Belakangan ini, kinerja dolar AS yang kuat agak di luar dugaan. Pada awal Maret, indeks dolar sempat melonjak ke 99,68, mencatat level tertinggi sejak November tahun lalu, dan kenaikan ini memang cukup mengejutkan.

Logika di baliknya sebenarnya cukup jelas. Ketegangan antara AS dan Iran meningkat, Iran menutup Selat Hormuz, harga minyak pun melonjak, dan pasar mulai menilai ulang risiko inflasi. Ini langsung memukul ekspektasi pemotongan suku bunga Federal Reserve tahun ini, di mana ekspektasi pasar untuk pemotongan kedua kini turun menjadi 50%, yang memberikan dukungan signifikan terhadap dolar.

Namun, ini tidak terlalu bersahabat bagi mata uang lain. Euro/Dolar turun ke 1,1531, level terendah sejak November tahun lalu. Yen bahkan lebih parah, dolar/Yen mendekati level 158. Mengapa demikian? Eropa dan Jepang sangat bergantung pada impor energi dari Timur Tengah, begitu harga minyak naik, mereka harus menghadapi tekanan inflasi sekaligus tekanan pertumbuhan ekonomi, sehingga mata uang mereka pun tertekan.

Saya memperhatikan beberapa pandangan dari lembaga yang cukup menarik. ING Group berpendapat bahwa ketergantungan energi Eropa akan terus menekan euro dalam jangka pendek, kecuali ada sinyal yang jelas tentang penurunan konflik. Deutsche Bank juga mengatakan bahwa semakin lama konflik AS-Iran berlangsung, semakin besar risiko terhadap euro.

Situasi Yen sedikit berbeda. Meskipun sebagai negara pengimpor energi, sifat safe haven Yen berkurang, tampaknya pejabat Jepang sudah siap melakukan intervensi. Diperkirakan dolar/Yen akan dikendalikan dalam kisaran 155 hingga 160.

Dari sudut pandang yang lebih besar, kenaikan dolar ini mencerminkan penilaian ulang pasar terhadap aset risiko. Pasangan mata uang seperti dolar terhadap Solana dan aset kripto lainnya juga akan terpengaruh, kekuatan dolar berarti likuiditas dolar di pasar kripto akan relatif ketat. Jika tertarik mengikuti tren ini, Anda bisa melihat pergerakan pasangan terkait di Gate, dan memahami logika di balik penguatan dolar terhadap berbagai aset.