Saya baru saja mengetahui bahwa Ether Machine membatalkan kesepakatan penawaran di Nasdaq. Itu adalah rencana ambisius sebesar 1,5 miliar dolar dengan Dynamix Corporation yang tidak terealisasi. Pada dasarnya, kondisi pasar tidak mendukung.

Yang menarik adalah konteksnya. Perusahaan ini memiliki strategi yang jelas: menjadi perusahaan dengan kas terbesar di ethereum di dunia. Mereka berencana mengumpulkan 12 juta ETH, yang akan mewakili 10% dari pasokan yang beredar. Ketika mereka mengumumkan ini pada Juli 2025, ethereum diperdagangkan di atas $3,4K dan 334K ETH mereka bernilai lebih dari $1 miliar dolar. Setelah itu, kita melihat ethereum pulih hingga hampir $4,8K, tetapi kemudian datang crash umum Oktober yang memukulnya keras.

Sekarang ethereum berada di $2,31K, cukup jauh dari puncaknya tersebut. Penurunan yang terjadi sejak Oktober sangat brutal. Namun, Ether Machine tidak sepenuhnya meninggalkan visinya. Menurut yang saya baca, mereka melakukan pembelian ETH terakhir mereka pada Oktober dan saat ini memiliki 496,71K ETH yang bernilai sekitar $1 miliar. Dan yang menarik di sini: seluruh cadangan ethereum tersebut di-stake-kan dan menghasilkan imbal hasil.

Ini merupakan bagian dari tren yang lebih besar. Perusahaan lain dengan kas besar ethereum juga melakukan staking, mencari pendapatan tahunan ratusan juta dolar. Secara total, perusahaan-perusahaan ini yang memegang ethereum memiliki lebih dari 7,3 juta ETH, setara dengan 6% dari pasokan yang beredar. Dibandingkan dengan ETF ethereum spot yang memiliki sekitar 4,7%, ada partisipasi institusional yang serius di sini.

Yang menarik perhatian adalah bagaimana staking ethereum telah melonjak. Setelah Grayscale mulai mengeluarkan imbal hasil dalam ethereum pada awal Januari, jumlah ETH yang di-stake melebihi 36 juta untuk pertama kalinya. Sekarang di bulan April, kita berbicara tentang 38,7 juta ethereum yang dikunci, hampir 32% dari pasokan yang beredar. Itu mencerminkan partisipasi institusional yang masif.

Pertanyaan yang tersisa adalah apakah seluruh permintaan staking dan akumulasi ethereum oleh institusi ini akan mendorong harga ethereum saat pasar mulai stabil. Untuk saat ini, pembatalan pencantuman Ether Machine di Nasdaq menjadi pengingat bahwa bahkan rencana paling ambisius pun bergantung pada kondisi pasar. Kita tunggu apakah saat situasi membaik, mereka akan mengeksplorasi alternatif lain untuk strategi ethereum mereka.