Saya baru saja melihat sebuah analisis dari JPMorgan yang membuat saya berpikir: pasar aluminium sedang terjebak dalam apa yang mereka sebut "lubang hitam" pasokan, dan jujur saja, situasinya tampak lebih rumit daripada yang banyak orang kira.

Apa yang terjadi cukup serius. Iran menyerang dua pabrik pengolahan utama di Abu Dhabi dan Bahrain baru-baru ini, yang menyebabkan kehilangan kapasitas yang tidak mudah dipulihkan. Harga aluminium di London sudah melewati 3.600 dolar per ton—tingkat tertinggi dalam empat tahun. Tapi yang menarik di sini: JPMorgan mengatakan bahwa ini baru permulaan.

Lembaga tersebut mengeluarkan peringatan resmi kepada kliennya bahwa kita menghadapi defisit pasokan terbesar dalam lebih dari dua puluh lima tahun. Dan prediksi mereka cukup berani: harga aluminium bisa mencapai 4.000 dolar per ton. Untuk memberi gambaran, rekor tertinggi adalah 4.073,50 dolar pada tahun 2022 selama krisis Ukraina. Jadi kita tidak berbicara tentang wilayah yang tidak dikenal, tetapi tentang skenario yang sangat sedikit orang harapkan begitu cepat.

Yang rumit dari semua ini adalah sifat industri itu sendiri. Ketika sebuah pabrik aluminium berhenti beroperasi, bukan hanya soal menyalakannya kembali dalam beberapa hari. Para ahli mengatakan bahwa pemulihan penuh bisa memakan waktu setidaknya satu tahun, mungkin lebih. Ini adalah hambatan teknis dan keuangan yang memperbesar setiap krisis pasokan.

Cina dan Rusia adalah produsen aluminium besar, tetapi mereka hampir tidak lagi masuk pasar Barat karena sanksi dan tarif. Itu berarti produsen Eropa dan Amerika Serikat membayar harga yang jauh lebih tinggi tanpa opsi alternatif nyata. Untuk produk tertentu, kekurangan ini bisa langsung tidak bisa diatasi.

Yang menarik perhatian saya adalah bahwa baru-baru ini pasar aluminium penuh dengan pasokan. Dalam beberapa minggu, semuanya berubah. JPMorgan memperingatkan bahwa meskipun konflik di Timur Tengah diselesaikan besok, kerusakan sudah terjadi. Pasokan global akan menghadapi gangguan serius dan berkepanjangan.

Bagi kita yang mengikuti pasar ini, ini bukan sekadar angka di layar. Ini langsung mempengaruhi rantai produksi industri manufaktur. Dan target 4.000 dolar yang tampaknya jauh beberapa waktu lalu? Sekarang terlihat cukup dekat. Layak untuk memperhatikan bagaimana perkembangan krisis aluminium hitam ini dalam beberapa minggu ke depan.