Crude mengalami penurunan lagi minggu ini, dan jujur saja sudut pandang geopolitik semakin menarik. Awal minggu ini kami melihat Brent turun di bawah $95 dan WTI juga turun tajam, semuanya karena harapan yang diperbarui bahwa AS dan Iran mungkin benar-benar kembali ke meja negosiasi. Trump menyebutkan bahwa pembicaraan bisa dilanjutkan di Pakistan dalam beberapa hari, yang membuat pasar takut bahwa blokade Selat Hormuz mungkin akan mereda.

Namun, hal yang perlu diperhatikan adalah - bahkan jika mereka mencapai kesepakatan, sebagian besar analis cukup skeptis tentang kembalinya harga minyak ke level pra-krisis dengan cepat. Gangguan di Timur Tengah memang nyata, dan selat tersebut mengelola sekitar 20 juta barel per hari. Anda tidak bisa sekadar menghidupkan saklar untuk itu.

Yang menarik adalah rentang perkiraan harga yang saya lihat dari berbagai lembaga. Macquarie mengatakan jika ini berlarut sampai April, Brent bisa secara sah melonjak ke $150. Sementara itu, analis di Kotak Securities berpikir kita bisa melihat $120 dalam waktu dekat, mungkin $150 if konflik semakin dalam. Bahkan pandangan yang lebih konservatif dari Religare Broking memprediksi harga di kisaran $80-$85 di sisi rendah dan $95-$100 di sisi tinggi dalam waktu dekat.

Kesepakatan tampaknya adalah bahwa harga minyak hari ini dan minggu-minggu mendatang akan tetap volatile. Selama ketegangan di Timur Tengah terus berlanjut, crude tetap secara struktural dalam permintaan. Pasokan tetap ketat, yang berarti baik Brent maupun WTI kemungkinan akan mempertahankan level tinggi. Secara global, ini juga menjaga tekanan inflasi tetap hidup.

Jadi jika Anda memantau harga minyak hari ini atau memikirkan eksposur komoditas, setup-nya terlihat seperti kita berada dalam rezim harga yang lebih tinggi untuk saat ini. Jalur diplomatik mungkin akan meredakan keadaan akhirnya, tetapi pasar memperhitungkan bulan-bulan gangguan sebelum kita melihat normalisasi yang nyata.