Belakangan ini saya juga sedang melihat beberapa proyek RWA yang di-chain, dan setelah saya buat tabel, saya mulai merasa agak ragu: Lumayan banyak “likuiditas” di chain itu seperti lampu yang menyala terang, tapi pintu keluar sebenarnya cuma satu kecil. Semua orang fokus pada kedalaman pasar sekunder dan volume transaksi, saya malah lebih ingin memahami dulu baris-baris klausul penebusan: T+berapa, siapa yang bisa menebus, kalau terjadi penarikan dana apakah harus antre atau langsung dihentikan, bagaimana biaya dihitung… Jelasnya, aset yang tidak memberi kemudahan keluar, apapun di-chain juga cuma mengganti kulitnya saja.

Selain itu, akhir-akhir ini para retail terus mengeluh tentang pendapatan penambang/validator, MEV, keadilan dalam pengurutan, saya juga bisa mengerti: Kamu pikir bisa “sewaktu-waktu diperdagangkan”, tapi urutan masuk keluar dan slippage-nya bikin pengalaman seperti didorong dari belakang. RWA yang lebih bergantung pada “yang bisa diperkirakan”, begitu penebusan lambat, transaksi di chain direbut orang, ilusi likuiditas itu jadi makin nyata.

Pokoknya saya sudah menebalkan kolom “bagaimana cara keluar di kondisi terburuk”, yang lain… menurut kalian, apa lagi yang sebaiknya diperhatikan?