Jadi inilah sesuatu yang layak diperhatikan jika Anda menonton Netflix sebagai investasi. Perusahaan benar-benar meraih kesuksesan di tahun 2025 - pendapatan naik 16% menjadi $45,2 miliar, laba operasional melambung 28%, dan mereka mencapai 325 juta pelanggan. Secara kertas, tampaknya tak terkalahkan. Tapi sebenarnya ada tanda peringatan yang cukup penting yang tampaknya diabaikan oleh kebanyakan orang.

Pasar streaming sendiri sedang meledak. Kabel tradisional pada dasarnya sudah mati - kita berbicara kurang dari setengah rumah tangga di AS yang masih memilikinya, turun dari 88% pada tahun 2010. Orang jelas memilih streaming, dan angka-angka mendukung itu. Menurut data Nielsen dari akhir 2025, streaming (tidak termasuk Netflix) menarik 37,7% dari seluruh waktu menonton TV. Itu lonjakan besar dari 24,8% hanya tiga tahun sebelumnya. Tapi inilah masalahnya - bagian Netflix dari pangsa pasar hanya bertambah dari 7,5% menjadi 8,6% dalam jangka waktu yang sama. Itu peningkatan 15% sementara pasar secara keseluruhan tumbuh 52%. Itu tanda peringatan nyata bagi siapa saja yang memperhatikan dengan seksama.

YouTube pada dasarnya memenangkan perlombaan ini saat ini. Ya, ini adalah konten yang dibuat pengguna, tetapi berdasarkan metrik keterlibatan murni, YouTube menarik jauh lebih banyak perhatian daripada Netflix. Dan bukan hanya YouTube. Platform media sosial juga mengurangi waktu streaming. Netflix bahkan tidak terlalu agresif dalam hal olahraga langsung dibandingkan pesaing, yang merupakan faktor lain yang bekerja melawan mereka.

Manajemen tetap optimis, yang adil - masih banyak TV linier secara global yang bisa mereka rebut. Tapi angka-angka menunjukkan pesaing mendapatkan perhatian lebih dari Netflix. Mereka menonton 96 miliar jam di Netflix di paruh kedua 2025, naik 2% dari tahun ke tahun, tetapi tingkat pertumbuhan itu tidak benar-benar mengesankan mengingat ekspansi pasar secara keseluruhan.

Jadi apa yang dilakukan Netflix tentang ini? Mereka tampaknya mencoba membeli jalan mereka ke depan. Ada pembicaraan tentang akuisisi besar-besaran seluruh katalog konten Warner Bros. Discovery dan operasi HBO Max dengan nilai perusahaan sebesar $82,7 miliar. Ini langkah berani, tetapi ini menandakan bahwa Netflix tahu pertumbuhan organik mungkin semakin sulit. Ketika perusahaan sebesar ini mulai melakukan akuisisi besar-besaran, patut dipertanyakan apakah pertumbuhan menjadi semakin sulit didapat.

Lihat, Netflix telah menjadi saham yang luar biasa secara historis. Tapi tanda peringatan ini tentang tertinggal dari pasar streaming yang lebih luas - itu sesuatu yang harus dipertimbangkan investor sebelum menganggap bahwa masa-masa baik akan terus berlanjut.