Saya baru saja membaca analisis yang cukup menarik tentang mengapa harga XRP seharusnya tidak dinilai sebagai mata uang kripto spekulatif tradisional. Ternyata ada perdebatan yang semakin berkembang di komunitas tentang ini.

Poin utama adalah bahwa XRP saat ini diperdagangkan sekitar $1,43, tetapi beberapa analis berpendapat bahwa pasar masih belum benar-benar memahami untuk apa sebenarnya dirancang. Kebanyakan investor melihatnya sebagai aset spekulatif lagi, padahal tujuan utamanya terkait dengan pembayaran dan penyelesaian lintas batas secara institusional.

Rob Cunningham, yang menyajikan KUWL Show, telah menantang cara kita memandang penilaian harga XRP. Argumennya cukup kuat: jika dihentikan perbandingannya dengan Bitcoin dan mulai diperlakukan sebagai infrastruktur keuangan, logika harga akan berubah total. Ketika institusi menyimpan XRP dalam neraca mereka sebagai jaminan untuk memfasilitasi pembayaran global, bukan sebagai aset spekulatif, maka harga akan memiliki dasar yang berbeda.

Model yang dia ajukan mengaitkan tiga elemen kunci: volume transaksi, kebutuhan likuiditas institusional, dan harga XRP. Berikut logikanya: jika sistem terkait XRP menangkap 15% dari aliran tahunan Swift (sekitar 150 triliun dolar), kita berbicara tentang sekitar 22,5 triliun dalam volume potensial. Dari jumlah itu, jika 25% benar-benar dilikuidasi menggunakan XRP, kita mencapai sekitar 5,6 triliun dalam penyelesaian tahunan.

Sekarang, agar itu berjalan tanpa gesekan, institusi perlu mempertahankan jumlah XRP yang signifikan beredar sebanyak 6 hingga 12 kali setahun. Itu menghasilkan kebutuhan likuiditas dasar sekitar 140 miliar dolar. Tapi dengan margin risiko (2 sampai 5 kali), total likuiditas yang dibutuhkan akan naik antara 280 miliar dan 700 miliar dolar.

Yang menarik adalah XRP ini tidak akan diperdagangkan secara spekulatif, melainkan disimpan dalam neraca institusional. Ini akan menjamin pasar yang stabil, volatilitas rendah, dan penyelesaian langsung. Menurut model ini, hal ini bisa diterjemahkan ke berbagai skenario harga untuk XRP. Dalam skenario penyelesaian dasar, harga berkisar antara $2,50 dan $7,50. Jika XRP menjadi aset likuiditas sistemik global, rentangnya diperluas ke $10 hingga $200. Dalam skenario paling ambisius, di mana XRP berfungsi sebagai aset cadangan, harga bisa mencapai $50 hingga $100 atau lebih.

David Schwartz, CTO Ripple, telah menyebutkan selama bertahun-tahun bahwa XRP membutuhkan harga yang lebih tinggi agar dapat berfungsi secara efisien dalam penyelesaian lintas batas. Ini bukan prediksi harga, melainkan kebutuhan desain: harga yang lebih tinggi memungkinkan pengangkutan nilai besar dengan lebih sedikit token, mengurangi gesekan.

Yang saya anggap relevan adalah bahwa narasi tentang harga XRP ini sebenarnya bukan pertanyaan tentang mata uang kripto konvensional. Ini lebih kepada masalah neraca perusahaan dan likuiditas global. Setelah institusi berhenti memandang XRP sebagai spekulasi dan mulai menggunakannya sebagai infrastruktur, semuanya akan berubah. Itulah titik balik yang ditunjukkan oleh beberapa analis.