Baru saja mengikuti perkembangan posisi kita setelah 15 April, dan jujur saja, pengaturannya terasa jauh berbeda dari buku panduan musim pajak biasanya. Kita berbicara tentang tekanan penjualan kripto sekitar 2,8 miliar dolar yang seharusnya masuk ke pasar, tapi yang menarik - itu tidak berjalan sebersih tahun-tahun sebelumnya.

Batas waktu secara teknis sudah lewat dua hari yang lalu, yang secara historis memulai apa yang trader sebut sebagai jendela relaksasi Bitcoin. Biasanya Anda akan melihat lonjakan 5 hingga 8 persen dalam dua minggu setelah hari pajak, didorong oleh berakhirnya likuidasi paksa dan uang pengembalian yang mengalir kembali ke aset berisiko. Pola itu cukup konsisten sejak 2013 - April biasanya ditutup dengan keuntungan sekitar 70 persen, dengan pengembalian bulanan median sekitar 7,1 persen.

Tapi tahun 2026 mengacaukan narasi itu. Latar belakang makro saat ini benar-benar tidak bersahabat. Harga minyak di atas 100 dolar, situasi geopolitik yang belum terselesaikan, dan minat terbuka CME di level terendah selama 14 bulan semuanya berarti reli pasca-pajak menghadapi hambatan yang tidak dihadapi tahun-tahun sebelumnya. Saat ini kita melihat Bitcoin diperdagangkan sekitar 75.580 dolar, dan indikator ketakutan masih tinggi.

Yang menarik adalah pengaturan struktural di bawah permukaan. Akuisisi whale di kisaran harga lebih rendah, 46 hari berturut-turut pembacaan ketakutan ekstrem, dan sentimen yang tertekan semuanya menunjukkan apa yang disebut oleh salah satu analis utama sebagai 'pegas yang tercoiling' - pada dasarnya pasar yang terpelintir rapat dan siap bergerak tajam begitu tekanan dilepaskan. Penjualan yang didorong pajak hanyalah satu lapisan tekanan. Tambahkan ketidakpastian perang, pertanyaan regulasi, dan posisi futures yang lemah, dan Anda mendapatkan pasar yang lebih rapuh dari biasanya.

Ujian sebenarnya tergantung pada apa yang terjadi selanjutnya. Kita membutuhkan perpanjangan gencatan senjata, kejelasan tentang arah regulasi, atau sinyal Fed yang menguntungkan untuk benar-benar memicu reli relaksasi historis itu. Tanpa setidaknya salah satu dari katalis tersebut yang terselesaikan secara menguntungkan, jendela pasca-15 April mungkin lebih kecil dan lebih lambat dari yang disarankan buku panduan historis. Perlu mengamati bagaimana perkembangan berita crypto terbaru dalam satu atau dua minggu ke depan - bisa menjadi momen penentu untuk ke mana kita akan menuju dari sini.