Minggu lalu pasar tampaknya menunjukkan dua cerita yang benar-benar berbeda. Di awal, pasar antusias menunggu pembicaraan damai—Nasdaq naik 4,5%, Bitcoin naik 2,6%, dan indeks ketakutan VIX di bawah 20. Tetapi saat Jumat malam, ketika pembicaraan di Islamabad gagal dan Amerika mengumumkan blokade penuh pelabuhan Iran, semuanya berubah. Minyak Brent melompat 8% dalam satu hari, melewati 103 dolar, dan keuntungan aset berisiko menghilang.

Dari dinamika pasar, kita bisa melihat bagaimana trader berpengalaman seperti Wintermute menganalisis situasi ini. Mereka mengatakan bahwa gencatan senjata sebenarnya sudah mati dan pasar kembali ke suasana tegang. Data CPI AS sebenarnya cukup menghibur—pertumbuhan 3,3% dalam tiga bulan dan CPI inti 2,6%, lebih rendah dari perkiraan. Tetapi pasar hanya melihatnya sebagai krisis energi, bukan inflasi besar-besaran.

Dari sudut pandang Bitcoin, harganya terjebak antara 65.000 dan 73.000 dolar selama dua bulan terakhir. Minggu ini naik 2,6%, tetapi tidak memimpin. Menurut pengamatan Wintermute, aliran dana ke ETF spot minggu lalu mencapai 2,23 miliar dolar, yang merupakan sinyal positif. ETF Ethereum juga berkinerja baik—sudah menerima 327 juta dolar.

Dari pasar opsi, trader menempatkan paparan gamma besar di kisaran 68.000 hingga 72.000 dolar. Ini berarti bahwa di dalam kisaran tersebut, pergerakan cepat ke kedua arah akan lebih mudah. Menurut Wintermute, jika Selat Hormuz dibuka kembali—yang akan menurunkan harga minyak—maka aset berisiko bisa mendapatkan kekuatan baru dan Bitcoin bisa menembus 75.000 dolar. Saat ini, harganya di 77,84K, sudah menembus level tersebut.

Namun, dengarkan peringatan dari Wintermute: reaksi pasar terhadap setiap berita baru semakin lemah. Bisa jadi bahwa skenario terburuk sudah dinilai, atau pasar menjadi terlalu percaya diri. Jika tren bullish yang lebih besar tetap berlanjut, Bitcoin bisa keluar dari kisaran ini, tetapi tekanan penurunan juga akan tetap ada. Analisis Wintermute menunjukkan bahwa pasar masih belum yakin tentang langkah besar berikutnya.