Jadi dolar mengalami sedikit penurunan minggu ini karena hasil obligasi Treasury turun ke level terendah selama 4 bulan, yang pada dasarnya menghilangkan keunggulan suku bunga yang biasanya dimiliki dolar. Dolar sudah merasa tekanan, tetapi apa yang mencegah kerugian menjadi lebih buruk adalah data ekonomi AS yang solid - PPI Januari datang lebih panas dari perkiraan sebesar 0,5% bulan-ke-bulan, dan PMI Chicago mengejutkan semua orang dengan lonjakan 3,7 poin menjadi 57,7, menandai laju ekspansi tercepat dalam hampir 4 tahun. Pengeluaran konstruksi juga melampaui perkiraan.

Namun, hal yang perlu diperhatikan adalah - pasar sudah memperhitungkan sekitar 50 basis poin pemotongan suku bunga dari The Fed pada tahun 2026, sementara Bank of Japan diperkirakan akan terus mengetatkan kebijakan. Celah suku bunga ini adalah yang selama ini membebani dolar. Peluang pemotongan 25 basis poin pada pertemuan Maret hampir tidak ada, hanya 6%.

Sementara itu, euro mendapatkan dorongan dari pelemahan dolar, meskipun data inflasi Jerman datang lebih lembut dari perkiraan yang sebenarnya memperumit situasi untuk ECB. EUR/USD naik sekitar 0,22% dalam seminggu. Di Jepang, yen sedikit menguat meskipun ada sinyal campuran - produksi industri mengecewakan tetapi penjualan ritel benar-benar melampaui ekspektasi dengan lonjakan 4,1%, terbesar dalam 5,5 tahun. Harga konsumen Tokyo juga melonjak sebesar 1,6% secara tahunan.

Sekarang di sinilah yang menjadi menarik bagi para trader - emas dan perak benar-benar melonjak tinggi, mencapai level tertinggi dalam 4 minggu. Turunnya hasil obligasi global membantu, tetapi jujur saja, faktor geopolitik adalah pendorong utama. Trump telah berbicara keras tentang Iran, mengancam tindakan militer jika mereka tidak mencapai kesepakatan nuklir sebelum 1-6 Maret. Ketidakpastian semacam itu selalu mendorong orang ke tempat aman. Plus, ada seluruh situasi tarif dan kekhawatiran tentang defisit AS yang mendorong uang ke logam mulia sebagai penyimpan nilai.

Emas juga mendapatkan dorongan dari fakta bahwa bank sentral China terus membeli - mereka menambahkan 40.000 ons hanya di Januari, menandai 15 bulan berturut-turut akumulasi. Dan injeksi likuiditas dari The Fed juga tidak merugikan permintaan. Yang menarik, ketika Trump menominasikan Kevin Warsh sebagai Ketua Fed pada akhir Januari, logam mulia anjlok karena dia dianggap lebih hawkish terhadap suku bunga. Volatilitas cukup tinggi sehingga bursa di seluruh dunia menaikkan margin requirement untuk perdagangan emas dan perak.