Jadi ada hari perdagangan liar pada awal Maret ketika ketegangan geopolitik benar-benar memicu penjualan tajam saat pembukaan pasar, tetapi kemudian sesuatu yang menarik terjadi - pembeli masuk saat harga turun dan kita sebenarnya memantul kembali cukup keras saat penutupan.

S&P 500 berakhir +0,07% meskipun kekacauan, Nasdaq naik +0,44%, meskipun Dow sedikit turun sebesar -0,06%. Apa yang memicu kepanikan awal adalah berita operasi militer bersama AS-Israel terhadap Iran, dengan Trump mengatakan itu bisa berlangsung selama berminggu-minggu. Tapi di sinilah yang menjadi menarik - ISM manufaktur Februari masuk di angka 52,4, mengalahkan ekspektasi 51,5, dan itu pada dasarnya memberi saham bahan bakar yang mereka butuhkan untuk pulih dari penjualan pagi hari.

Cerita sebenarnya ada di kompleks energi. Minyak mentah WTI benar-benar meledak, naik lebih dari 65% untuk mencapai level tertinggi dalam 8,25 bulan setelah Iran menyerang beberapa kapal minyak dan lalu lintas tanker melalui Selat Hormuz hampir berhenti. Karena Iran memompa sekitar 3,3 juta barel per hari dan selat itu menangani seperlima dari pasokan minyak global, pasar menjadi ketakutan. Goldman Sachs memperkirakan premi risiko sebesar $18 per barel hanya untuk potensi penghentian pengiriman selama enam minggu melalui sana.

Hasil obligasi awalnya turun karena permintaan safe-haven saat aksi militer memicu penjualan di ekuitas, tetapi mereka berbalik tajam setelah harga minyak melonjak. Hasil obligasi 10 tahun rebound dari level terendah 11,75 bulan di 3,922% hingga mencapai 4,04%, naik 10,5 basis poin karena kekhawatiran inflasi mengambil alih. Indeks harga yang dibayar ISM Februari melonjak ke 70,5, tertinggi dalam 3,5 tahun, yang pasti memicu tekanan hasil lebih lanjut.

Dari segi sektor, Anda melihat bifurkasi klasik ini. Saham pertahanan melesat - Aerovironment naik 12%, Northrop Grumman dan RTX keduanya naik lebih dari 4%. Nama-nama energi juga melonjak, dengan Marathon Petroleum naik 4% dan sebagian besar perusahaan besar naik 2-3%. Tapi maskapai penerbangan dihancurkan karena harga minyak yang lebih tinggi berarti biaya bahan bakar jet yang lebih tinggi - American Airlines turun 4,5%, United turun 3%, Delta dan Southwest keduanya turun 2%+. Perusahaan kapal pesiar juga terkena dampaknya, dengan Norwegian Cruise turun 9% setelah memperkirakan pendapatan yang lebih lemah.

Semikonduktor juga terkena dampaknya. Seagate memimpin kerugian Nasdaq 100 turun 5%, dengan AMD, Western Digital, dan ARM semuanya turun 3%+. Pemborong rumah juga melemah karena lonjakan hasil, yang akan mendorong suku bunga hipotek lebih tinggi.

Hal menarik tentang saham yang terpapar kripto adalah - mereka sebenarnya menguat hari itu dengan Bitcoin naik lebih dari 6%. Marathon Digital dan MicroStrategy memimpin penguatan Nasdaq, naik 8% dan 7% masing-masing. Coinbase naik 4% dan Galaxy Digital naik 5%.

Melihat ke depan, pasar memiliki data lengkap selama seminggu penuh - data ketenagakerjaan ADP, ISM jasa, klaim pengangguran awal, nonfarm payrolls, dan penjualan ritel semuanya akan dirilis. Plus, kami menutup musim laba Q4 dengan lebih dari 90% perusahaan S&P 500 melaporkan, dan 74% di antaranya melampaui ekspektasi. Pertumbuhan laba diperkirakan sekitar 8,4% untuk kuartal ini, yang pasti membantu mendukung rebound.

Sepanjang hari itu pada dasarnya adalah contoh buku teks tentang bagaimana kejutan geopolitik dapat memicu pembersihan awal, tetapi jika data ekonomi mendukung dan Anda memiliki latar belakang laba yang baik, pembeli akan muncul saat harga turun. Minyak dan nama-nama pertahanan mendapat manfaat dari ketegangan, sementara sektor tradisional yang sensitif terhadap suku bunga seperti perumahan dan maskapai penerbangan membayar harga untuk lonjakan hasil yang dipicu oleh kekhawatiran inflasi.