin, Broadcom dan Marvell Bersamaan Mendapat Manfaat

NVIDIA (NVDA) adalah pihak yang paling langsung mendapatkan manfaat dari siklus pengeluaran ini. Pada tahun fiskal 2026, NVIDIA mencatat pendapatan sebesar 215,9 miliar dolar AS, meningkat 65% dari tahun sebelumnya, dengan margin laba kotor GAAP sebesar 71,1%. Bisnis pusat data adalah inti utama, dengan pendapatan tahunan mencapai 193,7 miliar dolar AS, naik 68%, menyumbang sekitar 90% dari total pendapatan perusahaan. Kuartal keempat, pendapatan pusat data mencapai 62,3 miliar dolar AS, naik 75% dan mencatat rekor kuartal tunggal. Dari struktur pendapatan, perusahaan skala super adalah pelanggan terbesar dari bisnis pusat data NVIDIA.

Seiring volume platform Blackwell yang terus meningkat dan platform Vera Rubin yang akan segera diluncurkan, pertumbuhan di sisi inferensi juga semakin cepat. Jensen Huang dalam konferensi laporan keuangan menyebut fase ini sebagai “titik balik inferensi,” menekankan bahwa kebutuhan komputasi real-time untuk menjalankan sistem AI sedang menjadi mesin pertumbuhan baru. Namun, pengeluaran infrastruktur sebesar 1 triliun dolar AS tidak seluruhnya mengalir ke GPU. Pasar chip ASIC khusus sedang berkembang dengan kecepatan yang lebih cepat.

Broadcom (AVGO) mendominasi pasar ini. Menurut Yahoo Finance, Broadcom diperkirakan akan menguasai sekitar 60% pangsa pasar ASIC server AI pada tahun 2027, dengan volume pengiriman ASIC yang diperkirakan akan meningkat dua kali lipat. CEO Broadcom, Hock Tan, dalam konferensi laporan keuangan menyatakan bahwa peluang pasar chip AI untuk tiga pelanggan utama pada tahun fiskal 2027 akan berada di kisaran 60—90 miliar dolar AS, dan Broadcom diharapkan mendapatkan “bagian yang wajar.” Menurut laporan riset Dongwu Securities, Marvell memprediksi bahwa pada tahun 2028, pengeluaran modal pusat data global akan melebihi 1 triliun dolar AS, dengan skala akselerasi komputasi AI mencapai 349 miliar dolar AS, dan pasar ASIC diperkirakan meningkat menjadi 55,4 miliar dolar AS, dengan CAGR 53% dari 2023—2028.

Permintaan server AI yang meningkat juga menyebar ke bagian penyimpanan. HBM dan DRAM berkinerja tinggi menjadi kebutuhan lain yang kaku di luar chip AI, dengan SK Hynix, Micron Technology (MU), dan Samsung Electronics sebagai penerima manfaat utama di bidang ini.

Perakitan Server dan Integrasi Sistem

Setelah chip selesai diproduksi, tahap perakitan server dan integrasi sistem menjadi bagian yang langsung menerima permintaan dari pengeluaran infrastruktur AI. Para pelaku utama termasuk Hewlett Packard Enterprise (HPE), Dell Technologies (DELL), dan Supermicro (SMCI). Data IDC menunjukkan bahwa pasar pusat data global pada tahun 2024 sekitar 347 miliar dolar AS, dan diperkirakan akan tumbuh menjadi antara 627 miliar hingga 650 miliar dolar AS pada tahun 2030, dengan investasi infrastruktur server sebagai sumber utama pertumbuhan.

Perangkat Jaringan: Peningkatan Koneksi Klaster AI

Skala klaster AI sedang berkembang dari ribuan kartu menjadi puluhan ribu bahkan ratusan ribu kartu, dan koneksi jaringan backend dalam bentuk Scale-up dan Scale-out mendorong permintaan perangkat Ethernet berkecepatan tinggi dan InfiniBand secara bersamaan.

Arista Networks (ANET), dengan produk switch pusat data, memimpin di kalangan cloud provider skala super besar. Cisco (CSCO), sebagai pemimpin jaringan perusahaan tradisional, sedang mempercepat transformasi ke pasar jaringan pusat data AI. Kedua perusahaan ini akan langsung mendapatkan manfaat dari perluasan bandwidth jaringan yang terus berlangsung pada tahun 2026—2027.

Pendinginan Pusat Data: Percepatan Pasar Liquid Cooling

Densitas daya server AI yang terus meningkat—dengan rack GPU yang konsumsi dayanya telah melonjak dari beberapa kilowatt menjadi puluhan bahkan ratusan kilowatt—mendorong teknologi pendinginan pusat data beralih dari pendinginan udara ke liquid cooling secara cepat.

Laporan dari Grand View Research menunjukkan bahwa pasar liquid cooling pusat data global pada tahun 2025 sekitar 3,3 miliar dolar AS, dan diperkirakan akan mencapai 10,55 miliar dolar AS pada tahun 2030, dengan CAGR 26,1%. Lembaga riset lain memprediksi bahwa pasar ini akan mencapai 870 juta dolar AS pada tahun 2024 dan akan tumbuh menjadi 1,07 miliar dolar AS pada tahun 2030, dengan CAGR 51,93%. Laporan dari Guotou Securities memperkirakan bahwa pasar sistem liquid cooling pusat data baru di seluruh dunia pada tahun 2030 akan melebihi 50 miliar dolar AS, dengan CAGR 22% dari 2026—2030.

Dalam hal pola kompetisi, Vertiv (VRT) memimpin pasar liquid cooling pada tahun 2025 dengan pangsa pasar lebih dari 11,3%. Lima perusahaan besar (Vertiv, Schneider Electric, Rittal, Stulz, Boyd) secara kolektif menguasai sekitar 35% pangsa pasar. Schneider Electric (kode saham di Eropa: SU) juga memiliki rangkaian lengkap solusi liquid cooling. Sebelumnya, sebuah laporan riset memperkirakan bahwa Vertiv pernah menguasai lebih dari 60% pangsa pasar teknologi liquid cooling, tetapi data ini berbeda-beda tergantung sumber, dan harus mengacu pada laporan resmi GMI.

Pasokan Listrik: Kendala Kaku Berkapasitas Gigawatt

Kebutuhan listrik pusat data AI menjadi hambatan utama dalam pembangunan infrastruktur. Laporan Evercore ISI menyebutkan bahwa kebutuhan listrik tambahan yang diumumkan untuk pusat data telah melebihi 125 GW, dan mereka mendefinisikan tahun 2026 sebagai “tahun kunci” dalam industri listrik. Menurut SemiAnalysis, kebutuhan listrik utama IT pusat data global akan melonjak dari 49 GW pada 2023 menjadi 96 GW pada 2026, dengan AI menyerap sekitar 40 GW. Vertiv memperkirakan bahwa pada tahun 2029, kebutuhan listrik pusat data global akan meningkat menjadi 140 GW, dengan tambahan 100 GW dalam lima tahun.

Di sisi pasokan listrik, dua jenis perusahaan paling diuntungkan: satu adalah produsen listrik independen yang dapat menjual listrik secara spot atau kontrak jangka panjang ke pusat data; yang lain adalah perusahaan utilitas yang memiliki aset pembangkit listrik besar.

Vistra Corp (VST) adalah perusahaan representatif di bidang ini. Pada Januari 2026, Vistra menandatangani perjanjian pembelian listrik tenaga nuklir selama 20 tahun dengan Meta, yang akan secara bertahap memasok lebih dari 2.600 gigawatt jam listrik nol karbon mulai akhir 2026 dan mencapai pasokan penuh sebelum 2034. Analisis dari Investing.com menyebutkan bahwa portofolio pembangkit listrik dan bisnis ritel yang beragam membuat Vistra memiliki elastisitas dan fleksibilitas yang signifikan selama siklus permintaan listrik meningkat.

NextEra Energy (NEE) adalah penyedia energi terbarukan terkemuka di AS. Pada Maret 2026, NVIDIA mengumumkan kerja sama dengan enam raksasa energi AS termasuk AES, Constellation Energy, NextEra, dan Vistra, untuk mengaktifkan kapasitas jaringan listrik AS yang tidak terpakai hingga 100 GW untuk mendukung pusat data AI. Selain itu, Google juga menandatangani perjanjian pembelian listrik selama 25 tahun dengan NextEra, yang mendorong penghidupan kembali pembangkit nuklir Illinois.

Penyimpanan Energi: Dari Cadangan Darurat ke Interaksi Jaringan

Beban listrik pusat data AI tidak konstan, melainkan berfluktuasi secara signifikan mengikuti jadwal pelatihan dan permintaan inferensi. Hal ini menjadikan sistem penyimpanan energi tidak hanya sebagai cadangan listrik, tetapi juga sebagai bagian penting dari interaksi jaringan dan pengelolaan biaya listrik.

Nilai dari sistem penyimpanan energi terutama terletak pada tiga aspek: pertama, menstabilkan fluktuasi beban agar menghindari tarif listrik tinggi saat puncak; kedua, sebagai sumber daya pengaturan frekuensi jaringan yang dapat menghasilkan pendapatan; ketiga, saat kapasitas jaringan terbatas, menyediakan listrik penghubung ke pusat data. Tren ini mendorong perusahaan integrator sistem penyimpanan energi berskala jaringan seperti Fluence Energy (FLNC) untuk mendapatkan prospek pesanan yang berkelanjutan.

REIT Pusat Data: Peluang Investasi Struktural dalam Tanah dan Konstruksi

Pembangunan fisik pusat data AI juga menciptakan peluang investasi struktural dalam kepemilikan tanah dan pengelolaan pusat data. REIT pusat data adalah penerima manfaat langsung dari bagian ini. Analisis dari WisdomTree menunjukkan bahwa perusahaan skala super besar sedang bekerja sama dengan Digital Realty dan Equinix, di mana yang pertama fokus pada pembangunan besar-besaran (dengan kekuatan listrik dan pendinginan yang kuat), dan yang kedua menekankan sebagai pusat penghubung beban kerja pelatihan AI. REIT pusat data menawarkan arus kas yang dapat diprediksi dari sewa jangka panjang, dengan masa sewa rata-rata antara 10 hingga 20 tahun, dan memiliki kemampuan penetapan harga yang signifikan.

REIT pusat data utama meliputi: Equinix (EQIX), REIT pusat data terbesar di dunia, dengan kapitalisasi pasar sekitar 108 miliar dolar AS, beroperasi di pasar utama global; Digital Realty (DLR), REIT pusat data grosir terbesar di dunia, dengan posisi kuat di pasar inti; dan Iron Mountain (IRM), yang bertransformasi dari pengelolaan dokumen tradisional menjadi operator pusat data, melayani sekitar 240.000 pelanggan di 61 negara.

Gambaran Manfaat Rantai Industri

Hulu utama: Chip GPU yang dipimpin oleh NVIDIA (NVDA), dengan pendapatan pusat data tahunan 193,7 miliar dolar AS; ASIC/Chip khusus oleh Broadcom (AVGO), dengan tiga pelanggan utama yang diperkirakan mencapai total pasar XPU dan jaringan sebesar 60—90 miliar dolar AS pada 2027; Penyimpanan oleh Micron (MU) dan lainnya, dengan permintaan HBM yang mendorong elastisitas pendapatan.

Menengah: Perakitan server dan integrasi sistem oleh Hewlett Packard Enterprise (HPE), Dell (DELL), dan Supermicro (SMCI); perangkat jaringan oleh Arista (ANET) dan Cisco (CSCO).

Hilir: Liquid cooling dipimpin Vertiv (VRT) dengan pangsa pasar 11,3%; pasokan listrik oleh Vistra (VST) dan NextEra Energy (NEE); penyimpanan energi oleh Fluence (FLNC); REIT pusat data oleh Equinix (EQIX) dan Digital Realty (DLR).

Perdagangan di Pasar AS Gate: Menghubungkan Aset Kripto dan Investasi Infrastruktur AI di AS

Selain menganalisis aset yang akan diuntungkan dari rantai industri AI, investor juga menghadapi pertanyaan praktis dan mendesak: bagaimana mengoptimalkan alokasi antara aset kripto dan pasar saham AS? Gate meluncurkan layanan perdagangan saham AS resmi pada Juni 2026, memungkinkan pengguna langsung melakukan perdagangan lebih dari 10.000 saham dan ETF di platform Gate menggunakan USDT, mencakup NYSE, NASDAQ, NYSE Arca, NYSE American, BATS, dan jaringan likuiditas lainnya, serta mendukung transaksi pecahan mulai dari 0,01 saham, menurunkan hambatan investasi saham AS.

Keunggulan utama perdagangan saham AS di Gate terletak pada tiga aspek. Pertama, kerangka kerja yang patuh—Gate menjalin kemitraan strategis dengan broker-dealer terdaftar SEC, Alpaca, menggunakan perjanjian kliring terpadu yang mencakup eksekusi, kliring, penyelesaian, kustodian, distribusi dividen, dan aksi korporasi. Kedua, efisiensi dana—pengguna dapat beralih posisi antara aset kripto dan saham AS tanpa perlu mengubah akun, dan saat pasar kripto berfluktuasi, USDT dalam akun yang sama dapat langsung digunakan untuk berinvestasi saham infrastruktur AI. Ketiga, tidak ada biaya posisi semalam—berbeda dari biaya dana perpetual dan produk CFD, perdagangan saham spot di Gate tidak melibatkan biaya dana atau biaya posisi semalam, cocok untuk alokasi jangka menengah dan panjang. Selain itu, mitra broker Gate adalah anggota SIPC, yang memberikan perlindungan tertentu terhadap aset sekuritas dalam kondisi tertentu.

Langkah-langkah pengguna dalam melakukan perdagangan saham AS di Gate adalah sebagai berikut: memperbarui aplikasi Gate ke versi terbaru (Android sudah mendukung, iOS minimal versi 8.21.5); menyelesaikan verifikasi KYC dan memastikan wilayah sesuai; masuk ke modul “TradFi” di bagian bawah aplikasi, lalu ke area saham AS; mentransfer USDT ke akun saham AS melalui halaman perdagangan atau aset, dan mulai bertransaksi saham dan ETF secara real-time. Layanan ini saat ini mendukung perdagangan harian, dan secara bertahap akan diperluas ke perdagangan 24/7.

Penutup

Morgan Stanley dalam laporannya menunjukkan bahwa total pengeluaran modal dari perusahaan skala super pada tahun 2024 hanya sekitar 260 miliar dolar AS, tetapi prediksi mencapai hampir 800 miliar dolar AS pada 2026 dan 1,2 triliun dolar AS pada 2027—menandai ekspansi lebih dari empat kali lipat dalam tiga tahun terakhir. Dari pembuatan chip hingga pasokan listrik, dari sistem liquid cooling hingga REIT pusat data, seluruh rantai industri infrastruktur AI sedang mengalami penyesuaian harga secara sistematis.

Pada saat yang sama, kompetisi pengeluaran modal ini juga menghadapi risiko signifikan. Pertama, apakah pertumbuhan laba dapat sejalan dengan intensitas pengeluaran modal—jika monetisasi layanan AI lebih rendah dari harapan, kualitas kredit dan keberlanjutan arus kas perusahaan skala super akan dipertanyakan kembali. Kedua, kecepatan perluasan infrastruktur jaringan listrik AS dan kekurangan pasokan chip yang dapat menekan permintaan elektronik konsumen dan industri lain menjadi risiko ekonomi yang lebih luas. Investor yang terlibat dalam tema infrastruktur AI harus menilai secara cermat karakteristik risiko dan imbal hasil di setiap bagian, dan melakukan alokasi secara hati-hati.