Baru saja melihat bahwa China telah mengurangi obligasi pemerintah AS-nya lebih dari 6 miliar dolar pada bulan November - dan ini menarik karena kita telah mencapai level terendah sejak 2008.

Yang membuat saya tertarik: Ini bukan kasus tunggal. Sejak awal 2025, China telah mengurangi kepemilikan utang AS sebesar total 10 persen. Secara paralel, negara ini secara besar-besaran meningkatkan pembelian emasnya - cadangan emasnya naik ke atas 74 juta ons. Ini terlihat seperti pergeseran yang disengaja.

Namun demikian, China masih menjadi pemegang obligasi AS terbesar ketiga secara internasional, setelah Jepang dan Inggris. Tapi tren ini jelas: menjauh dari utang dolar, menuju aset yang lebih sulit dikendalikan.

Yang menarik adalah strategi di baliknya. China mengoptimalkan cadangan devisa dan mendiversifikasi dari aset yang rentan secara geopolitik. Emas memang hanya 5 persen dari seluruh cadangan, tetapi arah ini sangat menunjukkan. Sementara AS memanfaatkan hegemoninya atas dolar, China sedang melakukan posisi ulang.

Bagi pasar, ini bisa menjadi relevan dalam jangka panjang - jika pemain besar seperti China terus mengurangi posisi obligasi pemerintah AS mereka, ini akan berdampak pada hasil dan stabilitas. Kita harus mengawasinya.