Baru saja mengikuti analisis terbaru tentang futures komoditas, dan ada cukup banyak pergeseran di pasar pertanian saat ini. Izinkan saya uraikan apa yang menarik perhatian saya.

Dimulai dari sisi energi—Brent minyak mentah mengalami penurunan, turun 4% ke $98/barel setelah negosiasi AS-Iran tersebut. Ini mendorong seluruh kompleks terkait energi turun, dan itu cukup memukul minyak goreng. Yang menarik adalah bagaimana minyak sawit memimpin penurunan di sini, karena memiliki atribut energi terkuat di antara minyak-minyak tersebut. Sementara itu, kedelai minyak lebih bertahan, yang memberi tahu Anda sesuatu tentang dinamika pasokan fundamental.

Di front kebijakan Indonesia, mereka baru saja membatalkan penerapan B50 pada 1 Juli yang kami harapkan. Sebagai gantinya, mereka melakukan peluncuran bertahap—B50 di ujung subsidi terlebih dahulu, lalu secara bertahap diperluas hingga 2027-2028. Masalahnya, dorongan permintaan dari ini sebenarnya tidak banyak mempengaruhi—kita berbicara kurang dari 1 juta ton yang akan masuk pasar hingga 2026. Jadi tekanan persediaan minyak sawit tidak akan cepat berkurang. Harga spot sudah mencerminkan kelemahan ini: minyak sawit Guangdong 24° turun 180 RMB menjadi 9.370, dan Anda melihat kelemahan serupa di seluruh pasar.

Untuk bungkil kedelai, ceritanya cukup sederhana—biaya minyak mentah yang meningkat telah mendorong harga kedelai impor naik, menyempitkan margin bungkil. Tapi yang penting: impor kedelai domestik mulai meningkat setelah April. Jadwal kapal menunjukkan kita bisa melihat 11,5 juta ton masuk pada Mei dan lagi 11 juta di Juni. Itu tekanan pasokan yang serius sedang terbentuk. Pendapat saya? Jual saat rally di bungkil.

Jagung sedikit lebih rumit. Harga tetap bertahan karena persediaan di pelabuhan utara tetap ketat dibanding tahun lalu, tetapi pelepasan biji-bijian kebijakan meningkat—gandum dan beras keduanya mengalir ke pasar, yang membatasi kenaikan harga. Permintaan pakan sebenarnya melemah karena harga ternak menurun, jadi peternakan tidak melakukan stok secara agresif. Pengolahan mendalam masih cukup solid. Untuk saat ini, saya tetap di luar pasar—keuntungan terlihat terbatas meskipun ada volatilitas jangka pendek.

Babi hidup sedang mengalami tekanan nyata. Harga spot terus menurun, dan besok tampaknya tidak jauh lebih baik. Logikanya sederhana: kelebihan pasokan. Kita memiliki babi yang kelebihan berat badan dari awal tahun akhirnya masuk pasar, efisiensi penyembelihan tertinggal, dan permintaan akhir tidak cukup. Ke depan, pembiakan sekunder mulai masuk pasar setelah Tahun Baru, jadi meskipun pengiriman teoretis di April-Mei sedikit menurun dari bulan ke bulan, bobot aktualnya masih berat. Harga babi April-Mei tidak terlihat menjanjikan. Jual saat rally adalah strateginya.

Telur adalah satu-satunya tempat saya sebenarnya optimis. Pasar sedang bertransisi saat ini—biaya pakan meningkat ( jagung dan bungkil kedelai keduanya naik), yang langsung menyempitkan margin petelur. Kita melihat biaya pakan per jin telur mendekati 3,5 RMB per jin. Tapi sisi lain: meskipun persediaan ayam petelur masih tinggi, kemungkinan besar kelebihan pasokan terbesar sudah berlalu. Saat harga turun, telur terlihat seperti peluang long yang cukup baik.