Baru saja melihat sebuah fenomena yang cukup menarik, pergerakan dolar AS kali ini benar-benar sangat kuat. Pada awal Maret, indeks dolar sempat melonjak ke 99,68, mencatat level tertinggi sejak November tahun lalu. Euro dan Yen Jepang keduanya terpukul keras, euro terhadap dolar turun ke 1,1531 menembus level terendah, sementara dolar terhadap yen bahkan mendekati angka 158.

Alasan di baliknya sebenarnya tidak terlalu rumit. Konflik antara AS dan Iran meningkat, Iran menutup Selat Hormuz, langsung mendorong harga minyak naik. Hal ini langsung memicu kekhawatiran inflasi kembali, ekspektasi pasar terhadap pemangkasan suku bunga Federal Reserve tahun ini pun menurun secara signifikan, probabilitas pemangkasan suku bunga kedua turun dari level sebelumnya menjadi 50%. Dolar pun mendapatkan dukungan yang kuat.

Namun, Eropa dan Jepang justru mengalami kesulitan. Kedua wilayah ini sangat bergantung pada impor energi dari Timur Tengah, saat harga minyak naik, mereka menghadapi tekanan inflasi, pertumbuhan ekonomi pun ikut tertekan, sehingga mata uang mereka otomatis tidak mampu mengikuti kenaikan dolar. Saya perhatikan bahwa ING dan Deutsche Bank menegaskan bahwa selama konflik AS-Iran tidak memburuk, euro dalam waktu dekat sulit untuk bangkit kembali.

Menariknya, kekuatan dolar ini juga berpengaruh pada pasar kripto. Korelasi antara dolar AS dan aset lintas pasar seperti sol semakin jelas, kenaikan dolar sering disertai tekanan pada aset berisiko. Pejabat Jepang tampaknya sudah siap untuk melakukan intervensi terhadap yen, diperkirakan mereka akan menjaga dolar-yen di kisaran 155 sampai 160.

Secara keseluruhan, dalam jangka pendek dolar masih akan tetap kuat. Pasar membutuhkan sinyal yang jelas tentang penurunan tingkat konflik agar euro dan yen memiliki peluang untuk bangkit. Situasi ini mungkin akan berlangsung cukup lama, jadi tetap perlu diwaspadai dan terus dipantau.