Belakangan ini saya memperhatikan fenomena yang sangat menarik. Awalnya tambang bitcoin CoreWeave yang melakukan penambangan bitcoin, sekarang beralih ke bidang AI dan justru meraih kesuksesan besar, bahkan mendapatkan pinjaman jaminan GPU sebesar 8,5 miliar dolar AS. Skala pinjaman ini belum pernah terjadi sebelumnya di industri, karena ini adalah kali pertama pendanaan terbesar yang menggunakan rak komputer sebagai jaminan.

Ngomong-ngomong, ini mencerminkan perubahan mendalam dalam ekosistem penambangan. Kembali ke gelombang panas penambangan bitcoin tahun 2021, saat itu harga turun tetapi daya hashing justru meningkat pesat, dan akhirnya runtuh dengan cepat. Nilai jual kembali mesin ASIC lama jatuh ke titik terendah, dan harga BTC pun ikut anjlok. Tapi hardware GPU generasi baru berbeda, GPU Nvidia bisa dengan mudah dialihkan untuk keperluan lain, terutama karena lonjakan kebutuhan komputasi dan listrik untuk AI.

Jadi dalam siklus ini, sebagian besar penambang yang dilengkapi hardware terbaru sudah beralih ke bidang AI. Beberapa penambang terpaksa menjual posisi BTC mereka untuk mendapatkan dana dan bertransformasi, tetapi peserta seperti CoreWeave memilih cara yang lebih cerdas—menggunakan GPU sebagai jaminan pinjaman. Kemunculan "ComputeFi" ini, dalam tingkat tertentu, menyelesaikan masalah spekulatif yang dulu ada dalam bitcoin mining.

Dari data juga cukup menarik. CoreWeave mencapai pendapatan sebesar 5,13 miliar dolar AS pada tahun 2025, dengan pertumbuhan tahunan sebesar 168%. Sebaliknya, Marathon yang beralih ke AI juga meraih pendapatan 907 juta dolar, tumbuh 38%, tetapi selama masa krisis kripto mereka mengalami kerugian sebesar 1,3 miliar dolar dari posisi bitcoin mereka.

Mengapa para penambang beralih? Utamanya karena keuntungan dari bitcoin mining menurun. Setelah pengurangan hadiah blok pada 2024 dan koreksi harga BTC, pendapatan harian penambang turun dari lebih dari 50 juta dolar pada 2025 menjadi kurang dari 40 juta dolar pada 2026. Dalam kondisi yang sulit ini, bahkan penambang yang mampu pun sulit untuk beralih ke AI hanya dari pendapatan BTC. Sebaliknya, peluang dan potensi keuntungan di bidang komputasi AI tampaknya lebih berkelanjutan.

Sepertinya era penambangan bitcoin murni memang sedang berubah. Mungkin akan muncul lebih banyak kasus seperti CoreWeave, yang menggunakan hardware komputasi sebagai alat pendanaan baru. Jika tren ini berlanjut, ComputeFi bisa menjadi paradigma pendanaan yang baru.