Baru saja menangkap sesuatu yang menarik di pasar - ketika PPI AS datang lebih dingin dari yang diharapkan bulan lalu, emas sebenarnya mendapatkan dorongan yang bagus. Indeks Harga Produsen naik hanya 0,5% pada bulan Maret, yang jauh di bawah apa yang diperkirakan ekonom sebesar 1,1%. Itulah jenis data inflasi yang biasanya membuat logam mulia bersemangat.

Apa yang menarik perhatian saya adalah gambaran tahunan. PPI AS menunjukkan inflasi headline sebesar 4,0% dari tahun ke tahun, yang sebenarnya merupakan lonjakan terbesar sejak awal 2023. Tapi inilah masalahnya - angka tersebut tetap lebih ringan dari yang diperkirakan orang. PPI inti, yang menghilangkan semua noise volatil dari makanan dan energi, hanya naik 0,1% bulanan dan 3,8% tahunan. Kedua angka tersebut melewati perkiraan yang lebih tinggi.

Emas merespons cukup prediktabel terhadap data inflasi yang lebih dingin ini. Emas spot diperdagangkan sekitar $4.774 per ons, naik sekitar 0,7% hari itu. Masuk akal karena ketika data PPI AS menunjukkan inflasi tidak berjalan sepanas yang dikhawatirkan, itu mengurangi tekanan pada Fed, dan emas cenderung menyukai skenario tersebut. Logam ini belakangan berkisar, jadi jenis katalis seperti ini bisa mendorongnya lebih tinggi jika narasi inflasi terus melemah.