#GateSquareDaily | 30 April

The Fed Menghentikan Sementara untuk Ketiga Kalinya: Suku Bunga Tetap di 3,5%–3,75%

30 April 2026. Sesuai dengan ekspektasi pasar, Federal Reserve AS mempertahankan suku bunga kebijakannya tidak berubah di kisaran 3,5%–3,75%. Ini adalah “tahan” ketiga berturut-turut di tahun 2026, setelah pertemuan Januari dan Maret. Setelah tiga kali pemotongan 25 basis poin berturut-turut pada September, Oktober, dan Desember 2025, The Fed menekan rem di tahun 2026. Alasannya jelas: inflasi tetap “tinggi,” dan kejutan energi dari perang Iran menciptakan “ketidakpastian tinggi.”
1. Di Balik Keputusan: Minyak, Inflasi, Ketidakpastian
Komite Pasar Terbuka Federal menyelesaikan pertemuan dua hari pada 29 April. Tiga frasa menonjol dalam pernyataan:
1. Inflasi tinggi: Harga konsumen naik 3,3% tahun ke tahun pada bulan Maret. Itu adalah kenaikan tahunan terbesar sejak Mei 2024. Indeks PCE favorit Fed juga di atas target 2%: headline di 2,8%, inti di 3,1%. 2. Kejutan energi: Minyak mentah Brent melebihi $116 per barel dan menyentuh $126 intraday. Itu adalah yang tertinggi sejak Maret 2022. Perang dan blokade di Selat Hormuz mengancam pasokan global. Powell mengatakan, “Kenaikan harga energi baru-baru ini berkontribusi, sebagian, terhadap inflasi yang tinggi.” 3. Ketidakpastian: Kalimat “Perkembangan di Timur Tengah berkontribusi pada tingkat ketidakpastian yang tinggi tentang prospek ekonomi” masuk dalam teks. Pada konferensi pers, Powell mencatat, “Dampaknya tidak jelas. Ketika harga bensin naik, itu adalah pendapatan yang keluar dari kantong orang. Mereka akan mengurangi pengeluaran untuk hal lain. Itu akan mempengaruhi PDB.” Dia menandai risiko dua arah. 2. Suara: 11–1, Dengan Perbedaan Pendapat Sejarah
Keputusan tersebut disetujui 11 banding 1. Gubernur Fed Stephen Miran berbeda pendapat mendukung pemotongan 25 basis poin. Ini adalah perbedaan pendapat terbanyak dalam satu pertemuan sejak Oktober 1992.

Tiga presiden regional Fed — Beth Hammack dari Cleveland, Neel Kashkari dari Minneapolis, dan Lorie Logan dari Dallas — menentang bahasa yang mengarah ke pelonggaran di masa depan. Pandangan mereka: risiko inflasi cenderung naik, risiko pekerjaan cenderung turun. Langkah berikutnya bisa jadi kenaikan, bukan pemotongan.
3. Akhir dari Era Powell
Pertemuan ini kemungkinan adalah keputusan suku bunga terakhir Jerome Powell sebagai ketua. Masa jabatannya berakhir 15 Mei. Powell mengatakan, “Setelah masa jabatan saya sebagai ketua berakhir pada 15 Mei, saya akan terus menjabat sebagai gubernur untuk sementara waktu.” Kevin Warsh diharapkan menggantikannya setelah lolos dari Komite Perbankan Senat.

Powell mengangkat nada perpisahan: “Ekonomi AS dalam kondisi yang sangat baik. Tapi tidak ada yang tahu apa dampaknya.” Selat Hormuz, minyak, inflasi… Fed kini beroperasi di bawah bayang-bayang geopolitik.
4. Apa yang Diharapkan Pasar
Sebelum keputusan, Alat CME FedWatch mematok peluang 92% untuk mempertahankan suku bunga. Pasar kini melihat peluang 85% bahwa Fed tidak akan melakukan pemotongan sama sekali selama sisa tahun 2026.

Tiga alasan:

Satu: Inflasi jauh dari target. PCE inti 3,1%. Tanpa meredanya kejutan energi, pemotongan kecil kemungkinannya.

Dua: Pasar tenaga kerja tetap tangguh. Pertumbuhan pekerjaan rendah tetapi pengangguran stabil. “Pekerjaan yang mendingin tetapi tidak ambruk” memberi ruang bagi Fed untuk menunggu.

Tiga: Premi minyak. Brent di $116. Goldman Sachs menaikkan perkiraannya untuk akhir tahun dari $80 menjadi $90. Jika harga energi tetap tinggi, Fed menghadapi dilema “inflasi tinggi, pertumbuhan rendah.”
5. Dampak Global: Dari Korea hingga Teluk
Setelah keputusan, selisih suku bunga AS-Korea melebar menjadi 1,25 poin persentase. Bank Sentral UEA juga mempertahankan suku bunga kebijakannya di 3,65% karena patokan dolar. Untuk pasar berkembang, kombinasi “dolar kuat, energi mahal” berarti tekanan.
6. Apa yang Akan Terjadi Selanjutnya?
Pernyataan masih menyebutkan “langkah berikutnya bisa jadi pemotongan.” Tapi tiga anggota menentangnya. Powell menetapkan standar: “Ekspektasi inflasi jangka pendek telah naik. Kita tidak akan melihat pemotongan sampai inflasi barang turun.”

Ekonomi tumbuh 2,4%, pengeluaran konsumen kuat. Tapi pasar perumahan sedang kesulitan dan sinyal dari pasar tenaga kerja campur aduk. Fed dalam mode “pertemuan demi pertemuan.” Ketergantungan data berada pada tingkat maksimum.

Ringkasan: The Fed tetap mempertahankan suku bunga untuk ketiga kalinya. Inflasi 3,3%, minyak $116, ketidakpastian di puncaknya. Pintu untuk pemotongan di 2026 belum sepenuhnya tertutup, tapi ambang batasnya jauh lebih tinggi. Sampai perang Iran berakhir dan harga energi normal, The Fed akan tetap menekan rem.

Pesan untuk pasar jelas: “Lebih tinggi untuk lebih lama” ada di meja. Dolar tetap kuat, hasil obligasi menghadapi tekanan naik, dan aset risiko akan tetap hidup di bawah headline geopolitik. Titik berikutnya di kalender: FOMC 17–18 Juni. Sampai saat itu, perhatikan Hormuz, harga pompa, dan PCE inti.
#FederalReserve