Pasar komoditas menunjukkan pergerakan yang menarik. Terutama bagi investor yang fokus pada emas, analisis UBS akhir-akhir ini tidak boleh dilewatkan.

Secara singkat, selama risiko geopolitik dan ketidakseimbangan pasokan dan permintaan terus berlanjut, potensi kenaikan pasar komoditas secara keseluruhan masih tersisa. Analis UBS menunjukkan bahwa, meskipun situasi Iran mereda, tren bullish pada komoditas seperti minyak mentah dan emas kemungkinan akan berlanjut.

Faktanya, minyak Brent telah naik dari sekitar 72 dolar per barel beberapa bulan lalu menjadi hampir 102 dolar saat ini. Ini mencerminkan masalah struktural di mana stok rendah membutuhkan harga yang lebih tinggi untuk mengekang permintaan. Logam industri seperti tembaga dan aluminium juga mengalami hal yang sama, dengan tren elektrifikasi yang akan mendukung permintaan jangka panjang.

Mengenai emas, dalam jangka pendek terlihat sedikit kelemahan. Saat ini, harga emas sekitar 13% di bawah rekor tertinggi, didukung oleh ekspektasi suku bunga yang meningkat. Namun, ini adalah poin penting. Emas bukanlah lindung nilai terhadap perang itu sendiri, melainkan aset lindung terhadap inflasi, risiko makro, dan risiko mata uang.

Melihat konflik masa lalu, emas cenderung naik pada tahap awal, tetapi kemudian mengalami koreksi selama siklus kenaikan suku bunga. Dalam konflik Rusia-Ukraina, harga emas naik 15%, kemudian turun 15-18%. Artinya, koreksi saat ini hanyalah mengikuti pola historis.

Menurut UBS, jika prospek suku bunga menurun, emas dapat memiliki potensi kenaikan yang lebih besar. Dalam skenario 2026, harga emas diperkirakan bisa naik ke kisaran 6200 dolar, yang berarti potensi kenaikan lebih dari 20% dari level saat ini.

Yang menarik, fondamen permintaan emas tetap kuat. Bank sentral di berbagai negara terus menambah cadangan emas, dan peningkatan pendapatan di Asia mendorong permintaan perhiasan. Selain itu, tren de-dollarization dan tingginya utang pemerintah akan terus mendukung permintaan emas dalam jangka menengah dan panjang.

Bagi investor yang sudah memegang posisi besar di emas, disarankan untuk melakukan diversifikasi portofolio dengan komoditas lain seperti tembaga, aluminium, dan produk pertanian. Dalam lingkungan ketidakseimbangan pasokan dan permintaan serta meningkatnya risiko makro, alokasi komoditas secara luas cenderung memberikan imbal hasil yang lebih baik daripada aset tunggal.

Pasar komoditas tahun ini sudah mencatat kenaikan sekitar 17%, dan tren kenaikan ini tampaknya akan berlanjut. Target harga emas sebesar 6200 dolar bukanlah angka yang tidak realistis, melainkan skenario yang didukung oleh faktor struktural.