CoinGecko：Laporan Industri RWA Tahun 2026

Sumber: CoinGecko

Sejak kebangkitan RWA pada tahun 2024, peningkatan transparansi regulasi telah memungkinkan pelaku utama lembaga keuangan tradisional untuk mencoba-coba. Seiring eksperimen awal secara bertahap berkembang menjadi praktik terbaik dan panduan operasional, langkah tokenisasi juga meningkat secara signifikan.

Tahun 2025 menjadi tahun penentu dalam industri RWA. Baik lembaga kripto asli maupun peserta keuangan tradisional semakin bersaing dalam seluruh jalur RWA dan tokenisasi; penerbit aset mulai membangun keunggulan diferensiasi dari tiga dimensi utama: kualifikasi kepatuhan, cakupan aset, dan kemampuan distribusi. Bursa terpusat juga memimpin adopsi jalur ini dengan strategi keuangan tradisional eksklusif, semakin menurunkan hambatan masuk perdagangan aset semacam ini. Laporan ini meninjau kembali perkembangan industri RWA dari tahun 2025 hingga kuartal pertama 2026.

Tujuh sorotan utama Laporan RWA CoinGecko 2026

1. Sejak 2025, skala RWA tokenisasi meningkat lebih dari dua kali lipat, mencapai 19,3 miliar dolar AS pada akhir kuartal pertama 2026.

2. Volume perdagangan komoditas tokenisasi meningkat dari 1,4 miliar dolar AS menjadi 5,5 miliar dolar AS, didorong terutama oleh token yang didukung emas XAUT dan PAXG.

3. Pada kuartal pertama 2026, volume perdagangan spot emas tokenisasi mencapai 90,7 miliar dolar AS, melebihi total volume perdagangan tahun 2025 sebesar 84,6 miliar dolar AS.

4. Sejak peluncuran pertengahan 2025, kapitalisasi pasar saham tokenisasi mencapai 500 juta dolar AS, dengan saham teknologi memimpin.

5. Pada kuartal pertama 2026, total volume perdagangan spot saham tokenisasi mencapai 15,1 miliar dolar AS, melebihi 14,8 miliar dolar AS dari semester kedua 2025.

6. Skala ETF tokenisasi mencapai 300 juta dolar AS, dengan basis pertumbuhan yang luas dan efek ekor panjang yang signifikan.

7. Pada kuartal pertama 2026, total aset RWA (risiko berbobot aset) melonjak menjadi 524,8 miliar dolar AS, jauh di atas total tahun 2025 sebesar 313 miliar dolar AS.

8. Sejak 2025, skala RWA tokenisasi meningkat lebih dari dua kali lipat, mencapai 19,3 miliar dolar AS pada akhir kuartal pertama 2026.

Total kapitalisasi pasar RWA tokenisasi dalam 15 bulan meningkat sebesar 256,7%, dari awal tahun 2025 sebesar 5,42 miliar dolar AS menjadi 19,32 miliar dolar AS per 31 Maret 2026. Meskipun kapitalisasi pasar RWA tokenisasi hanya sekitar 6,4% dari kapitalisasi pasar stablecoin, persentase ini meningkat dari 2,7% pada awal 2025, menunjukkan kecepatan pertumbuhan RWA tokenisasi melebihi stablecoin selama setahun terakhir.

Obligasi pemerintah tokenisasi tetap menjadi kategori aset terbesar, dengan nilai pasar meningkat sebesar 9 miliar dolar AS (+225,5%), menyumbang lebih dari separuh pertumbuhan total industri ini. Yang menarik, setelah nilai pasar obligasi pemerintah tokenisasi melampaui 10 miliar dolar AS pertama kali pada 11 Februari 2026, pertumbuhan sedikit mempercepat.

Namun demikian, seiring meningkatnya tingkat tokenisasi kategori aset lain dan pengakuan pasar, pangsa pasar obligasi pemerintah tokenisasi sedikit menurun dari 73,7% menjadi 67,2%. Hingga akhir kuartal pertama 2026, komoditas tokenisasi menyumbang 28,7% dari industri ini, saham tokenisasi 2,5%, dan ETF tokenisasi 1,5%.

2. Harga komoditas tokenisasi naik 289% menjadi 5,5 miliar dolar AS, didorong terutama oleh token yang didukung emas XAUT dan PAXG.

Pada periode yang sama, kapitalisasi pasar komoditas tokenisasi meningkat dari 1,43 miliar dolar AS menjadi 5,55 miliar dolar AS, bertambah 4,12 miliar dolar (+289,1%). Sebelumnya, kategori aset ini pertama kali menembus angka 5 miliar dolar AS pada 19 Januari 2026, mencapai puncaknya di 6,69 miliar dolar AS pada 5 Februari, kemudian turun 20,6% dan berakhir di akhir kuartal.

Namun, pasar komoditas tokenisasi tetap didominasi oleh token yang didukung emas—terutama XAUT dari Tether dan PAXG dari Paxos—yang masing-masing menyumbang 1,87 miliar dolar dan 1,8 miliar dolar, mewakili 89,1% dari ekspansi pasar. Tren kenaikan harga emas spot selama setahun terakhir sejalan dengan dominasi ini.

PAXG mengalami peningkatan pangsa pasar terbesar, dari 36,8% menjadi 41,8%, dengan kapitalisasi pasar mencapai 2,32 miliar dolar. XAUT tetap memimpin dengan kapitalisasi 2,52 miliar dolar, meskipun pangsa pasar turun dari 54,7% pada akhir Oktober 2025 menjadi 45,5%.

Meskipun nilai absolutnya meningkat, token logam mulia berukuran kecil cenderung menyusut. Kinesis KAG adalah token perak terbesar, kapitalisasinya berlipat ganda menjadi 350 juta dolar, tetapi pangsa pasar turun dari 8,0% menjadi 4,8%. Demikian pula, KAU meningkat 230 juta dolar menjadi 270 juta dolar, tetapi pangsa pasar turun dari 8,5% menjadi 6,3%. Di sisi lain, XAUM dari Matrixdock meningkat 11 kali lipat menjadi 700 juta dolar, dengan pangsa pasar naik dari 0,4% menjadi 1,3%, menempati posisi lima besar.

3. Pada kuartal pertama 2026, volume perdagangan spot emas tokenisasi mencapai 90,7 miliar dolar AS, melebihi total tahun 2025 sebesar 84,6 miliar dolar AS.

Hanya dalam kuartal pertama 2026, volume perdagangan spot emas tokenisasi mencapai 90,7 miliar dolar AS, melebihi total tahun 2025 sebesar 84,6 miliar dolar AS. Hal ini mencerminkan keinginan peserta kripto untuk berinvestasi dalam aset berkinerja baik ini, mendorong lonjakan permintaan terhadap emas tokenisasi, sekaligus menunjukkan kemudahan transaksi di platform perdagangan. Perlu dicatat bahwa bursa terpusat (CEX) mendominasi sebagian besar perdagangan spot aset tokenisasi ini.

Namun, volume perdagangan spot emas tokenisasi hingga saat ini sangat fluktuatif setiap bulan, menunjukkan sensitivitasnya terhadap kondisi pasar. Misalnya, pada Oktober 2025, saat harga emas mencapai rekor tertinggi, volume perdagangan spot melonjak menjadi 21,38 miliar dolar AS, tiga kali lipat dari bulan sebelumnya yang sebesar 6,73 miliar dolar AS, kemudian turun kembali menjadi 14,07 miliar dolar AS bulan berikutnya.

Seperti halnya kapitalisasi pasar emas tokenisasi, PAXG dan XAUT mendominasi perdagangan spot emas tokenisasi. Selama periode ini, volume perdagangan bulanan PAXG berkisar antara 34,2% hingga 82,5%, sementara XAUT berkisar antara 14,8% hingga 64,6%. Dalam lima belas bulan terakhir, volume perdagangan spot bulanan PAXG dan XAUT masing-masing rata-rata sebesar 5,72 miliar dolar dan 5,32 miliar dolar, dengan volume total rata-rata bulanan sebesar 11,69 miliar dolar. Sementara itu, volume perdagangan bulanan KAG sebesar 570 juta dolar, dan volume XAUT dari Tether di seluruh jaringan sebesar 100 juta dolar, sedangkan XAUM hanya 7 juta dolar.

4. Sejak peluncuran pertengahan 2025, kapitalisasi pasar saham tokenisasi mencapai 500 juta dolar AS, dengan saham teknologi memimpin.

Saham tokenisasi mulai diluncurkan pertengahan 2025, dengan kapitalisasi pasar dari 2,09 juta dolar AS pada 30 Juni 2025 menjadi 486,69 juta dolar AS pada 31 Maret 2026. Produk xStocks dari Backed Finance yang pertama kali diluncurkan sebelum akhir Juli 2025 menyebabkan kategori ini mencapai kapitalisasi 28,59 juta dolar AS, dan saham tokenisasi Tesla, Circle, Nvidia, serta Alphabet mulai diperdagangkan secara on-chain. Pada akhir September 2025, penerbitan saham tokenisasi Ondo mendorong kapitalisasi pasar ini menjadi dua kali lipat, mencapai 111,21 juta dolar AS.

Circle menjadi kapitalisasi pasar terbesar hingga saat ini, dengan nilai 171,39 juta dolar AS, menyumbang 35,2% dari kategori ini. Termasuk di dalamnya adalah produk tokenisasi Ondo CRCLON senilai 130,3 juta dolar dan produk tokenisasi xStock CRCLX sebesar 41,08 juta dolar.

Tesla awalnya meluncurkan dalam bentuk saham tokenisasi terbesar, mencapai puncaknya di akhir Januari 2026 sebesar 73,8 juta dolar AS, tetapi kemudian turun menjadi 61,7 juta dolar AS. Pangsa pasar Tesla pun meningkat dari awalnya 17,2% menjadi 32,2% saat mendominasi pada Agustus 2025, lalu kembali turun menjadi 12,7%. Sebaliknya, xStock TSLAX dari Tesla lebih besar, mencapai 47,77 juta dolar, sementara TSLON dari Ondo sebesar 13,93 juta dolar.

Saham tokenisasi terkemuka lainnya berdasarkan kapitalisasi pasar meliputi Nvidia (4,25 juta dolar, 8,8%), Alphabet (3,69 juta dolar, 7,6%), dan MicroStrategy (2,62 juta dolar, 5,4%).

5. Pada kuartal pertama 2026, volume perdagangan spot saham tokenisasi mencapai 15,1 miliar dolar AS, melebihi 14,8 miliar dolar AS dari semester kedua 2025.

Saat peluncuran saham tokenisasi pada Juli 2025, volume perdagangan spot bulanan hanya 2,33 miliar dolar AS. Meskipun sempat menurun dalam dua bulan berikutnya, volume perdagangan spot ini kemudian meningkat selama empat bulan berturut-turut, masing-masing melebihi 4 miliar dolar AS. Seperti halnya emas tokenisasi, total volume perdagangan spot saham tokenisasi pada kuartal pertama 2026 mencapai 15,12 miliar dolar AS, melebihi total 14,84 miliar dolar AS dari dua kuartal terakhir 2025.

Tesla, Circle, dan Nvidia menyumbang volume perdagangan terbesar, dengan rata-rata bulanan masing-masing sebesar 540 juta dolar, 450 juta dolar, dan 440 juta dolar.

Meskipun telah terintegrasi dengan banyak bursa terpusat (CEX), aktivitas perdagangan dari lima saham tokenisasi teratas masih sangat kecil dibandingkan dengan saham dunia nyata, hanya sekitar kurang dari 1% dari total volume perdagangan saham TradFi.

6. Skala ETF tokenisasi mencapai 300 juta dolar AS, dengan basis pertumbuhan yang luas dan efek ekor panjang yang signifikan.

Nilai pasar ETF tokenisasi meningkat dari 620.000 dolar AS pada 1 Juli 2025, saat produk ini masih dalam tahap peluncuran, menjadi 297,5 juta dolar AS pada akhir kuartal pertama 2026. Hal ini membuat kapitalisasi pasar ETF tokenisasi sedikit lebih dari separuh dari saham tokenisasi.

Perlu dicatat bahwa peluncuran ETF tokenisasi Ondo meningkatkan kapitalisasi pasar kategori ini dari 950.000 dolar AS pada 1 September 2025 menjadi 19,766 juta dolar AS di akhir bulan.

Dibandingkan saham tokenisasi, pertumbuhan ETF tokenisasi lebih luas dan belum menunjukkan pemimpin yang jelas. ETF SPDR S&P 500 dari Ondo tetap menjadi ETF tokenisasi terbesar dengan kapitalisasi 32,45 juta dolar dan pangsa pasar 10,9%. iShares Silver Trust menyusul dengan kapitalisasi 31,75 juta dolar dan pangsa pasar 10,7%. Sisa ETF tokenisasi yang berkapasitas besar memiliki pangsa pasar berkisar antara 4,5% hingga 8,6%.

Selain itu, sejumlah ETF tokenisasi berukuran kecil juga cukup banyak, dan hingga 31 Maret 2026, ETF ini secara kolektif menguasai 27,8% pangsa pasar.

7. Pada kuartal pertama 2026, total aset RWA (risiko berbobot aset) melonjak menjadi 524,8 miliar dolar AS, jauh di atas total tahun 2025 sebesar 313 miliar dolar AS.

Perpetual contract telah menjadi alat lain untuk memperdagangkan RWA atau aset TradFi, berkembang bersamaan dengan tokenisasi dan mengalami pertumbuhan yang signifikan. Hanya dalam kuartal pertama 2026, volume perdagangan perpetual RWA mencapai 524,79 miliar dolar AS, berpotensi melampaui dua kali lipat total tahun 2025 sebesar 313,02 miliar dolar AS. Ini menandai bahwa volume perdagangan perpetual RWA telah meningkat selama empat kuartal berturut-turut, dari 29,74 miliar dolar AS di kuartal pertama 2025, menjadi 67,41 miliar di kuartal kedua, 77 miliar di kuartal ketiga, dan 138,87 miliar di kuartal keempat.

Komoditas awalnya mendominasi seluruh volume perdagangan perpetual RWA hingga Juli 2025. Namun, dalam enam bulan terakhir, proporsi volume perdagangan bulanan berkisar antara 69,7% dan 95,3%. Sementara itu, kategori aset lain juga mendapatkan pengakuan pasar: perpetual saham meningkat dari 0,4% pada Agustus 2025 menjadi 6,0% pada Maret 2026; perpetual ETF dari 2,8% pada Oktober 2025 menjadi 5,3% pada Maret 2026, meskipun sebagian besar pertumbuhan berasal dari volume perdagangan SPY.

Selain itu, platform Hyperliquid HIP-3 menyumbang bagian dari volume perdagangan RWA bulanan dari 2,8% saat peluncuran pada Oktober 2025 menjadi 28,6% pada Maret 2026. Perlu dicatat bahwa volume perdagangan HIP-3 juga melonjak dari 12,65 miliar dolar AS di kuartal keempat 2025 menjadi 130,87 miliar dolar AS di kuartal pertama 2026.

Total kontrak terbuka harian obligasi perpetual RWA meningkat dari 14 juta dolar AS pada 1 Januari 2025 menjadi 6,68 miliar dolar AS pada 31 Maret 2026. Pada kuartal pertama 2026, rata-rata kontrak terbuka harian obligasi perpetual RWA mencapai 4,82 miliar dolar AS, lebih dari lima kali lipat dari rata-rata harian tahun lalu sebesar 850 juta dolar AS.