#Gate广场五月交易分享

The Federal Reserve keeps interest rates unchanged but internal disagreements intensify, is a rate hike restart?

Dini hari tanggal 30 April, Federal Reserve mengumumkan mempertahankan suku bunga di 3,5%-3,75%, untuk kali ketiga berturut-turut tidak melakukan perubahan. Namun, rapat kali ini mencatat perbedaan pendapat terbesar sejak 1992 dengan hasil voting 8 banding 4. Tiga ketua Federal Reserve regional menentang pernyataan yang mempertahankan kecenderungan menurunkan suku bunga, sementara satu anggota Dewan mendukung penurunan suku bunga segera. Kemungkinan kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve dalam waktu dekat meningkat, tetapi probabilitas kenaikan sepanjang tahun masih lebih rendah daripada penurunan, pasar sedang beralih dari “taruhan satu arah menurunkan suku bunga” ke “permainan dua arah”. Jadi, seberapa besar kemungkinan Federal Reserve menaikkan suku bunga? Apa dampaknya terhadap pasar keuangan, mari kita bahas.

1. Analisis kemungkinan kenaikan suku bunga Federal Reserve

‌1. Kenaikan suku bunga bukan lagi “kejadian dengan probabilitas nol”‌

Data Goldman Sachs menunjukkan bahwa pasar telah menilai probabilitas kenaikan suku bunga tahun 2026 sebesar‌ 45%‌ (sebelum perang hanya 12%) dan menurut alat CME FedWatch, probabilitas implisit kenaikan suku bunga pada Juni 2026 telah naik ke‌ 64%‌. Meskipun institusi utama seperti Goldman Sachs tetap memprediksi dua kali penurunan suku bunga dalam tahun ini,‌ jalur kebijakan semakin simetris‌, yaitu “kemungkinan kenaikan dan penurunan suku bunga sama besar” menjadi risiko ekor yang kurang dihargai.

‌2. Tiga kondisi utama yang memicu kenaikan suku bunga‌

Harga minyak yang terus di atas‌ 100 dolar per barel‌ selama lebih dari tiga bulan;

Inflasi inti yang berkelanjutan di atas‌ 3,2%‌ selama dua bulan berturut-turut;

Pasar tenaga kerja yang tidak terduga tetap kuat, tingkat pengangguran turun ke‌ di bawah 3,6%‌.

Saat ini, dua kondisi pertama sudah sebagian terpenuhi, WTI telah menembus angka seratus dolar.

‌3. Jalur pelepasan sinyal kebijakan‌

Federal Reserve lebih mungkin mengeluarkan sinyal hawkish melalui‌ “grafik titik”‌ dalam ringkasan proyeksi ekonomi (SEP), yaitu beberapa anggota memperkirakan suku bunga akhir tahun lebih tinggi dari tingkat saat ini, bukan langsung menyebutkan kenaikan suku bunga dalam pernyataan.

4. Posisi Ketua baru Kevin Woorh yang netral cenderung hawkish:

Meskipun dalam sidang nominasi, dia mengusulkan‌ pengurangan neraca dan reformasi kerangka kebijakan‌, menekankan “kemerdekaan” dan “bergantung data”,‌ namun tidak secara tegas mendukung kenaikan suku bunga‌, gaya kebijakannya lebih condong mengurangi panduan ke depan dan meningkatkan fleksibilitas kebijakan, sehingga keputusan di masa depan sangat bergantung pada tren inflasi dan harga minyak.

5. Kesimpulan: Saat ini, baik pasar yang bertaruh maupun pandangan utama masih menganggap probabilitas penurunan suku bunga tahun ini lebih besar daripada kenaikan, tetapi perlu memperhatikan situasi perang Iran dan AS serta apakah harga minyak yang dipengaruhi akan tetap di atas 100.

2. Dampak terhadap pasar keuangan

1. Emas: Tekanan suku bunga yang tetap dan berkepanjangan, diperkirakan akan cenderung berfluktuasi dan turun‌

Daya dorong penurunan jangka pendek‌:

Harga emas internasional pada 30 April baru-baru ini turun dari sekitar 4800 dolar menjadi sekitar 4590 dolar, didorong oleh meningkatnya ketegangan di Timur Tengah dan kekhawatiran inflasi energi, sehingga harga emas terus tertekan.

Faktor tekanan jangka panjang‌:

Indeks dolar yang kuat (USD/CNY 6.8282) mengurangi daya tarik emas;

Ekspektasi “suku bunga tinggi lebih lama” meningkatkan biaya peluang memegang emas;

Data historis menunjukkan bahwa emas dan indeks dolar memiliki‌ korelasi negatif yang signifikan‌.

‌2. Pasar saham: Ketahanan yang kuat, rebound didominasi oleh saham teknologi‌

Logika pendorong‌:

Pasar memperkirakan suku bunga sudah mendekati puncaknya,‌ narasi “suku bunga puncak” mendominasi suasana hati‌;

Perusahaan teknologi dengan kapitalisasi besar yang laba bersih kuartal pertama melebihi ekspektasi (72% dari perusahaan melaporkan laba kuartal pertama di atas ekspektasi), mendukung valuasi;

Meskipun perpecahan di Federal Reserve memburuk,‌ tidak memicu penjualan sistemik‌, preferensi risiko tetap stabil.

Dalam situasi ketidakpastian perang Iran dan AS serta ekspektasi inflasi tinggi, pasar saham AS menjadi satu-satunya tempat perlindungan, mencapai rekor tertinggi berkali-kali, dan diperkirakan akan terus naik dalam waktu dekat.

3. Cryptocurrency: Ekspektasi likuiditas mendominasi, turun jangka pendek tetapi tidak kolaps‌

Dinamis utama‌:

“Paus” menambah kepemilikan‌: Dalam satu minggu terakhir, dompet yang memegang lebih dari 1.000 Bitcoin menambah kepemilikan senilai lebih dari 4 miliar dolar, terbesar sejak November, menunjukkan adanya dukungan dasar;

Peringatan dari institusi‌: Standard Chartered memperingatkan bahwa jika Federal Reserve mempertahankan suku bunga tinggi hingga 2027, Bitcoin mungkin turun ke‌ 50.000 dolar;

Risiko likuiditas‌: Pasar masih dalam kondisi “likuiditas rendah + volatilitas tinggi”, dengan fluktuasi harian lebih dari 5% sering terjadi.

Kesimpulan: Dalam latar belakang ketidakpastian perang Iran dan AS, ekspektasi inflasi tinggi, dan ketidakpastian kebijakan Federal Reserve, emas dan Bitcoin kemungkinan akan terus tertekan, sementara pasar saham bisa menjadi satu-satunya tempat perlindungan, jadi pantau terus! Semoga hari-hari kalian penuh keberuntungan!