Baru saja mendapatkan pandangan menarik dari para ekonom tentang apa yang sedang terjadi dengan suku bunga Jepang. Tampaknya ketegangan di Timur Tengah mendorong ekspektasi inflasi yang lebih tinggi, dan ini menciptakan efek riak yang bisa mengubah cara Bank of Japan memandang tingkat netralnya.

Hideo Kumano dari Dai-ichi Life Research Institute membuat poin yang solid baru-baru ini - jika Anda mempertimbangkan ekspektasi inflasi yang meningkat ini, tingkat suku bunga netral nominal Jepang sebenarnya bisa 0,5 hingga 1,0 poin persentase lebih tinggi dari yang kita asumsikan. Itu bukan penyesuaian kecil. Dia berargumen bahwa BOJ harus memperbarui targetnya sesuai dengan realitas ekonomi yang baru.

Di sinilah yang menjadi menarik: jika bank sentral tidak mengakui perubahan ini dan terus memberi sinyal penundaan yang berkepanjangan dalam kenaikan suku bunga, kita mungkin akan melihat depresiasi yen yang dipercepat. Itu adalah implikasi pasar nyata yang harus diperhatikan orang. Tekanan terhadap mata uang bisa menjadi masalah yang lebih besar daripada diskusi suku bunga itu sendiri.

Waktunya juga penting - Dewan Kebijakan BOJ akan bertemu pada 27-28 April, jadi kita mungkin akan mendapatkan kejelasan tentang apakah mereka akan menyesuaikan sikap mereka terhadap suku bunga Jepang mengingat dinamika inflasi ini. Akan menarik untuk memantau bagaimana mereka membingkai diskusi tentang tingkat netral dalam pernyataan mereka.